Receita da Cisco (CSCO.US) no Q1 aumenta 24%, atingindo o maior valor em 15 anos; receita de infraestrutura de IA prevista para dobrar a US$ 9 bilhões, ações sobem mais de 8% após o fechamento.

De acordo com a App de Notícias Financeiras Inteligentes, a gigante de equipamentos de rede Cisco (CSCO.US) divulgou após o pregão do dia 12 de novembro (horário da costa leste dos EUA) os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, superando as expectativas tanto em receita quanto em lucros, e elevou sua projeção anual. A receita do trimestre foi de 18,52 bilhões de dólares, um aumento de 24% em relação ao ano anterior, atingindo o ritmo de crescimento mais forte dos últimos 15 anos da Cisco e superando significativamente a expectativa consensual da LSEG de 18,1 bilhões de dólares; o lucro líquido GAAP foi de 4,6 bilhões de dólares, um aumento anual de 59%, com lucro diluído por ação de 1,14 dólares; o lucro por ação ajustado foi de 1,40 dólares, um crescimento de 40% em comparação ao ano anterior, superior à expectativa do mercado de 1,33 dólares. Este já é o sexto trimestre consecutivo em que a Cisco supera as expectativas de lucro.

O principal motor dos resultados foi o segmento de redes. A receita de redes atingiu 11,13 bilhões de dólares no trimestre, um impressionante aumento de 43% em relação ao ano anterior, impulsionando um crescimento geral de 32% nas receitas de produtos; o segmento de segurança (incluindo Splunk) cresceu 7%, para 2,12 bilhões de dólares, o segmento de colaboração aumentou 8%, e o segmento de observabilidade cresceu 2%. As três principais regiões (Américas, EMEA, Ásia-Pacífico) registraram crescimento de dois dígitos em todas elas. As obrigações de desempenho remanescente (RPO) aumentaram para 46,17 bilhões de dólares, superando as expectativas do mercado e demonstrando que a reserva de pedidos continua sólida — o que também confirma o julgamento da administração de que o "ciclo de demanda tem sustentabilidade".

A IA foi o maior tema deste ciclo de resultados, e já passou do campo das expectativas para o das ordens efetivas. A Cisco acumulou, no exercício anterior (FY2026), pedidos de infraestrutura de IA para data centers hyperscaler superiores a 9,3 bilhões de dólares — aproximadamente 4,5 vezes o do exercício anterior, sendo cerca de 60% para sistemas de comutação equipados com os próprios chips Silicon One e 40% para produtos de interconexão óptica de alta velocidade Acacia. Somente os pedidos trimestrais do Acacia ultrapassaram 1 bilhão de dólares. Impulsionada por esse volume de pedidos, a empresa elevou sua previsão de receita em infraestrutura de IA para hyperscaler neste ano fiscal de 7,5 bilhões para 9 bilhões de dólares — mais do que o dobro do realizado no exercício passado. A administração declarou que a adoção acelerada de IA agentic está impulsionando a demanda dos data centers por switches, roteadores e interconexões ópticas de alta velocidade de 400G/800G, levando essa demanda dos processadores de IA para os equipamentos de rede, com os treinamentos e inferências agora se estendendo à nuvem, ambientes locais e de borda. Com isso, a Cisco está conseguindo entrar na onda da infraestrutura de IA generativa que havia perdido anteriormente.

No entanto, esse crescimento acelerado também traz preocupações sobre a qualidade dos lucros. Devido ao aumento da participação da receita de hardware relacionado à IA (switches hyperscaler, Silicon One, módulos ópticos Acacia), a margem bruta ajustada ficou em 65,6%, uma queda de 2,5 pontos percentuais em relação ao mesmo trimestre do ano anterior; já a margem bruta GAAP foi de 63,7%, uma redução anual de 1,8 ponto percentual. Este é o foco das atenções do mercado recentemente — no início do mês, o Morgan Stanley rebaixou a classificação da Cisco, com base na lógica de que "o reconhecimento imediato da receita de hardware de IA diluiria as margens brutas antes da chegada da receita de software", o que levou a uma queda momentânea das ações. A boa notícia é que o efeito de escala continua a se manifestar, com a margem operacional ajustada atingindo um novo recorde histórico de 37,8% (vs. expectativa do mercado de 36,1%), o fluxo de caixa operacional também aumentou substancialmente, impulsionando o crescimento do lucro a superar significativamente o da receita, compensando parcialmente a pressão sobre a margem bruta. A administração também alertou sobre custos elevados de componentes devido a tarifas e à escassez de chips de memória, restrições na cadeia de suprimentos, bem como riscos relacionados à alta concentração de grandes clientes hyperscaler.

Para a perspectiva, a Cisco elevou significativamente sua orientação anual: a previsão de receita para o ano fiscal de 2027 foi aumentada para 74,8–75,8 bilhões de dólares (antes era de 72,2–73,4 bilhões), e o lucro por ação ajustado foi elevado para 5,47–5,53 dólares (antes 5,05–5,11 dólares). Para o segundo trimestre fiscal, a previsão de receita é de 18–18,2 bilhões de dólares, com lucro por ação ajustado de 1,34–1,36 dólares, ambos claramente acima das expectativas do mercado (receita de 17,88 bilhões, lucro por ação de 1,23 dólares).

O presidente do conselho e CEO Chuck Robbins afirmou: "Estamos no início de um superciclo de redes que deve durar anos, já que as empresas buscam a Cisco para ajudá-las a expandir, proteger e otimizar seus ambientes para a era da IA agentic."

O CFO Mark Patterson classificou este trimestre como "mais um trimestre recorde", com receitas, margens operacionais e lucro por ação acima do topo da orientação, e prometeu que o lucro "será refletido mais rapidamente nos números", à medida que a alavancagem operacional está sendo liberada. A companhia também revelou que a Cisco está desenvolvendo ferramentas de software para ajudar as empresas a construir seus próprios exércitos de agentes de IA e defender-se contra ameaças de segurança cibernética, estendendo as capacidades de IA para os domínios de segurança e observabilidade.

No que diz respeito ao preço das ações, a Cisco subiu 1,24% no pregão regular de 12 de novembro, fechando a 102,01 dólares, chegando a subir mais de 8% após o pregão. No acumulado do ano, já valorizou cerca de 32%, superando amplamente o Nasdaq (+9%) e o S&P 500 (+10,9%) no mesmo período; porém, em comparação ao pico do início de novembro, o preço das ações ainda apresenta uma queda significativa após o rebaixamento pelo Morgan Stanley. Ademais, os sinais emitidos pelas eleições de meio de mandato dos EUA deste mês indicam que as vozes contrárias a projetos de data center estão ganhando força, o que também tem colocado pressão sobre o desempenho recente das ações.