Actions américaines d’hier soir | Les attentes d'une forte hausse des taux par la Fed s’intensifient, les trois principaux indices baissent, Nvidia (NVDA.US) poursuit sa chute de 5,4%

French Planet Quotidien a appris que l'inflation américaine en octobre a dépassé les attentes, ce qui a intensifié les anticipations de forte hausse des taux par la Fed. Les trois principaux indices ont baissé, bitcoin est temporairement passé sous le seuil de 73 000 dollars, et l'indice du dollar américain a enregistré sa plus forte hausse quotidienne depuis septembre.

【Actions américaines】 À la clôture, l'indice Dow Jones a reculé de 156,67 points (-0,30%), à 52 233,08 points ; l'indice S&P 500 a baissé de 28,99 points (-0,38%), à 7 520,95 points ; l'indice Nasdaq Composite a perdu 187,26 points (-0,74%), à 25 065,87 points. SK Hynix (SKHY.US) a chuté de 3,5%, Microsoft (MSFT.US) de 2%, Trump Media & Technology Group (DJT.US) a gagné 5%, Nvidia (NVDA.US) a reculé de 5,4%, prolongeant la baisse d'hier. L'indice Nasdaq Golden Dragon China a clôturé en baisse de 1,2%.

【Actions européennes】 L'indice DAX30 allemand a augmenté de 107,87 points (+0,41%), à 26 373,43 points ; l'indice FTSE 100 britannique a reculé de 27,20 points (-0,25%), à 10 755,67 points ; l'indice CAC40 français a progressé de 45,29 points (+0,55%), à 8 278,59 points ; l'indice Euro Stoxx 50 a gagné 42,50 points (+0,68%), à 6 332,95 points ; l'indice IBEX35 espagnol a grimpé de 191,62 points (+0,97%), à 19 934,12 points ; l'indice FTSE MIB italien a augmenté de 332,62 points (+0,65%), à 51 732,50 points.

【Forex】 Les données d'inflation américaines pour octobre ont dépassé les attentes pour le troisième mois consécutif, et le soutien du gouverneur de la Fed Waller pour une hausse des taux en décembre a poussé l'indice du dollar américain à une hausse de plus de 0,6% mardi, la plus forte hausse quotidienne depuis septembre. Le marché a encore augmenté ses paris sur une hausse des taux en 2027 et commence à envisager la possibilité d'une augmentation de 50 points de base en décembre, alors qu'il avait déjà pleinement intégré une hausse de 25 points de base. La présidente de la Fed de Dallas, Logan, soutient également au moins deux hausses supplémentaires de 25 points de base chacune. Les principales devises se sont globalement affaiblies face au dollar américain, la couronne norvégienne, le dollar australien et la couronne suédoise ayant reculé de plus de 1%, le yen ayant perdu jusqu'à 0,6%. Le marché estime que tant que la Fed maintient une position hawkish, le dollar a encore un potentiel de renforcement à court terme.

【Cryptomonnaie】 bitcoin est temporairement passé sous le seuil de 73 000 dollars, touchant un minimum de 72 669,28 dollars ; au moment de la rédaction, il cote 73 841 dollars ; ethereum a chuté de plus de 3,5% à 2 057 dollars.

【Métaux précieux】 L'or au comptant a reculé de 2,6% à 4 033,22 dollars ; l'argent au comptant a baissé de 3,53% à 51,546 dollars/l'once.

【Pétrole brut】 Le prix des futures sur le pétrole brut léger, livraison décembre au NYMEX, a chuté de 81 cents à 86,04 dollars le baril (-0,93%) ; les futures Brent, livraison janvier à Londres, ont reculé de 1,08 dollar à 91,49 dollars le baril (-1,17%).

【Actualités macroéconomiques】

Le CPI américain d'octobre se refroidit légèrement mais reste supérieur aux attentes ; l'effet de transmission des coûts énergétiques pourrait se manifester davantage. Selon les données du département du Travail américain, l'indice CPI global a augmenté de 0,4% en octobre, contre 0,6% en septembre, mais reste supérieur à la prévision de 0,3% des analystes ; le core CPI a progressé de 0,3% en glissement mensuel, stable par rapport à septembre, également supérieur aux attentes. Le prix de l'essence le mois dernier n'a pas fortement diminué et reste élevé pour les automobilistes. Mais, comme il n'a pas non plus fortement augmenté, les économistes ne s'attendaient pas à ce qu'il contribue significativement à la hausse globale des prix d'octobre. Après que la guerre en Iran ait fait monter les prix de l'énergie et pressionné les portefeuilles des consommateurs pendant plusieurs mois, cela apporte un certain soulagement. Les données de l'AAA montrent que le prix moyen de l'essence le mois dernier était de 4,32 dollars par gallon, soit une baisse marginale par rapport à 4,34 dollars en septembre. Toutefois, ce prix reste environ 34% supérieur à celui d'avant la guerre en Iran. Une question clé pour les prochains mois est de savoir dans quelle mesure la hausse des prix de l'énergie continuera à se propager à d'autres secteurs de l'économie et à augmenter plus largement les prix. Certains secteurs sensibles à l'énergie montrent déjà des signes de pression, des entreprises qui achètent beaucoup de carburant répercutent les coûts plus élevés. Depuis l'éclatement de la guerre en Iran en février, les prix de l'énergie ont fortement augmenté, à tel point que certains économistes craignent que la transmission plus large ne soit encore à venir.

