L'assouplissement des banques centrales et les indicateurs de sentiment modérés indiquent que le cycle haussier des crypto-monnaies n'en est encore qu'à ses débuts.

Julien Bittel, responsable de la recherche macroéconomique chez Global Macro Investor, a soutenu que le bull run en est encore à ses débuts sur la base d’indicateurs économiques complets.

Dans une analyse publiée le 8 septembre sur X, Bittel contredit le sentiment largement répandu de “pic de cycle” sur les marchés crypto, remettant en question les récits de fin de cycle en examinant les marqueurs économiques traditionnels.

Sentiment de pic

Les économies classiques de fin de cycle présentent généralement un sentiment manufacturier extrême avec des lectures ISM autour de 60, un sentiment élevé dans les services, une forte confiance des constructeurs de maisons, une confiance solide des consommateurs et des travailleurs, un sentiment haussier des investisseurs et une accélération de la croissance des salaires.

Bittel a déclaré que les données actuelles dressent un tableau différent. En combinant les données de l’ISM, du NAHB, du NFIB, du BLS, de l’AAII et du Conference Board dans une mesure composite du sentiment, le sentiment économique américain reste “très modéré” et loin des extrêmes euphoriques de fin de cycle.

Il a déclaré :

“Cela ne ressemble pas à une économie de fin de cycle au-dessus de la tendance. Cela ressemble beaucoup plus à une économie de début de cycle essayant de gagner en dynamisme.”

La politique des banques centrales apporte un soutien supplémentaire à cette thèse. Près de 90 % des banques centrales dans le monde baissent leurs taux, créant ce que Bittel décrit comme des conditions “extraordinaires” et “un vent arrière massif pour le cycle économique” dans une perspective prospective.

Les prix du pétrole renforcent l’argument du début de cycle, s’échangeant près de 20 % en dessous de la tendance et continuant de baisser. Cela représente un assouplissement des conditions financières plutôt qu’un resserrement généralement associé à la dynamique de fin de cycle.

Historiquement, des prix du pétrole 50 % au-dessus de la tendance ont signalé une récession depuis le début des années 1970.

Cycle haussier à ses débuts

Les données sur les services d’aide temporaire montrent des “signaux de début de cycle” avec une croissance en hausse à partir de niveaux profondément négatifs, indiquant une reprise économique plutôt qu’un retournement.

Selon Bittel, les périodes de fin de cycle présentent généralement une croissance annuelle positive mais en ralentissement, reflétant une économie surchauffée qui perd de la vigueur.

Il attribue la hausse du chômage au caractère retardé des données sur l’emploi, la qualifiant de “regard dans le rétroviseur sur six mois.”

Les entreprises augmentent d’abord les heures supplémentaires et le recours aux travailleurs temporaires avant de s’engager dans des embauches coûteuses à temps plein avec avantages sociaux et retraites.

Bittel qualifie également les conditions actuelles de “début de cycle” en transition vers le “milieu de cycle”, décrivant la progression comme un “Printemps Macro” (croissance en hausse, inflation en baisse), évoluant vers un “Été Macro” (croissance en hausse, inflation en hausse).

Il a conclu que cette perspective macroéconomique remet en question le sentiment dominant du marché crypto, qui suggère que le cycle haussier a atteint son sommet. Au contraire, il estime que les conditions économiques actuelles soutiennent une expansion continue plutôt qu’une contraction.

L’article Central bank easing and subdued sentiment indicators indicate crypto bull cycle still in early stage est apparu en premier sur CryptoSlate.