A inflação supera as expectativas e acende a previsão de aumento de juros pelo Federal Reserve! Hedge funds retomam operações de venda a descoberto e ações sensíveis à taxa de juros voltam a ser alvo.

O APP da Zhihui Finance informa que, com os dados de inflação dos EUA superando as expectativas do mercado, as preocupações dos investidores sobre a manutenção de taxas de juros elevadas por um longo período voltaram a se intensificar. O departamento de negociação do Bank of America afirmou que os fundos de hedge, que anteriormente foram forçados a encerrar posições vendidas devido à recuperação das ações americanas, estão reconstruindo posições vendidas em ações sensíveis às taxas de juros.

Os traders acreditam que essa mudança pode sinalizar o início de uma nova rodada de operações de venda a descoberto. Dados de inflação acima do esperado e dados de vendas de casas usadas nos EUA abaixo do esperado forneceram motivos para que os investidores voltem a operar vendidos em empresas sensíveis ao aumento do custo do empréstimo.

John Egan, chefe de Análise Global de Short Selling e Soluções Táticas do Bank of America, afirmou que as ações amplamente vendidas no mercado tiveram desempenho inferior ao índice principal, o que favorece a retomada das posições vendidas pelos investidores.

Após short squeeze, fundos de hedge buscam novas oportunidades para operar vendidos

Do meio de agosto até meados de outubro deste ano, após o Federal Reserve emitir sinais hawkish na reunião anual do banco central global em Jackson Hole, e com a alta dos preços do petróleo aumentando as preocupações com a inflação, alguns setores do mercado de ações dos EUA sofreram pressão, proporcionando lucros substanciais para os vendedores a descoberto.

Nesse período, empresas mais sensíveis à alta de taxas de juros, ao enfraquecimento da demanda do consumidor e ao aumento dos custos de pagamento de dívidas foram particularmente afetadas. Entre elas, operar vendido no setor de bens de consumo discricionário tornou-se uma das estratégias de negociação mais lucrativas. Egan afirmou que, nesses dois meses, as ações desse setor amplamente vendidas pelo mercado caíram em média 16,5%, trazendo retornos consideráveis para os investidores nessas posições.

No entanto, de meados de outubro à primeira semana de novembro, essas ações se recuperaram fortemente, subindo cerca de 20%, forçando os vendedores a descoberto a realizar lucros. O início da realização de lucros gradualmente se transformou em um intenso short squeeze, com investidores correndo para comprar ações e encerrar posições vendidas, elevando ainda mais o preço dessas ações.

Essa recuperação eliminou a maior parte dos lucros acumulados anteriormente pelos vendedores, com algumas ações até retornando aos níveis de preço de quando as posições vendidas foram inicialmente estabelecidas, em agosto. Egan ressaltou que o mercado havia acumulado muitos ganhos de vendas a descoberto não realizados, e os dados mais recentes de inflação podem levar os investidores a reavaliar essas estratégias.

Inflação acima do esperado e mercado imobiliário fraco pressionam novamente empresas sensíveis a taxas de juros

Na noite de terça-feira, horário de Pequim, o índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA foi divulgado acima do esperado pelo mercado, reforçando a expectativa de que o Federal Reserve pode precisar manter as taxas elevadas por mais tempo para conter a inflação. Ao mesmo tempo, os dados recém-publicados de vendas de casas usadas também ficaram abaixo do esperado, aumentando ainda mais as preocupações dos investidores com as perspectivas econômicas.

Para empresas com balanços pressionados, alta carga de dívidas e operações sensíveis à desaceleração dos gastos do consumidor, esses fatores podem ser um novo sinal negativo.

Egan afirma que, no dia da divulgação dos dados do CPI dos EUA, as ações do setor de consumo discricionário amplamente vendidas caíram em média 2,28%, enquanto o índice S&P 500 caiu apenas 0,38%. Esse desempenho demonstra que as ações que haviam sido o foco dos investidores vendidos voltaram a ter desempenho claramente inferior ao do índice, o que pode criar novas oportunidades de negociação para fundos de hedge com estratégias long & short.

Não significa pessimismo total sobre ações dos EUA; fundos de hedge migram para ações de tecnologia

No entanto, o Bank of America ressalta que a reconstrução de posições vendidas pelos fundos de hedge não significa necessariamente que os investidores estejam totalmente pessimistas em relação ao mercado acionário dos EUA. Pelo contrário, alguns fundos de hedge estão voltando a vender empresas mais sensíveis aos altos custos de empréstimos e à demanda fraca do consumidor, ao mesmo tempo em que direcionam recursos para ações de tecnologia.

Isso indica que os fluxos de capital atuais no mercado refletem mais um ajuste nas posições long & short dos investidores, em vez de uma simples redução na exposição geral ao risco do mercado de ações.

Egan prevê que, no curto prazo, os investidores podem retomar as posições vendidas que haviam encerrado anteriormente. Ao mesmo tempo, também podem voltar a comprar ações que foram vendidas durante a correção geral do mercado anteriormente.

Com a inflação e as perspectivas para as taxas de juros voltando ao centro das atenções do mercado, o desempenho entre diferentes setores das ações dos EUA pode se diferenciar ainda mais, e vender a descoberto ações sensíveis às taxas de juros, enquanto se aposta em alta nas ações de tecnologia, está se tornando o caminho de reposicionamento de parte dos fundos de hedge.