預覽-隨著合併傳聞愈演愈烈，SpaceX和特斯拉的財報將考驗馬斯克在人工智慧領域的投資雄心
路透社2026/10/19 11:11Akash Sriram
路透10月19日 - SpaceX（SPCX.O）與特斯拉（TSLA.O）將於本週連續兩天公佈第三季財報，在合併傳聞日益升溫下，這為投資人提供難得的機會，可以並排比較Elon Musk旗下這兩家市值最高的公司。
這些財報將檢驗星鏈（Starlink）的穩健成長以及特斯拉汽車利潤，是否足以支撐推動合併討論的人工智慧支出。
「從指標來看，投資人最應關注的是星鏈的營收成長（而非發射次數），以及特斯拉汽車毛利率的提升，」Camelthorn Investments顧問Shawn Campbell表示。他持有這兩家公司的股票，並如此描述投資人對財報的關注重點。
巴克萊上週表示，交易可能在特斯拉年度股東大會前宣布，SpaceX更有可能成為收購方，儘管兩家公司及Musk均未正式表態支持這項交易。
特斯拉週一表示，其年度股東大會將於12月3日舉行。
巴克萊估計，在全股票交易下，Musk將持有約37%的股權和56%的投票權。
「SpaceX收購特斯拉操作上更簡便，因為可將中國業務作為獨立處理資產，更容易進行處置，」Campbell表示。
週四，特斯拉為這項猜測提供了絕佳的展示機會：在德州一處SpaceX測試場，該公司發表了新款Roadster跑車 (link)，預計2028年量產，運用火箭技術可在空中騰躍並翻轉。
「Musk正將汽車與火箭技術整合，串聯未來出行；至少在投資人心中巧妙埋下伏筆，為合併提供工程效率上的論證，」REX Financial研究主管Bill Birmingham表示。
他指出，在特斯拉年度股東大會前夕發佈這一消息絕非巧合。
SpaceX於2月併入Musk旗下的xAI，距離6月首次公開募股（IPO）僅剩數月；而特斯拉與SpaceX目前的支出重心已同步指向同一領域：人工智慧。
兩家公司的營收組成仍有所不同：SpaceX的收入來源包含火箭發射、Starlink及AI運算，特斯拉則來自汽車與儲能業務。
SpaceX將於週二公佈財報，特斯拉則將於週三美股收盤後發布。
SpaceX：AI支出成焦點
這是SpaceX以上市公司身分發布的第二份財報，投資人正密切關注其激增的人工智慧支出是否已轉化為營收。
根據倫敦證交所集團（LSEG）匯整數據，預計該公司上市短短四個月後，第三季營收將達127.4億美元，每股純益達14美分。
作為對比，第二季營收為78億美元，淨虧損5.41億美元，AI資本支出達158億美元。
Evercore ISI預期，AI業務板塊扮演「主要成長引擎」下，SpaceX至2026年底年化營收運行率將達1040億美元，並估計2027年資本支出將達到1510億美元。
連同Starlink在內的連線業務收入第二季成長66%，達43億美元。
SpaceX亦於10月8日同意以約80億美元收購Grain Management公司名下800 MHz頻段 (link)，交易尚待美國聯邦通信委員會（FCC）核准，將支撐其擴展「Starlink Mobile」業務。
週五收盤，股價報146.03美元，高於135美元IPO發行價，但遠低於上市高點。
https://www.reuters.com/graphics/SPACEX-STOCKS/gkpleqwgdvb/chart.png
特斯拉：自駕計程車與長期規劃
特斯拉今年有望達成自2023年以來首次交付成長，但投資人更聚焦於其獲利及自動駕駛計程車布局。
分析師預計，特斯拉將公佈經調整後每股盈餘43美分左右，營收約278.8億美元，較去年同期為每股50美分。
第二季獲利遠低於預期，自由現金流為負11億美元——這是該公司兩年多來首見負值。
儘管如此，特斯拉第三季仍交付48萬6,532輛汽車 (link)，高於分析師預估。
https://www.reuters.com/graphics/TESLA-DELIVERIES/zjpqlylmmvx/chart.png
特斯拉先前表示，今年資本支出將超過250億美元，股價自2026年以來已下跌約17%，因分析師預計第三季自由現金流將為負49.2億美元。
即便如此，華爾街評估該公司成長前景時，焦點依然放在機器人計程車與Optimus人形機器人，認為這些高毛利產品線最終有望超越其傳統汽車業務。
儘管與Waymo相比，特斯拉的自動駕駛計程車事業與車隊規模仍小，但公司預計數年內將大規模投入自駕計程車市場。
其估值在很大程度上取決於這些長遠目標，而不在於占公司大部分營收的汽車業務。
(為方便非英語母語者，路透將報導自動翻譯為多種其他語言。由於自動化翻譯可能存在誤差或未能包含所需語境，路透無法保證自動翻譯內容的準確性，僅為讀者帶來便利而提供。由於使用自動翻譯功能所引致的任何損害或損失，路透概不承擔責任。)
免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。
您也可能喜歡
英偉達財報、Anthropic萬億IPO接連登場！AI交易更大的考驗在下週
黃仁勳辭職餘震未消，下週AI賽道將迎接「雙重大考」：Nvidia「後黃時代」首份財報，「如果業績低於預期，市場給予的懲罰力度將會被放大」；Anthropic則攜萬億估值重磅IPO，兩大懸念接連叩關，將直接決定全球資本的AI信仰能否延續。
高盛全球股市展望：明年AI資本開支見頂，盈利增長「大減速」，雲巨頭成「防禦性資產」
高盛2027年全球股票策略指出，AI資本支出熱潮接近頂點，全球盈利增速將大幅放緩。標普500盈利增速預計從36%降至11%，折舊壓力逐步顯現。但雲端巨頭估值已回調至19.7倍預期市盈率，低於必需消費品板塊，被定性為「相對防禦性」資產。高盛預測標普500目標價8700點，建議超配美國和日本，低配歐洲。
坐擁1350億美元英偉達股票，黃仁勳會拋售套現嗎？
黃仁勳離職後，其約8.12億股、市值1350億美元的Nvidia持倉成為股價的「重大壓 力」。是否能減持受到法律與市場的雙重約束：必須在未公開負面資訊披露後方可合規出售，且其持倉規模相當於全市場六個交易日成交量，大規模套現需拉長至數月。
傳統的聖誕行情，今年的美股還有嗎？
美股在技術面與倉位面同步修復後，Goldman Sachs、Morgan Stanley、JPMorgan Chase相繼發出年末反彈信號。倉位極度出清、估值回歸均值、季節性支撐共同構成軋空條件。然而，全球製造業進口價格通脹年化約24%，已超過疫情高峰，通脹帳單將於明年第一季度集中到期。Goldman Sachs 警示，年末狂歡一旦兌現，將透支未來上漲空間。
加密貨幣價格
更多
