Roadster只是前菜？知名投資人預言：SpaceX(SPCX.US)收購特斯拉(TSLA.US)或幾週內官宣，每股420美元

智通財經APP獲悉，Future Fund董事總經理Gary Black近日發表推文預測，SpaceX(SPCX.US)可能在數週內宣布以全股票方式收購Tesla(TSLA.US)，並將飛行版Roadster的發布視為把Elon Musk旗下公司整合在一起的契機。

這位知名投資人在社交平台X上表示：「我認同一種觀點，即Roadster發布會的唯一目的，就是論證SpaceX與Tesla合併的合理性。我的判斷：未來幾週內將會官宣，SpaceX以自身股票作價，按420美元/股的價格收購Tesla；這筆交易的完成交割可能耗時一年。」

然而，他作出這一預測的同時，對Roadster的財務影響持懷疑態度。Black估計，這款跑車對Tesla 2029年每股收益的貢獻可能僅為0.06美元，僅佔市場普遍預期調整後每股收益5.40美元的1.1%。他還預計其對整體品牌的提振有限，稱很少有駕駛者會把不到1秒破百的加速或空中翻轉這類性能作為購車優先考量。

「不可否認，這項技術和整場發布會本身十分驚艷，」他評價道，同時質疑投資者對一款仍需兩到三年才能面世的小眾產品的追捧。「第三，Tesla歷來是發布會利好落地後股價兌現回落，這次也不會例外。」

在此次發布會之前，Black其實並不看好合併方案，他當時提出，換股併購會受制於Tesla更低的估值倍數，且交易完成前的股價波動可能侵蝕SpaceX股票支付的收購溢價。「我們對Tesla維持謹慎態度，因其估值偏高、盈利預期仍有下調壓力，同時我們認為無監督自動駕駛技術終將走向同質化，」他表示。

Roadster亮相引燃Tesla與SpaceX合併猜想

Deepwater Asset Management管理合夥人Gene Munster也認為Roadster發布會背後有著類似動機：「Roadster活動有兩點核心結論。第一，這是一場工程實力秀，除了碾壓傳統車企之外，幾乎沒有商業價值。第二，Musk迫切希望把Tesla和SpaceX整合在一起。」

Musk本人轉發了這場直播，並配文「Tesla x SpaceX」的字樣。雙方的合作還延伸至Terafab擬在德州超級工廠建設的研究設施，計劃每年設計並測試約10款晶片。「我認為Tesla和SpaceX共建晶片工廠的初衷，就是嘗試這類高風險、高回報的前沿項目，」Musk在接受採訪時表示。

另一方面，晨星比Black或Munster更看好Roadster的商業前景，稱其硬核工程能力可能吸引買家關注Tesla更廣泛的產品線。不過，該機構仍預測一旦量產爬坡，Roadster年交付量將不足2000輛。

據了解，該車型歷經多次延期，Musk目前目標2028年投產。Performance和Thrust版本預訂金分別為50000美元和250000美元，且不保證交付。此外還計劃推出僅限受邀用戶的Rocket版本。

華爾街點評合併交易

巴克萊上週指出，SpaceX以全股票方式收購Tesla是最可能的交易結構。該行勾勒了兩種可能的時間線：在Tesla年度股東大會前後宣布，或在6至12個月內另行宣布。「雖然我們懷疑會有一些財務協同效應，但真正的價值在於垂直整合，」分析師表示。

該機構還認為，這筆交易將把Tesla的Robotaxi和Optimus項目與SpaceX的AI及太空基礎設施連接起來，同時簡化Terafab的決策，並幫助Musk保持投票控制權。不過，股東批准和反壟斷審查仍是潛在障礙。Baird也預計，潛在的SpaceX合併將成為Tesla近期敘事的主導話題。