QCP Asia：由於假期流動性減少，bitcoin維持區間震盪
快速摘要
- 在聖誕節前夕，bitcoin與ethereum永續合約未平倉量分別減少30億美元與20億美元，擠壓風險上升。
- 本週五將有創紀錄的30萬份BTC期權合約（約237億美元）到期，最大痛點位於95,000美元附近，影響市場動態。
- 節假日資金流動與稅損收割可能加劇短期波動，但市場預計將維持區間震盪至2026年。
bitcoin（BTC）在聖誕週前仍維持區間震盪，儘管黃金創下歷史新高， 隨著交易者在假期前平倉，流動性顯著減少。主要交易所的BTC永續合約未平倉量一夜間減少約30億美元，而ethereum（ETH）永續未平倉量則減少約20億美元。儘管槓桿部位有所下降，但市場深度不足使擠壓風險依然高企，BTC在此期間歷史上常出現5–7%的波動，通常與年底期權到期有關。
QCP表示，聖誕假期前流動性減弱以及年底機構去槓桿化使BTC維持區間震盪。BTC與ETH永續合約未平倉量分別減少約30億美元與20億美元。QCP補充，年底稅損賣壓可能進一步增加……
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2025年12月23日
期權到期推動市場動態
本週五創紀錄的到期事件涉及約30萬份BTC期權合約，價值237億美元，以及44.6萬份IBIT合約。僅Boxing Day到期就佔Deribit總未平倉量的一半以上，主要集中在85,000美元與100,000美元履約價，最大痛點位於95,000美元附近。85,000美元賣權未平倉量已減少，而100,000美元買權則保持穩定，反映出對聖誕行情的樂觀情緒有限。BTC風險逆轉顯示市場看跌情緒較過去一個月減弱，曲線正逐步回歸十月前的正常水平。
假期資金流動與波動性考量
額外的市場壓力來自於12月31日截止前的稅損收割。與股票不同，加密貨幣投資者可以實現虧損後立即重建部位，這一動態在流動性不足的市場中可能加劇短期波動。歷史數據顯示，假期驅動的行情通常會在一月流動性回歸後回歸均值。QCP Asia指出，若無明確方向突破，bitcoin及更廣泛的加密貨幣市場可能將維持區間震盪，受限於槓桿下降、期權相關資金流與2026年臨近時的多空敘事拉鋸。
同時，BTC在美聯儲官員發表鴿派言論後出現初步企穩跡象，這些言論提升了12月降息預期。交易者目前預計下月降息概率約為75%，高於上週四的30–40%，為年底市場布局帶來潛在利好。
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