Tom Lee révèle : la chute brutale est due à l'assèchement de la liquidité le 10/11, les market makers ont vendu pour combler le « trou financier »
Lee a déclaré sans détour : les market makers sont en réalité comme les banques centrales du secteur crypto. Lorsque leur bilan est affecté, la liquidité se resserre et le marché devient fragile.
Titre original : « Tom Lee révèle : la récente chute est due à l’assèchement de liquidité laissé par le 11/10, les market makers vendent massivement pour combler un “trou noir financier” »
Source originale : BlockTempo
Le prix du bitcoin (BTC) oscille autour de 86 000 dollars, semblant indifférent à la « Trump trade », mais la véritable force motrice derrière la tendance n’est pas l’anticipation politique, mais bien le trou noir de liquidité laissé par la tempête de liquidations du 11 octobre. Tom Lee, cofondateur de Fundstrat et président de BitMine, a indiqué sur CNBC que les grands market makers ont perdu ce jour-là entre 19 et 20 milliards de dollars, blessant même les lubrifiants censés stabiliser le marché, déclenchant ainsi une série de ventes mécaniques.
Les blessures des market makers : un trou noir dans le bilan
Selon l’analyse de Tom Lee, la tendance unilatérale du 11 octobre n’a pas seulement balayé les positions à effet de levier excessif, mais a aussi entraîné les market makers dans sa chute. Ces institutions gagnent habituellement des marges grâce à des appariements à haute fréquence, agissant comme une « banque centrale invisible ». Cependant, la volatilité extrême a rendu leurs modèles de couverture inefficaces, créant des failles dans leur bilan. Pour limiter les dégâts, les market makers ont dû rapatrier des fonds en urgence, retirant ainsi la dernière couche de filet de sécurité du marché.
Assèchement du carnet d’ordres : une version crypto du resserrement quantitatif
Après le retrait des capitaux, la profondeur du carnet d’ordres s’est effondrée, la liquidité s’évaporant jusqu’à 98% dans les pires moments. Ce « resserrement quantitatif version crypto » n’est pas le résultat d’une décision de banque centrale, mais d’un instinct de survie. Lorsque les ordres sont rares, une petite vente suffit à faire chuter les prix, déclenchant davantage de liquidations forcées. Les traders prédateurs en profitent pour faire baisser les prix, créant un cercle vicieux où le prix ne reflète plus la valeur de l’actif, mais seulement la défaillance du mécanisme de marché.
Lee déclare sans détour :
« Les market makers jouent en réalité le rôle de banque centrale (des crypto-monnaies). Lorsque leur bilan est endommagé, la liquidité se resserre et le marché devient fragile. »
En l’absence d’une véritable banque centrale pour soutenir le marché, et sans mécanisme automatique de désendettement, c’est toute l’infrastructure de trading qui est affectée lors d’un krach, et non un simple actif isolé.
Progression de la réparation : la sixième semaine du bassin écologique
L’expérience historique montre qu’une crise de liquidité pure se résorbe généralement en environ huit semaines. Nous sommes actuellement à la sixième semaine, les market makers reconstruisent leur pare-feu en réduisant leurs positions, en augmentant leur capital et en se couvrant. Le « bassin écologique » du marché reste trouble, mais la phase la plus aiguë de l’hémorragie semble passée.
Certaines institutions ont déjà pris position à l’avance. BitMine Immersion Technologies a acheté 54 000 ETH à un prix moyen pendant la chute, pour un montant d’environ 173 millions de dollars, montrant que l’argent intelligent considère cet événement comme une pénurie de liquidité, et non un retournement de cycle.
La position actuelle des investisseurs
La liquidité est comme l’oxygène du marché : dès qu’elle revient, les prix rebondissent souvent plus vite. À mesure que le bilan des market makers se rétablit et que le nouveau gouvernement Trump pourrait encore susciter des attentes politiques, le bitcoin et les crypto-actifs au sens large pourraient connaître un fort « rebond de revanche ». À ce stade, la patience des investisseurs est mise à l’épreuve pour distinguer le signal du bruit : ne confondez pas une panne mécanique avec une détérioration des fondamentaux, et ne liquidez pas vos positions dans les moments les plus sombres.
En résumé, le flash crash du 11 octobre a été un court-circuit structurel qui a gravement blessé la banque centrale invisible du marché. La période d’hémorragie des market makers a provoqué un retrait de la liquidité, entraînant une distorsion des prix. Si l’histoire se répète, à mesure que le carnet d’ordres se remplit à nouveau après Thanksgiving, les investisseurs pourraient assister à un retour de la dynamique. Face à des murs de marché encore fragiles, une allocation prudente et un contrôle des risques restent essentiels pour la suite.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
La Banque centrale du Canada envoie un signal de nouvelle hausse des taux d'intérêt ! Procès-verbal : Les prix élevés du pétrole augmentent les risques d'inflation, l'incertitude économique ne freinera pas l'action politique
Le procès-verbal de la réunion d'octobre de la Banque centrale du Canada montre que, malgré la persistance des prix élevés du pétrole à l'international et les litiges commerciaux avec les États-Unis qui entraînent une incertitude importante pour les perspectives économiques du Canada, les décideurs estiment que ces risques ne signifient pas que la Banque centrale doit nécessairement interrompre ses actions.
Les responsables de la Réserve fédérale multiplient les discours hawkish ! Waller appelle à une hausse de 50 points de base en décembre, Bowman avertit que les rendements des investissements dans l’IA pourraient être inférieurs aux attentes et provoquer une forte correction du marché américain.
Plusieurs responsables de la Réserve fédérale américaine ont émis mardi des signaux faucons, estimant que les pressions inflationnistes aux États-Unis restent persistantes et qu'une politique monétaire plus restrictive est encore nécessaire.
Actions américaines d’hier soir | Les attentes d'une forte hausse des taux par la Fed s’intensifient, les trois principaux indices baissent, Nvidia (NVDA.US) poursuit sa chute de 5,4%
À la clôture, l'indice Dow Jones a chuté de 156,67 points, soit une baisse de 0,30%, à 52 233,08 points ; l'indice S&P 500 a reculé de 28,99 points, soit 0,38%, à 7 520,95 points ; l'indice Nasdaq Composite a perdu 187,26 points, soit une baisse de 0,74%, à 25 065,87 points.
CoreWeave(CRWV.US) : les revenus du troisième trimestre ont augmenté de 168 % en glissement annuel, les prévisions annuelles de revenus ont été relevées, le titre a augmenté d'environ 5 % après la clôture.
Grâce à la demande croissante de puissance de calcul en intelligence artificielle, les revenus de CoreWeave au troisième trimestre ont augmenté de 168 % en glissement annuel, dépassant les attentes de Wall Street, et la société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel.
Prix des cryptos
Plus