La gouverneure Fed Bowman : l'inflation reste à contrôler, mais il faut équilibrer les coûts d'un resserrement supplémentaire des politiques. Michelle Bowman, vice-présidente en charge de la réglementation à la Fed, a indiqué que les pressions inflationnistes persistent tandis que le marché de l'emploi se stabilise, laissant à l'inflation une marge supplémentaire de baisse. Elle s'attend à ce que le core PCE pour octobre augmente de 3,3% en glissement annuel, les prix de l'énergie et la demande liée à l'IA étant les principaux moteurs, mais l'absence de progrès sur l'inflation n'est pas due à une surchauffe du marché du travail. Bowman prévoit qu'avec le recul du boom de la construction IA et la dissipation des tensions au Moyen-Orient, le core PCE pourrait tendre vers 2% l'année prochaine. Concernant la politique, elle note que la récente baisse des actions, la hausse des rendements des obligations d'État et le renforcement du dollar ont déjà resserré les conditions financières, et que l'économie s'est renforcée cette année. Elle souligne que les conditions financières sont déjà resserrées. Dans ce contexte, les bénéfices d'un resserrement monétaire supplémentaire doivent être soigneusement pondérés face aux coûts imposés aux secteurs sensibles aux taux d'intérêt. La durabilité de la demande d'IA et l'évolution des risques géopolitiques seront des facteurs clés dans l'orientation future de la politique monétaire au cours des prochains mois. Elle n'a pas explicitement appelé à une hausse des taux, mais rappelle que la Fed doit ramener l'inflation vers l'objectif de 2%.

Le coût de la vie continue d'augmenter, de plus en plus d'Américains accumulent une dette sérieuse. Selon CBS, une récente analyse du think tank bipartisan Urban Institute révèle que, parmi les Américains ayant un dossier de crédit, environ 24% sont en défaut de paiement sur des factures médicales, des prêts étudiants, des prêts automobiles ou des prêts de vente au détail. La médiane de ces dettes est de 2 913 dollars. Dans les communautés de couleur, cette proportion atteint 30%, avec une médiane des montants recouvrés de 3 009 dollars. Breno Braga, chercheur principal à l'Urban Institute, déclare : « L'augmentation constante du coût de la vie rend plus difficile le paiement des dépenses de base. » Cette année, alors que la Fed augmente ses taux pour freiner l'inflation, il devient plus difficile de rembourser ses dettes. Braga ajoute : « Cela reflète la situation financière actuelle des Américains. » Selon les dernières données de la Fed de New York, la dette totale des cartes de crédit des consommateurs a atteint un record de 1,29 billion de dollars, une augmentation de près de 70% en cinq ans.

L'EIA relève ses prévisions sur les prix de l'essence et du diesel aux États-Unis pour 2027, reflétant la persistance possible d’une offre tendue de produits pétroliers. Dans ses dernières perspectives énergétiques à court terme, l'EIA a relevé ses prévisions de prix de détail du diesel aux États-Unis pour 2027 de 12% par rapport au mois dernier, et celles de l’essence de 5%. L'EIA s'attend à ce que les contraintes d'approvisionnement sur le marché des produits pétroliers mondiaux persistent jusqu'à la fin 2027, maintenant à de hauts niveaux les écarts de prix des produits finis et poussant les raffineries américaines à conserver des taux d'utilisation élevés. Par ailleurs, l'EIA prévoit que le prix du Brent restera autour de 100 dollars le baril pour le reste de l'année et que, avec la reconstitution progressive des stocks mondiaux, le prix moyen au quatrième trimestre 2027 tombera à 77 dollars.

