Eyni texnologiya nəhəngi IPO-su olmasına baxmayaraq, Anthropic niyə SpaceX-in birja qiymətindən daha ehtiyatlı qiymətləndirilir?
SpaceX-in sabit qiymət təyinetmə modelindən fərqli olaraq, Anthropic ənənəvi yolşou üsulundan istifadə edir və qiymət təyinetmə hüququnu daha çox institusional investorların öhdəsinə buraxır. Nasdaq-ın enməsi, FED-in faiz artırması və süni intellekt təchizatının artıqlığı kimi amillərin təsiri ilə bazar mühiti təzyiq altındadır və əvvəllər 2 trilyon dollar dəyərində olan qiymətləndirmə gözləntiləri artıq itib. Analitiklərin fikrincə, hər iki şirkətin qiymət təyinetmə strategiyasındakı fərq, əslində onların Wall Street kapital bazarları ilə əlaqələrinin dərinliyi ilə bağlıdır.
Anthropic, SpaceX-in tarixdəki ən böyük IPO rekordunu qırmağa çalışır, lakin qiymət təyini strategiyasında bu Claude tərtibatçısı tamamilə fərqli bir yol seçir – qiymətin təyini sahəsində təşəbbüsü institusional investorların əlində qoyur, yalnızca özü qiymət təyin etmir.
Wall Street Insights qeyd edir ki, Anthropic investorlar üçün hər bir səhmin qiymətini 70-78 dollar aralığında təklif edir, tam sulandırılmış dəyərləndirmə hədəfi təxminən 1.4 trilyon dollar təşkil edir, IPO vasitəsilə maksimum 644 milyard dollar toplayacağı planlaşdırılır, əlavə olaraq 260 milyard dollar xüsusi investisiya vasitəsilə cəlb edilir.
Bloomberg-in məlumatına görə, bu yanaşma SpaceX-in marketinq mərhələsində birbaşa hər bir səhmi 135 dollar sabit qiymətlə təqdim etdiyi "ya qəbul et, ya imtina et" modelindən tam fərqlidir. Eyni zamanda, hazırda süni intellekt sektorunun ticarət mühiti daha mürəkkəbdir; əvvəllər bazarda dolaşan Anthropic-in 2 trilyon dollar dəyərləndirmə gözləntiləri sakitcə aradan çıxıb.
Əlavə olaraq, SpaceX-in bu ilin iyununda 86.2 milyard dollar dəyərləndirmə ilə listinq edildiyi dövrdəki uğurlu şəraitə nisbətən, Anthropic-in qarşılaşdığı bazar konteksti xeyli gərgindir – Nasdaq 100 indeksi son üç ayda təxminən 7% azalıb, AI infrastruktur tədarükünün həddindən artıq olması barədə narahatlıqlar, Federal Rezervin faiz artırması və aralıq seçkilərin nəticələri bazar əhval-ruhiyyəsinə mənfi təsir göstərib.
Bu şərait Anthropic-i qiymətləmə və vəsait toplama miqdarında daha ehtiyatlı mövqe tutmağa vadar edir.
Ənənəvi roadshow modeli institusional investorların qiymət təyini təsirini artırır
Xəbərə görə, Anthropic ənənəvi roadshow üsulu tətbiq edir, bu da final IPO qiymətinin böyük ölçüdə institusional investorların həqiqi tələbini əks etdirəcək.
Pitchbook-un gec mərhələli şirkət araşdırmaları üzrə baş tədqiqat analitiki Harrison Rolfes qeyd edir:
Anthropic ənənəvi roadshow üsulundan istifadə edir, IPO qiyməti institusional tələblərə əsaslandıqda, səhmlərin satış qiymətindən aşağı düşməsi riski daha az olur.
IPO Boutique-in partnyoru və baş tədqiqat analitiki Jeff Zell də vurğulayır:
Zaman seçimi çox ehtimal ki, Anthropic-in daha konservativ dəyərləndirmə və aşağı vəsait toplama miqdarına səbəb olub.
