NYDIG：資產代幣化帶來有限加密貨幣收益，增長取決於准入與監管

現實世界資產（RWA）的代幣化正逐漸接近主流金融，儘管其對加密貨幣市場的短期影響可能仍然有限。NYDIG表示，長期價值將取決於這些資產在區塊鏈網絡間的開放性、連接性及監管程度。

NYDIG：隨著基礎設施發展，代幣化資產將逐步帶來收益

NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro認為，股票和其他RWA的代幣化不會立即改變加密生態系統。他指出，早期的好處有限，主要與基礎區塊鏈使用相關，而非更深層的金融整合。

這些資產所駐留的網絡（如Ethereum）帶來的好處起初較小，但隨著其可接觸性、互操作性和可組合性提升而增加。

Greg Cipolaro

Cipolaro指出，短期內，交易手續費是託管代幣化資產的區塊鏈的主要收益。隨著時間推移，若資產獲得更廣泛的接觸、能更輕鬆地與去中心化金融（DeFi）工具互動，且限制減少，其價值有望增長。他以Ethereum為例，該鏈仍是RWA的領先公有區塊鏈。

隨著主要加密交易所推動將代幣化股票引入美國市場，市場對代幣化的興趣日益增長。Coinbase和Kraken等公司在海外推出類似產品後，正探索相關業務。

華盛頓的監管態度也有所轉變。美國證券交易委員會主席Paul Atkins近期表示，未來幾年內，代幣化有望被納入美國金融體系，Cipolaro認為這對長期增長具有支持作用。

儘管如此，Cipolaro強調，進展仍需時間。技術需進一步完善，基礎設施需成熟，規則也需調整，代幣化資產才能在DeFi市場順利運作。在此之前，對傳統加密貨幣的影響在未來幾年內可能仍然有限。

Cipolaro：代幣化對加密市場的早期影響仍有限

目前有多項因素影響代幣化資產對區塊鏈網絡的影響：

• 由代幣化資產活動產生的交易手續費。
• 資產發行與存儲帶來的網絡效應。
• 對資產接觸或轉移對象的限制。
• 與DeFi協議的不完全兼容性。
• 與證券法相關的監管要求。

私有與公有區塊鏈之間的分歧仍是這一挑戰的核心。現實世界資產的代幣化涵蓋多種結構，這使整合變得複雜。

Cipolaro解釋，資產的形式和功能取決於其是在公有還是私有網絡上發行。由Digital Asset Holdings開發的私有區塊鏈Canton Network目前主導該領域，託管約3,800億美元的RWA價值，約佔總市場的91%。

與私有網絡相比，公有區塊鏈的角色較小。Ethereum託管約121億美元的代幣化資產，但仍是RWA最活躍的開放網絡。即使在Ethereum上，資產設計也常模仿傳統金融。證券規則依然適用，需要經紀自營商、轉讓代理、KYC審查、投資者認證及錢包白名單流程。

這些管控限制了代幣化資產在協議間的自由流動，降低了其在自動化借貸和交易系統中的實用性。因此，許多資產尚無法作為DeFi系統中的抵押品、借貸資產或交易工具。Cipolaro表示，這些障礙解釋了為何加密市場的即時收益仍然「有限」。