熊市階段通常是一個資本外流主導、資產價格持續下跌的時期。這一模式在今年的altcoin市場中表現得尤為明顯。
雖然以市值計算，altcoin板塊的平均跌幅約為28%，但數據顯示，2025年發行的代幣遭遇了更為嚴重的損失。現有的altcoin同樣未能倖免，拋售壓力蔓延至整個市場。
隨著今年即將結束，關鍵問題仍然是——2026年會成為altcoin更好的一年嗎？
新發行的altcoin損失更為慘重……
市場環境對新發行的altcoin極為不利，許多代幣價格遠低於其發行價，更具體來說，是低於其Token Generation Event（TGE）水平。
Altcoin指的是除bitcoin和穩定幣之外的所有加密貨幣。根據TradingView的數據，截至撰寫時，這些資產的總市值約為1.77兆美元。
Source: Memento
Memento Research的報告顯示，符合該標準的altcoin中，有84.73%交易價格低於其TGE價格。相反，僅有15.30%仍高於TGE水平，為在發行時進場的交易者保留了一定的盈利空間。
更廣泛來看，數據顯示，2025年投資新發行的altcoin大多數情況下都是虧損的。鑑於當前熊市階段仍在持續，這一趨勢可能會延續至2026年。
更廣泛的altcoin市場是否倖免？
新發行的altcoin受到最嚴重的衝擊，但更廣泛的資產市場同樣遭遇重大損失，導致大多數投資者處於虧損狀態。
事實上，多數代幣目前已進入所謂的「墓地區間」。從技術層面來看，這意味著約有60%的代幣價格下跌了70%至99%。
Source: Memento
這種疲弱甚至蔓延到前100大加密貨幣。在這些幣種中，有88個altcoin在過去三個月內未能實現任何盈利。僅有11個altcoin在此期間保持在三個月低點之上。
截至發稿時，這11個盈利資產的平均表現約為324%。Pippin [PIPPIN]以2,354%的漲幅領跑，而Sky [SKY]則以僅超過2%的漲幅成為表現最弱的幣種。
敘事仍是主要驅動力
儘管altcoin資金持續外流，投資者依然根據當前市場敘事進行有選擇性的配置。
在這裡，敘事指的是那些因為投資者預期其表現將優於大盤而吸引資金流入的市場板塊。
Source: Artemis
過去七天，最具主導性的敘事包括隱私、社交代幣和質押服務。這些類別的加權平均漲幅分別為11.1%、10.2%和7.1%。
這一模式很可能會延續到2026年。尤其是在投資者保持謹慎，並繼續偏好那些在不確定市場環境下具有較強回報潛力的敘事驅動型資產時。
總結
- 由於市場情緒持續極度看空，新發行的altcoin價格大幅跌破其Token Generation Event（TGE）價格。
- 2025年，整體altcoin市場出現大幅下跌。
