[Long tweet en anglais] Les défis du cycle de 2025 : pourquoi cette fois-ci est plus difficile que les précédentes

Chainfeeds Guide :

Voici la situation du marché crypto en 2025 : trop de tokens ; une abondance de technologies non essentielles ; de nombreux projets n'ont pas trouvé leur adéquation produit-marché ; les modèles de tokenomics sont inefficaces ; les tokens issus des airdrops sont immédiatement échangés contre des stablecoins par les utilisateurs ; la difficulté des transactions a considérablement augmenté, et toute cible digne d'être tradée et disposant d'une liquidité suffisante fait l'objet d'une concurrence extrêmement féroce.

Source :

Route 2 FI

Opinion :

Route 2 FI : Si quelqu'un se demande encore pourquoi la plupart des gens sont si frustrés dans le domaine des cryptomonnaies, il suffit de regarder les faits suivants : actuellement, le prix des 50 plus grands altcoins du marché est revenu au niveau de la période qui a suivi l'effondrement de FTX en 2022. Pire encore, des grandes cryptos comme SOL, ETH et BTC sont également revenues à leur niveau de prix de décembre 2024. Aujourd'hui, de nombreux utilisateurs du secteur crypto n'ont pratiquement tiré aucun bénéfice substantiel de ce cycle, ce qui les rend anxieux et pressés de "récupérer" leurs pertes. Ajoutez à cela le mauvais climat du marché actuel, et le fait que nous approchons de la fin du cycle (si vous croyez à la théorie du cycle de 4 ans), en réalité nous avons déjà dépassé le point clé des 18 mois, une période qui, historiquement, marque souvent le sommet du cycle précoce du bitcoin. Le marché crypto que nous avons sous les yeux est en train de connaître des bouleversements majeurs. Au cours des quatre dernières années, la plupart des modèles d'émission de tokens étaient basés sur une faible circulation et une FDV élevée. Les 240 millions de dollars de TIA vendus par Polychain en juillet de cette année en sont un exemple typique, mais sont-ils vraiment les seuls "coupables" ? Si vous y réfléchissez bien, ils ne font en réalité qu'exécuter leur mission. Imaginez, toute personne détenant des tokens non débloqués ferait la même chose. Vous vous souvenez d'avant ? Lorsqu'un token était listé sur une CEX, cela signifiait généralement une hausse de prix. Aujourd'hui, cette époque est révolue. Désormais, presque tout le monde est frustré : les traders s'adaptent au nouveau contexte de marché, les joueurs de memecoins s'affrontent, les fondateurs de projets se plaignent que les utilisateurs ne veulent pas utiliser leur protocole, les investisseurs particuliers se plaignent de la saturation du marché, et les VC regrettent les jours faciles de gains rapides (après 2023, la situation est devenue bien plus difficile). La finance traditionnelle arrive, mais elle n'a pas l'intention d'acheter nos altcoins. Maintenant, en 2025, nous faisons face à ce dilemme : trop de tokens, un excès de technologie, des projets sans adéquation produit-marché (PMF), des tokenomics inefficaces, des tokens issus des airdrops presque tous vendus contre des stablecoins, et des transactions de plus en plus difficiles, car toute opportunité de trading de qualité avec une liquidité suffisante devient extrêmement compétitive. Autrement dit, presque plus personne ne croit en ces tokens. Après le "Black Friday", environ la moitié des traders crypto ont tout perdu, et beaucoup d'entre eux ne reviendront probablement jamais sur ce marché. Oui, gagner une transaction est une victoire pour certains, mais dans l'ensemble, les flux de capitaux de cet événement signifient aussi que les degens (spéculateurs)/traders professionnels et les investisseurs particuliers sont tous appauvris. Les altcoins entrent dans une toute nouvelle phase. Le problème, c'est que trop de nouveaux tokens sont lancés avec une capitalisation initiale trop élevée, ce qui draine la liquidité des projets plus solides et prometteurs, affaiblissant ainsi l'ensemble du marché. Aujourd'hui, l'émission de tokens suit généralement un modèle de FDV élevée, de larges airdrops, de faible circulation, et de nombreux déblocages de VC à venir. Nous avons pris l'habitude d'entendre que "tout token peut monter s'il y a les bonnes conditions de marché". Mais est-ce encore vrai aujourd'hui ? Rappelons-nous, il y a maintenant plus de tokens "utiles" sur le marché qu'en 2021. Chaque semaine, 3 à 5 "bons" tokens arrivent sur le marché. La capitalisation totale ne cesse d'augmenter, tout le monde semble trouver cela formidable. Mais on ne peut s'empêcher de se demander : qui va acheter tous ces tokens ? À moins que les investisseurs institutionnels ou les particuliers n'entrent massivement, ce marché restera toujours un jeu à somme nulle. Chaque semaine, de nouveaux "bons" projets sont lancés, tous avec une FDV très élevée. Cela signifie qu'il y a une énorme offre sur le marché, et à moins que de nouveaux acheteurs n'arrivent en permanence, ces tokens ne peuvent que baisser (du moins à long terme). Nous sommes déjà en octobre 2025, les fonds qui affluent vers les altcoins sont de plus en plus sélectifs, et ces flux ne suffisent pas à compenser les déblocages massifs des VC.