5000億營收預測太保守！Nvidia CFO稱「肯定會更高」，黃仁勳稱中國客戶需求強勁

Nvidia高層一再釋放樂觀信號，看好Blackwell及下一代Rubin晶片的銷售前景。

美東時間6日週二，Nvidia首席財務官Colette Kress於摩根大通主辦的活動上表示，由於需求強勁，Nvidia如今對資料中心業務更為看好，至2026年底，Nvidia資料中心晶片的預期收入「肯定」會超過去年10月給出的預測5000億美元。

Kress所提的5000億美元，是指黃仁勳於兩個多月前的GTC大會上表示，至2026年底，Nvidia現有及未來資料中心晶片將帶來約5000億美元收入。高盛於10月末指出，該預期比當時市場共識高約12%。

Kress這一表態延續了Nvidia CEO黃仁勳於本週一在消費電子展（CES）上的樂觀情緒。Nvidia週一宣布正式發佈Rubin晶片。黃仁勳於CES主題演講中透露，新一代Vera Rubin平台已全面投產，推理成本降至Blackwell平台的十分之一。

黃仁勳週二於媒體採訪中亦強調，Nvidia新款晶片的效能較上一代高出10倍，並表示中國客戶需求強勁。

儘管Kress及黃仁勳皆釋出積極信號，Nvidia股價仍未扭轉跌勢。Nvidia週二早盤一度漲超2%後持續回落，午盤小幅轉跌，收跌近0.5%，連續兩日收跌。2025年，Nvidia累計上漲約39%，雖然仍是美股上漲的主要動力，但漲幅遠不及2024年累計超過170%，主要受到AI泡沫憂慮及Google TPU競爭的影響。

收入預期持續上調

Kress於週二的發言中明確表示，自2025年10月給出5000億美元預期以來，Nvidia客戶的興趣持續增加。談及資料中心晶片收入預期，她表示，「5000億美元這個（預測）數字肯定還會更高。」

Kress指出，Nvidia對AI應用的樂觀預期不僅來自AI本身的需求，企業資料處理需求同樣推動了下一代運算需求的增長，這將有助於整體投資在2030年末達到數萬億美元規模。

這一表態與2025年10月28日黃仁勳於GTC大會上的預測形成呼應。當時黃仁勳透露，公司對2025至2026年期間實現累計5000億美元資料中心業務收入具備「可見性」，該預期涵蓋Blackwell及下一代Rubin架構產品。據高盛分析，該目標比市場通過Visible Alpha Consensus Data反映的4470億美元共識高出12%，亦比高盛自身預測的4530億美元高出10%。

2025年12月初，Kress曾表示，5000億美元的預訂額未包含Nvidia正與OpenAI就下一階段協議所做的任何工作，並透露與OpenAI之間此前公布的1000億美元投資協議尚未最終敲定。她當時表示，公司「肯定有機會在已宣布的5000億美元基礎上獲得更多訂單」。

於週二的活動上，Kress被問及中國市場可能在Nvidia收入中扮演的角色。Kress表示，美國政府正努力批准許可證申請，Nvidia已從客戶處獲得訂單，但尚不清楚具體結果如何。

Rubin平台全面投產

黃仁勳週一於拉斯維加斯CES展會宣布新一代Vera Rubin AI平台已全面投產。他表示，該平台通過六款新晶片的集成設計，在推理成本與訓練效率上實現大幅提升，預計於2026年下半年交付首批客戶。

黃仁勳將Rubin GPU形容為「一隻巨大的怪獸」，並詳細闡述設計邏輯：「AI的推理成本每年要下降10倍，而AI『思考』產生的token數量則每年增長5倍。」他強調，這種超越摩爾定律預期的效能飛躍來源於「極端協同設計」——從CPU、GPU、網路晶片至冷卻系統的全面重構。

據介紹，Rubin GPU於NVFP4精度下推理效能達50 PFLOPS，是Blackwell的5倍；訓練效能35 PFLOPS，較上代提升3.5倍。推理Token生成成本最高可降至Blackwell平台的十分之一。每顆GPU封裝8組HBM4記憶體，頻寬高達22 TB/s。Microsoft下一代AI超級工廠將部署數十萬顆Vera Rubin晶片。

為解決AI「記憶」瓶頸，Nvidia基於BlueField-4 DPU打造了推理上下文記憶體儲存平台，為每顆GPU在原有1TB記憶體基礎上額外新增16TB高速共享記憶體，並以200Gb/s頻寬連接，解決長文本「顯存牆」問題。

在能源效率方面，Rubin NVL72機架實現100%液冷，支援45攝氏度進水溫度，這意味著資料中心無需高能耗冷水機組即可散熱。黃仁勳表示，這將為全球資料中心節省6%的電力。

黃仁勳講話導致存儲股大漲、資料中心冷卻股重挫

黃仁勳於CES的發言對相關行業股價產生顯著影響。他在演講中特別強調AI系統對記憶體和存儲的需求，稱「這是一個從未存在過的市場，很可能成為全球最大的存儲市場，基本上承載著全球AI的工作記憶」。

受上述發言推動，存儲晶片巨頭SanDisk成為週二標普500成分股中表現最好的公司，股價收漲近27.6%，創2025年2月18日以來最大單日漲幅。

SanDisk今年前三個交易日累計上漲超過40%，自去年4月低點已飆升約1050%。存儲設備製造商Western Digital及Seagate Technology於週二亦錄得兩位數漲幅。

資料中心冷卻系統製造商股價則遭遇重挫。Johnson Controls週二股價一度跌11%，收跌逾6.2%。Modine Manufacturing盤中曾跌21%，隨後收窄過半跌幅，收跌近7.5%；Trane Technologies及Carrier Global分別收跌2.5%和0.5%。

這些公司股價下挫，源於黃仁勳關於Rubin晶片可使用不需冷水機組的溫水冷卻的表態。黃仁勳於CES展會上表示，搭載新型Rubin晶片的伺服器機架將可採用無需冷水機的溫度進行冷卻，所需氣流與搭載Blackwell晶片的機架基本相當。

行業研究指出，冷水機組是Trane與Johnson Controls等公司向資料中心提供的「主要」設備。

Baird分析師Timothy Wojs於報告中寫道，黃仁勳的評論「引發了一些對製冷設備在資料中心中長期定位的疑問與擔憂，尤其是在液體冷卻技術日益普及的情況下。」

巴克萊分析師Julian Mitchell指出，「鑑於Nvidia在整個AI生態系統中的主導地位，其言論雖乍看誇張，實則不容小覷。」