- Ngân hàng Trung ương Canada sẽ chỉ chấp thuận các stablecoin CAD 1:1 với dự trữ thanh khoản được bảo chứng hoàn toàn.
- Các tổ chức phát hành stablecoin phải công bố rõ ràng điều khoản và phí quy đổi, đồng thời duy trì khả năng chống chịu rủi ro.
- Canada đồng bộ với các động thái của Mỹ và Anh trong khi tạm gác lại kế hoạch phát hành tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương.
Ngân hàng trung ương Canada đã đặt ra các điều kiện nghiêm ngặt cho các stablecoin trong tương lai trong một bài phát biểu tại Montreal, phác thảo các quy định trước khi luật năm 2026 được ban hành. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada, ông Tiff Macklem, nói với Phòng Thương mại Montreal rằng chỉ những stablecoin được kiểm soát chặt chẽ và được bảo chứng bằng tiền pháp định mới đủ điều kiện. Cách tiếp cận này nhằm bảo vệ người tiêu dùng, duy trì kiểm soát tiền tệ và tích hợp stablecoin vào hệ thống tài chính được quản lý của Canada.
Tiêu chuẩn của “Tiền tốt”
Macklem cho biết Ngân hàng Trung ương Canada sẽ chỉ hỗ trợ các stablecoin hoạt động giống như tiền mặt hoặc tiền gửi ngân hàng. Ông nhấn mạnh rằng stablecoin phải đáp ứng tiêu chuẩn “tiền tốt” để hoạt động an toàn tại Canada. Theo Macklem, tiêu chuẩn này tương tự như độ tin cậy được kỳ vọng từ tiền giấy vật lý và tiền gửi truyền thống.
Để đáp ứng tiêu chuẩn đó, stablecoin phải duy trì tỷ lệ neo 1:1 với đồng tiền của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, yêu cầu này không chỉ dừng lại ở sự ổn định giá. Macklem cho biết các tổ chức phát hành phải bảo chứng hoàn toàn token bằng các tài sản thanh khoản chất lượng cao. Những tài sản này phải có khả năng chuyển đổi dễ dàng thành tiền mặt trong các giai đoạn căng thẳng.
Thông thường, các dự trữ này bao gồm tín phiếu kho bạc và trái phiếu chính phủ. Do đó, các công cụ rủi ro hơn sẽ không nằm trong giới hạn chấp nhận được. Cấu trúc này nhằm đảm bảo stablecoin luôn có thể quy đổi ngang giá khi người dùng cần thanh khoản nhất.
Tuy nhiên, Macklem cũng nhấn mạnh sự minh bạch về quy trình quy đổi. Các tổ chức phát hành phải công bố rõ ràng thời gian, điều kiện và phí quy đổi. Nhờ đó, người dùng có thể hiểu rõ các điều khoản rút tiền trước khi sử dụng stablecoin cho thanh toán.
Quy định liên bang đồng bộ stablecoin với ngân hàng
Những điều kiện này phù hợp với các đề xuất trong ngân sách liên bang Canada năm 2025, được công bố vào đầu tháng 11. Ngân sách này đã phác thảo một Đạo luật Stablecoin sắp tới với Ngân hàng Trung ương Canada là cơ quan quản lý. Đáng chú ý, khung pháp lý yêu cầu bảo chứng dự trữ hoàn toàn, chính sách quy đổi và khả năng vận hành bền vững.
Các tổ chức phát hành cũng phải triển khai hệ thống quản lý rủi ro và bảo vệ dữ liệu cá nhân cũng như tài chính. Những biện pháp này rút ra bài học từ các thất bại trên thị trường ở các khu vực pháp lý khác. Mục tiêu là ngăn chặn các cuộc rút tiền đột ngột và sự cố vận hành ảnh hưởng đến người tiêu dùng.
Trong khi đó, luật thanh toán bán lẻ sẽ mở rộng sang các giao dịch stablecoin. Thay đổi này đưa các khoản thanh toán stablecoin vào phạm vi giám sát hiện hành. Nhờ đó, stablecoin sẽ hoạt động trong cùng khung bảo vệ người tiêu dùng như các phương thức thanh toán khác.
Chính phủ Tự do cho biết luật này sẽ giúp xây dựng niềm tin vào các token số được bảo chứng bằng tiền pháp định. Theo bộ tài chính, niềm tin là yếu tố thiết yếu để được chấp nhận rộng rãi. Do đó, cách tiếp cận của Canada tập trung vào các biện pháp bảo vệ thay vì thử nghiệm nhanh chóng.
Liên quan: Canada Moves to Regulate Stablecoins Under 2025 Budget Plan
Áp lực toàn cầu và ảnh hưởng của thanh toán đối với Canada
Động thái thúc đẩy stablecoin của Canada diễn ra sau làn sóng siết chặt quản lý ở nước ngoài, đặc biệt sau khi Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS vào tháng 7. Đạo luật này đã tạo ra một khung pháp lý toàn diện cho stablecoin được bảo chứng bằng USD. Kể từ đó, Anh và Hong Kong cũng đã thúc đẩy các quy định riêng về stablecoin.
Theo Macklem, phản ứng của Canada phản ánh lo ngại về chủ quyền tiền tệ. Khi các stablecoin neo theo USD lan rộng toàn cầu, các quốc gia lo ngại tiền tệ nước ngoài sẽ chi phối thanh toán nội địa. Do đó, Canada ưu tiên các token neo theo CAD dưới sự giám sát trong nước.
Cách tiếp cận này cũng phù hợp với kế hoạch cải tổ hệ thống thanh toán rộng lớn hơn đang diễn ra tại Canada. Macklem cho biết năm 2026 sẽ mang lại nhiều đổi mới hơn thông qua hệ thống Real-Time Rail. Hệ thống này sẽ cho phép thanh toán tức thì giữa người tiêu dùng và doanh nghiệp, bao gồm cả giao dịch xuyên biên giới.
Canada cũng dự định triển khai open banking. Khung pháp lý này sẽ giúp khách hàng dễ dàng so sánh dịch vụ và chuyển đổi ngân hàng. Các cải cách này nhằm hiện đại hóa thanh toán mà không cần phát hành tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương. Canada đã tạm dừng kế hoạch CBDC vào tháng 9 năm 2024. Khi đó, Macklem cho biết chưa có lý do thuyết phục. Thay vào đó, Canada lựa chọn quản lý chặt chẽ tiền số tư nhân.
Khung pháp lý stablecoin của Canada thiết lập các giới hạn nghiêm ngặt trước khi quy định năm 2026 có hiệu lực, tập trung vào bảo chứng hoàn toàn, minh bạch và độ tin cậy. Macklem xác định stablecoin là công cụ thanh toán phải đáp ứng tiêu chuẩn ngang với ngân hàng. Cùng với hiện đại hóa thanh toán và open banking, kế hoạch này tích hợp tiền số vào hệ thống tài chính được quản lý của Canada.