Risk investisiya şirkəti Draper Associates-in partnyoru, keçmiş texnologiya sektoru investisiya bankiri Andy Tang isə belə qiymətləndirir:
Onlar həqiqətən də bazar səslərinə qulaq asır və daha konservativ qiymətlə listinqə gedirlər.
SpaceX bu ilin iyununda listinq etdikdə Nasdaq 100 indeksi mövsümdə təxminən 28% güclü artım göstərmişdi, bazar şəraiti çox əlverişli idi. Lakin Anthropic-in üzləşdiyi bazar vəziyyəti tamamilə fərqlidir.
Son üç ay ərzində Federal Rezervin faiz artırması, AI məlumat mərkəzlərinin borc təklifi ilə bağlı narahatlıqlar, aralıq seçkilərin nəticələri ChatGPT və Claude kimi böyük modellərin etibar etdiyi məlumat mərkəzlərini seçicilərin tənqid hədəfinə çevirməsi, Nvidia CEO-su Huang Renxun-un istefa verməsi bazar əhval-ruhiyyəsini daha da gərginləşdirib.
Çoxlu amillərin birləşməsi, Anthropic-in 2 trilyon dollar dəyərləndirmə gözləntisinin davam etməsini mümkünsüz edib və son hədəf dəyəri təxminən 1.4 trilyon dollarda qərarlaşıb.
260 milyard dollar xüsusi investisiya sənaye dəstəyi göstərir, təcrübə fərqləri iki cür qiymət təyini üsulunu əks etdirir
Xəbərdə vurğulanır ki, SpaceX listinq zamanı əsas investorlar təyin etməmişdi, Anthropic isə bu dəfə Alphabet və Nvidia başda olmaqla yeddi texnologiya şirkətini cəlb edib və toplam 260 milyard dollar xüsusi investisiya yerləşdirmişdir.
Kolumbiya Universitetinin qiyabi professoru, Barclays-in keçmiş qlobal səhmlər bazarı rəhbəri David Erickson bildirib ki, bu böyük xüsusi investisiya bazar dalğalanmaları dövründə investorlar üçün müsbət siqnaldır və göstərir ki, xaricdən dəstəkləyən güc mövcuddur.
Bundan əlavə, xüsusi investisiyada underwriting xərci olmur, Anthropic yalnız real IPO hissəsi üçün bank xərcləri ödəyir.
Erickson əlavə edir ki, xüsusi investisiyada iştirak edən investorlar səhmlər qeydiyyat tamamlanmamış satış edə bilməzlər və bu qurumlar Anthropic-in hesablama gücü təchizat zəncirinin bir hissəsi olduğu üçün uzunmüddətli yatırımlar üçün daxili motivasiyaya malikdirlər.
Bloomberg-in analizi SpaceX və Anthropic-in qiymət təyini strategiyalarında fundamental fərqlərin hər birinin Wall Street ilə əlaqələrinin dərinliklərini əks etdirdiyini göstərir.
Musk və investisiya bankları ilə əməkdaşlıq artıq on ildən artıqdır, hələ Tesla dövründən kapital bazarı təcrübəsi birikdirib ki, bu da ona SpaceX IPO müzakirələrində əsas şərtləri diktə etməyə güc verir.
Buna qarşılıq, Anthropic cəmi beş il əvvəl qurulmuş şirkət olub, kapital bazarında nisbətən yeni oyunçudur. David Erickson belə etiraf edir:
Musk Wall Street ilə işləməkdə zəngin təcrübəyə malikdir və buna görə şərtləri diktə edə bilir; Anthropic-in bu sahədə təcrübəsi yoxdur və düşünürəm ki, onlar investisiya banklarının tövsiyələrinə uyğun hərəkət edir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Çip səhmləri apreldən bəri ən böyük həftəlik artımı göstərdi, hedc fondlar isə yenidən "yüksəklikdən satış" etdi
2,5% həftəlik artım, tarixi minimum səviyyəyə düşən texnologiya long-short nisbəti və son beş ilin ən yüngül mövqeyi fonunda, hedc fondlarının seçimi hələ də daha çox səhm qısamüddətli satmaqdır. Bu qeyri-adi siqnal, bazarın davamlı şəkildə yüksəlməsinin əsas sualına çevrilməkdədir.
