La Banque centrale du Canada envoie un signal de nouvelle hausse des taux d'intérêt ! Procès-verbal : Les prix élevés du pétrole augmentent les risques d'inflation, l'incertitude économique ne freinera pas l'action politique
Le procès-verbal de la réunion d'octobre de la Banque centrale du Canada montre que, malgré la persistance des prix élevés du pétrole à l'international et les litiges commerciaux avec les États-Unis qui entraînent une incertitude importante pour les perspectives économiques du Canada, les décideurs estiment que ces risques ne signifient pas que la Banque centrale doit nécessairement interrompre ses actions.
Selon les informations de Smart Finance App, le procès-verbal de la réunion de politique monétaire d'octobre, publié mardi par la Banque du Canada, révèle que bien que la persistance des prix élevés du pétrole à l'international et les différends commerciaux avec les États-Unis apportent une grande incertitude à la perspective économique canadienne, les décideurs estiment que ces risques n'impliquent pas nécessairement que la banque centrale doive suspendre ses actions. Si les pressions inflationnistes persistent, la Banque du Canada pourrait encore relever ses taux d'intérêt.
Lors de la réunion sur les taux d'intérêt du 28 octobre, la Banque du Canada a relevé son taux directeur de 25 points de base à 2,5 %, marquant la première hausse des taux depuis plus de trois ans. Le Conseil de direction, mené par le gouverneur Tiff Macklem, est parvenu à un consensus lors de la réunion sur le fait qu'il pourrait être nécessaire d'augmenter davantage le taux directeur à l'avenir.
Le résumé du procès-verbal indique que les décideurs sont pleinement conscients que les prix élevés du pétrole, les tensions commerciales et l'évolution de la situation économique mondiale apportent une incertitude considérable à l'économie canadienne, mais cela ne signifie pas que la politique monétaire devrait rester passive.
La Banque du Canada a déclaré : « Le Conseil de direction reconnaît que l'incertitude ne signifie pas l'inaction, mais les membres estiment à l'unanimité qu'il faut agir avec prudence afin d'évaluer comment les évolutions économiques pourraient influencer leurs prévisions. »
Le procès-verbal montre que lors de la réunion d'octobre, les décideurs ont également envisagé de maintenir le taux inchangé. La principale raison soutenant une pause dans la hausse des taux était que la récente hausse de l'inflation se concentrait principalement dans le secteur de l'énergie, tandis que les indices de l'inflation de base restaient proches de l'objectif de 2 % de la banque centrale.
Cependant, la raison déterminante qui a amené la banque centrale à décider d'une augmentation des taux a été la persistance des prix élevés du pétrole international, causée par le conflit au Moyen-Orient, et les décideurs anticipent que cette situation pourrait durer plus longtemps que prévu.
La Banque du Canada souligne que la hausse des prix de l'énergie et la transmission de cette augmentation aux autres biens et services accroissent le risque que l'inflation reste élevée et se propage à l'ensemble de l'économie. Parallèlement, l'économie canadienne fait preuve d'une résilience supérieure aux prévisions, ce qui signifie que la faiblesse de l'économie limite de moins en moins la hausse des prix.
Le procès-verbal indique : « L'augmentation des prix de l'énergie et ses effets de diffusion conjugués accroissent le risque que l'inflation reste forte et généralisée. Alors que l'économie devrait être plus robuste, les forces à la baisse pouvant compenser ces pressions sur les coûts se sont atténuées. »
Même si les décideurs divergent sur la rapidité et l'ampleur avec lesquelles la hausse des prix de l'énergie se propagera à d'autres secteurs, ils s'accordent à dire que le choc énergétique à lui seul est suffisant pour maintenir le taux d'inflation de l'indice des prix à la consommation (CPI) du Canada autour de 3 % pendant plus d'un an, soit nettement au-dessus de l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale.
Le marché du travail était également au centre des discussions de politique. Selon les données publiées la semaine dernière par Statistique Canada, l'emploi a légèrement diminué en octobre et le taux de chômage a augmenté de façon inattendue à 6,7 %, ce qui indique des signes supplémentaires de ralentissement du marché du travail.
Le Conseil de direction de la Banque du Canada reconnaît que le marché de l'emploi reste globalement faible, mais certains membres estiment qu'en tenant compte de la solide création d'emplois dans le secteur privé, la situation réelle du marché du travail est peut-être plus vigoureuse que ne l'indiquent les chiffres globaux de l'emploi.
Parallèlement, les décideurs pensent que l'économie canadienne dispose encore d'une certaine capacité excédentaire, mais le récent redressement de la croissance économique devrait progressivement absorber cet excédent, réduisant ainsi l'effet limitatif de la faiblesse économique sur l'inflation.
En résumé, la Banque du Canada considère que la configuration des risques économiques a déjà changé. Des chocs énergétiques plus durables, alliés à la résilience de l'économie, accroissent encore davantage le risque d'une inflation élevée et d'une diffusion à plus de secteurs de biens et de services.
La prochaine réunion sur les taux d'intérêt de la Banque du Canada aura lieu le 9 décembre. Actuellement, la tarification sur le marché des swaps d'indice au jour le jour indique qu'il y a environ 50 % de chances que la banque centrale relève encore ses taux à cette occasion.
Cela signifie que, bien que l'économie canadienne reste affectée par les tensions commerciales, la faiblesse du marché du travail et l'incertitude économique mondiale, la persistance des prix élevés de l'énergie rend la banque centrale de plus en plus vigilante face au risque d'inflation. Les données d'inflation, d'emploi et de croissance économique des prochaines semaines seront déterminantes pour décider si la Banque du Canada relèvera de nouveau ses taux en décembre.
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