La Fed de New York : légère hausse des taux de défaut de crédit des ménages américains, taux de défaut des prêts immobiliers au plus haut depuis 2018. Selon le rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages publié par la Fed de New York, la part des prêts en défaut depuis au moins 30 jours est passée à 5%, contre 4,7% au deuxième trimestre ; la dette totale des ménages a augmenté de 1,8% en glissement trimestriel pour atteindre 19,1 billions de dollars. Parmi celle-ci, la part du solde des prêts immobiliers en défaut depuis plus de 90 jours s’élève à 1,13%, un record depuis le premier trimestre 2018, tandis que la marge de crédit nette sur les maisons a augmenté de 23 milliards de dollars, soit la plus forte hausse depuis 2005. Le taux de nouveaux défauts sur les prêts automobiles a également augmenté, alors que le rythme des défauts sur les prêts étudiants a ralenti et que les défauts sur les cartes de crédit se sont améliorés. La Fed de New York indique que, malgré la hausse des taux de défaut sur les prêts immobiliers, la qualité globale du crédit reste solide.

La Fed Logan : au moins deux hausses de taux supplémentaires nécessaires, chacune de 25 points de base. Logan, de la Fed, a récemment déclaré : « Une inflation excessive est inacceptable. Cet hiver, la Fed pourrait augmenter les taux à un rythme plus rapide qu'il ne l'a fait jusqu'à présent. Il semble évident que la Fed doit encore procéder à au moins deux hausses, de 25 points de base chacune. Après deux hausses supplémentaires, il serait raisonnable de faire une pause et d'évaluer d'autres mesures potentiellement nécessaires. Actuellement, le taux directeur de la Fed est au moins 50 points de base en dessous du niveau modérément restrictif. Des ajustements progressifs permettent de réduire le risque d’un affaiblissement de l’activité économique au-delà de ce qui est nécessaire. Les interruptions d'énergie en temps de guerre ne sont pas la seule source de pressions sur les prix, et celles-ci ne se limitent pas aux tarifs ; de plus, cette tendance généralisée à la hausse des prix pourrait persister. »

【Actualités concernant les entreprises】

CoreWeave dépasse les attentes sur le chiffre d'affaires au T3, la pression de la dette reste surveillée. Coreweave (CRWV.US) a vu son chiffre d’affaires du troisième trimestre augmenter de 167% sur un an pour atteindre 3,66 milliards de dollars, dépassant la prévision du marché de 3,55 milliards de dollars, avec une perte par action de 1,27 dollar, meilleure que la perte attendue de 1,46 dollar. La société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel, désormais entre 13 et 13,3 milliards de dollars, au lieu de la fourchette précédente de 12,4 à 13,2 milliards de dollars. Après cette publication, l’action a progressé de 8,7% hors séance, pour se replier à environ 2% ; elle avait chuté de plus de 40% au cours du mois précédent et de 32% depuis le début de l’année. CoreWeave fait toujours face à une pression importante de la dette, qui dépassait 50 milliards de dollars fin juin, avec un rendement des obligations 2030 d’environ 15,2%. Son PDG a déclaré que les investissements reposent sur les contrats clients signés, et que les paiements anticipés contribuent au financement de la construction de centres de données ; le carnet de commandes actuel suffit à couvrir les obligations de dette. Microsoft (MSFT.US) avait indiqué que certains projets de centres de données chez les nouveaux fournisseurs de cloud étaient retardés, renforçant la supervision des projets et retirant certains projets à haut risque. Après les élections de mi-mandat aux États-Unis, plusieurs nouveaux élus ont déclaré vouloir ralentir ou empêcher la construction de centres de données, accroissant l’incertitude quant à l’expansion du secteur. CoreWeave indique vouloir élargir ses revenus en lançant de nouveaux services et en s’étendant sur le marché asiatique.

Lancement entravé du marché à terme sur la puissance de calcul AI aux États-Unis. Selon des informations, les régulateurs du marché financier américain ont retardé l’approbation des contrats à terme indexés sur les prix de location des puces AI, entravant les plans d’ouverture du premier marché à terme sur la puissance de calcul. Ces contrats permettent aux traders de parier sur les prix de location des puces AI. D’après des sources, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a décidé de prolonger la période d’examen de ces contrats d’au moins 60 jours. Cela signifie que les activités de trading concernées ne pourront démarrer avant début 2027. Cette décision n'a pas encore été rendue publique. Le CME Group espérait lancer dès octobre des contrats à terme sur GPU, assortis des prix de location des deux puces Nvidia (NVDA.US), H100 et B200. Les indices de prix correspondants ont été conçus par la startup Silicon Data. Ce report intervient alors que les régulateurs sollicitent l'avis du public sur la gestion des risques liés au nouveau marché émergent de la puissance de calcul. Actuellement, il existe déjà des plateformes de trading en ligne permettant la négociation de prix au comptant sur la puissance de calcul, mais aucun marché ouvert pour des contrats à terme de plus longue maturité n’existe encore.