SpaceX Starship-in yuxarı mərhələsinin uğurla bərpası, SpaceX "çubuqlarla raketi tutmaq" üsulunu ilk dəfə nümayiş etdirdi, analitiklər: Trilyon dollarlıq dəyəri dəstəkləyən ən vacib addım
SpaceX ilk dəfə olaraq orbitaya qayıdan kosmik gəmini havada buraxılış qülləsinin mexaniki qolu ilə tutaraq kosmik tarixdə ilk dəfə qüllə ilə gəmi bərpasını həyata keçirdi. Bernstein analitikləri bu addımın SpaceX-in bir neçə trilyon ABŞ dolları dəyərində qiymətləndirilməsini dəstəkləyən əsas mərhələ olduğunu düşünürlər – tam təkrar istifadə orbitaya çıxma xərclərini ciddi şəkildə aşağı salacaq, Starlink-in yerləşdirilmə effektivliyini və kommersiya imkanlarını birbaşa artıracaq. Morgan Stanley bazarın bu tapşırığın dəyərini düzgün qiymətləndirmədiyini və bunun kommersiya təkrar istifadəsi və AI kosmik hesablama gücünün genişlənməsi üçün icra risklərini əhəmiyyətli dərəcədə azaldacağını xəbərdar edir.
Nvidia maliyyə hesabatı, Anthropic trilyonlu IPO ardıcıl gəlir! AI ticarəti üçün daha böyük sınaq gələn həftədir.
Huang Renxun-un istefasının təsirləri hələ də keçməyib, gələn həftə süni intellekt sahəsi iki böyük sınaqla qarşılaşacaq: Nvidia-nın "Huang-dan sonrakı dövr"də ilk maliyyə hesabatı — əgər nəticələr gözləntilərdən aşağı olsa, bazarın cəzası daha da ağır olacaq; Anthropic isə trilyon dollarlıq dəyəri ilə möhtəşəm IPO-ya hazırlaşır. Bu iki böyük suala cavab bazar qapısındadır və onlar qlobal kapitalın süni intellektə inamının davam edib-etməyəcəyini birbaşa təyin edəcək.
Goldman Sachs qlobal səhm bazarı proqnozu: Gələn il AI kapital xərcləri zirvəyə çatacaq, qazanc artımı "kəskin yavaşlayacaq", bulud sahəsinin nəhəngləri "müdafiəvi aktivlər" olacaq
Goldman Sachs-in 2027-ci il üçün qlobal səhmlər strategiyası göstərir ki, AI kapital xərcləri ilə bağlı canlanma zirvəyə yaxınlaşır və qlobal mənfəət artım tempi əhəmiyyətli dərəcədə yavaşlayacaq. S&P 500-un mənfəət artım tempi 36%-dən 11%-ə enəcəyi gözlənilir və amortizasiya təzyiqi tədricən ortaya çıxacaq. Lakin bulud nəhənglərinin dəyərləndirilməsi gözlənilən qiymət/qazanc nisbətinə görə artıq 19.7-ə enib, bu isə məcburi istehlak malları sektorundan aşağıdır və "nisbətən müdafiə xarakterli" aktiv kimi qiymətləndirilir. Goldman Sachs S&P 500 üçün hədəf qiymətin 8700 olacağını proqnozlaşdırır və ABŞ və Yaponiyanı yüksək, Avropanı isə aşağı dərəcədə portfelə daxil etməyi tövsiyə edir.
