Gas 期貨的必要性拷問：以太坊生態真的需要嗎？

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鏈上 Gas 期貨：是 Vitalik 的天才設想，還是散戶的偽命題？

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Karen Zhang

觀點：

Karen Zhang：Vitalik 提出的鏈上 Gas 期貨市場，本質上是將分散的 Gas 費市場預期轉化為可交易的標準化合約。這一機制具有以下幾大核心價值。期貨市場價格本身就是資訊的總結。如果市場參與者普遍相信未來 Gas 費用會保持低位，那麼期貨價格就會反映這一信念。反之亦然，因為它背後是實實在在的資本配置決策。對於不同生態角色，Gas 期貨市場可以讓開發者量身訂製風險管理方案，對於 DApp，針對熱門協議，若計劃在特定時間開啟存款、NFT 鑄造或空投領取等高併發活動，項目方可提前買入期貨鎖定成本，可以通過「補貼用戶」的策略提升活動體驗。對於 Layer2 營運商，L2 需要把數據打包上傳到以太坊主網，這是他們的營運成本之一。L2 營運商可以在低 Gas 期間於期貨市場買入足量的 Gas 期貨，對沖數據上鏈成本波動，穩定 L2 的服務費定價模型；對於帳戶抽象服務商，通過鎖定未來一年的 Gas 成本，使「免 Gas 費」商業模式從補貼遊戲轉變為可持續營運，提升用戶留存率。 儘管 Gas 期貨概念尚處早期，但已有多個項目開啟實踐探索。ETHGAS 正在為以太坊 blockspace 市場構建基礎金融市場，目前已在主網上線，並可在 Hoodi 網絡上進行測試。在 Gas 返現和套保方面，ETHGAS 支持讓 DApp 通過對沖 Gas 來鎖定一個固定的 Gas 成本，將波動不定的成本轉化為可預測的營運支出。然後，用戶在與 ETHGAS 合作的 DApp 上進行交易，照常支付 Gas 費，但實際上，DApp 會在後台為用戶承擔這筆費用。之後，用戶可以訪問 ETHGas 控制面板，查看和領取全部返現。除此之外，ETHGAS 還將推出 Base Fee 期貨，允許交易者做多或做空 Base Fee。 Hedgehog 是一個專門針對鏈上指標的預測市場，支持預測 Base Fee、Priority Fee、資金費率、blob 費用以及 BTC 交易波動性等等。Hedgehog 曾於 2024 年 3 月份完成 150 萬美元 Pre-Seed 融資，Marshland Capital、Tenzor Capital、Prometeus Ventures、3Commas Capital 和 Nothing Research 以及天使投資人 Lido Finance 聯合創始人 Vasiliy Shapovalov、Yearn Finance 的匿名開發人員 Banteg、Gearbox 匿名核心貢獻者 ivangbi 等參投。 目前，Hedgehog 還處於候補階段。Daniele Sesta 的 DeFAI 項目 Hey Anon 表示，其將在本月上線一個名為 Pandora 的預測市場，每個人都可以預測事件，包括 Gas 費用。另外，Pandora 還可以視作為一個 lauchpad，用戶可以在此分叉 Pandora，並創建一個專門針對主網、側鏈、L2 層等 Gas 價格的預測市場。