比特幣期權交易者在突破120,000美元後展現謹慎樂觀

在比特幣價格突破120,000美元後，比特幣期權投資者正採取適度的多頭倉位，這表明雖然市場對價格上漲持樂觀態度，但信心並不強烈。

Glassnode於週五在X上分享了這一市場情緒，並附上了鏈上數據。

BTC期權市場對「Uptober」的押注

根據該公司的貼文，比特幣期權流量主要集中在100,000美元至120,000美元的履約價區間，僅在130,000美元處觀察到少量買權（call）興趣。

這顯示比特幣期權市場出現了兩個關鍵發展。首先，100,000–120,000美元區間的買權活動增加，表明交易者正在為超過100,000美元的潛在上漲做佈局。

買權（call option）賦予持有人以特定價格買入資產的權利，因此該區間興趣上升通常反映出看漲情緒，或是對大幅價格上漲進行對沖。

然而，在130,000美元的買權數量相對較低，顯示市場對於價格遠超120,000美元的預期仍有限，至少目前如此。換句話說，市場雖然樂觀，但信心是經過衡量的。

BTC Options Net Premium Strike Heatmap. Source: Glassnode

第二個現象是在300,000美元區間的超長期期權買權增加。價外期權（Out-of-the-Money, OTM）是指履約價遠高於現價的期權。Glassnode提到的300,000美元區間，相較於比特幣當前約120,000美元的價格，是極高的價位。

投資者對這些超高價買權的興趣上升，可被解讀為「廉價凸性押注」。凸性是一種結構，當價格上漲時，利潤會大幅增加。換句話說，投資者正以小額投資，策略性地佈局於比特幣價格若出現巨大漲幅時可獲得巨額回報。

這些操作並非堅定地押注比特幣價格實際會漲至300,000美元，而是顯示出強烈的情緒驅動下，市場參與者希望獲得潛在上漲收益的意願。

與此同時，以太坊期權市場則呈現完全不同的模式。大量交易者正在賣出將於10月10日到期的ETH賣權，以及BTC 120,000美元買權，為以太坊價格持續盤整做準備。

這一策略讓交易者通過押注兩種資產短期內都不會出現顯著上漲來收取權利金。隨著比特幣在期權市場的主導地位增強，許多交易活動正從以太坊轉移。

比特幣十月的歷史回顧

那麼，比特幣價格究竟能漲到多高？比特幣分析師Timothy Peterson在X上的貼文中，利用歷史數據預測了BTC十月的潛在價格區間。

「比特幣十月的表現並不是由九月決定的，而是由整個年度決定的，」該分析師表示。

他解釋道，雖然比特幣在十月歷來表現強勁，但其漲勢的強度很大程度上受前九個月動能的影響。從一月到九月的價格漲幅決定了當年「Uptober」的強度。

Bitcoin in October. Source: Timothy Peterson

一張比較2015年以來一月至九月回報率與十月回報率的圖表顯示，比特幣歷來會放大其先前的動能。當年初至今回報率高時，十月的漲幅更大；當回報率較弱時，十月也相對低迷。

2025年，一月至九月的回報率約為20%，創下歷史上最弱的牛市年份。數據顯示，今年十月的表現可能會比往年更弱。

Timothy Peterson表示，從歷史角度來看，今年十月預期的漲幅區間為+7%至+31%。這將對應於122,000美元至149,000美元的價格區間。