Barclays adota uma postura taticamente otimista em relação às ações dos EUA pela primeira vez desde março; a recente onda de vendas criou condições para um retorno de curto prazo

De acordo com o aplicativo Zhitong Finance, à medida que os investidores reduziram significativamente suas posições em ações e a pressão sobre a volatilidade do mercado diminuiu, o departamento de negociação do Barclays adotou uma postura taticamente otimista em relação às ações dos EUA pela primeira vez desde meados de março deste ano. O banco acredita que a recente liquidação criou condições favoráveis para uma recuperação de curto prazo das ações americanas. Com base na análise de dados dos últimos dez anos, o índice S&P 500 subiu em média cerca de 8% nos dois meses seguintes ao surgimento desse sinal de compra.

O indicador de timing de mercado do Barclays (BETI) emitiu recentemente um sinal de compra de ações. Desde o final de maio, esse indicador ficou, na maior parte do tempo, em modo defensivo, e esta é a primeira vez, desde a eclosão da guerra no Irã em meados de março, que o modelo aponta condições favoráveis para alta das bolsas americanas. Segundo negociadores do Barclays, esse indicador teve uma taxa de sucesso histórica de prognóstico de até 95% nos últimos dez anos.

Nas últimas duas semanas, o mercado de ações dos EUA passou por um período especialmente difícil. Os investidores enfrentaram não apenas a incerteza vinda das mudanças no cenário político interno dos EUA, mas também crescentes preocupações com as perspectivas de investimentos em inteligência artificial (IA).

Na semana passada, com a vitória total dos Democratas nas eleições de meio de mandato nos EUA, as preocupações do mercado sobre o futuro dos investimentos em IA aumentaram ainda mais, enquanto as bolsas americanas tiveram sua maior queda semanal desde abril de 2025. Nesta semana, mudanças na administração da Nvidia (NVDA.US) trouxeram uma nova camada de incerteza ao mercado, mantendo os investidores cautelosos e pressionando ainda mais as ações americanas, que vinham sendo impulsionadas principalmente por um pequeno grupo de grandes empresas de tecnologia.

No entanto, o Barclays enfatiza que sua visão otimista sobre as bolsas americanas está baseada principalmente em oportunidades de curto prazo de negociação, e não em uma reavaliação das perspectivas fundamentais do mercado. Alex Altmann, chefe global de estratégias táticas de equities do Barclays, afirmou em relatório enviado a clientes: “Estamos plenamente cientes dos desafios enfrentados pelo ambiente atual de mercado. A nossa visão se baseia totalmente na expectativa de um repique tático, e não significa, neste momento, uma mudança fundamental em relação a fatores desfavoráveis que discutimos nos últimos meses. São esses fatores que nos mantêm cautelosos desde o final de maio.”

A principal justificativa do Barclays para esse sinal de otimismo reside no fato de que recentemente houve um ajuste significativo nas posições dos investidores, especialmente nas estratégias de investimento sistematizadas que dependem mais de indicadores técnicos do que de fundamentos.

Os dados do banco mostram que a exposição das ações dos fundos de Commodity Trading Advisor (CTA) caiu para o 8º percentil, enquanto uma outra estratégia popular — os fundos de controle de volatilidade — reduziram sua exposição a ações para o 1º percentil.

Os fundos de controle de volatilidade normalmente reduzem posições em ações quando a volatilidade do mercado aumenta, a fim de manter um nível de risco pré-estabelecido. Na semana passada, o índice de volatilidade da Chicago Board Options Exchange (VIX), conhecido como “índice do pânico” de Wall Street, chegou a disparar para 28, levando esses fundos a cortarem ainda mais suas posições em ações.

À medida que as posições em ações dessas estratégias sistemáticas caem para níveis extremamente baixos, uma eventual queda na volatilidade pode estimular esses fundos a recompor suas posições, impulsionando uma recuperação das ações americanas.

Fatores sazonais também podem oferecer um suporte adicional para uma alta de curto prazo. O Barclays aponta que novembro historicamente é um dos meses mais fortes para as bolsas americanas. Nos últimos dez anos, o índice S&P 500 teve uma alta média de 4% em novembro.

No entanto, o banco alerta que, após um período difícil de investimentos, e com o fim do ano se aproximando, alguns gestores de fundos podem não querer aumentar consideravelmente sua exposição ao risco. Os dados mostram que a exposição líquida comprada dos fundos hedge caiu para o 7º percentil dos últimos doze meses, refletindo uma posição relativamente baixa das instituições em ações.

Outros indicadores de mercado também mostram que o anteriormente excessivo otimismo dos investidores foi parcialmente dissipado pela recente liquidação. Embora investidores de varejo ainda estejam comprando ações nos últimos tempos, o indicador do Barclays que mede o sentimento excessivamente otimista do mercado de ações permanece em patamar baixo.

Vale notar que o Barclays não pretende manter por muito tempo essa postura taticamente otimista. O banco afirma que, caso o mercado atinja cerca de dois terços da alta esperada no curto prazo — isto é, se o S&P 500 subir de 5% a 6% em novembro — considerará desfazer as posições otimistas.

Altmann aponta que, tradicionalmente, o “rali do Papai Noel”, que costuma ocorrer no final do ano, tem surgido cada vez mais cedo, já em novembro. Isso indica que, mesmo que as bolsas americanas tenham uma recuperação neste mês, elas podem voltar a enfrentar pressão de baixa ao entrar em dezembro. Naquele momento, a queda na liquidez do mercado de fim de ano e a incerteza quanto à política monetária do Federal Reserve podem voltar a pesar sobre as bolsas.