Riskdən qorunma effekti işləmir? ABŞ istiqrazlarının yenidən satışa çıxarılması, Wall Street yeni rahatlamışdı, indi isə yenidən qorxuya düşüb

Insight Financial APP xəbər verir ki, qlobal istiqraz investoru bu ilin satış dalğasının ən pis mərhələsinin artıq sona çatdığına inanmağa başladığı bir vaxtda ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin sürətlə artması onların bu fikri yenidən nəzərdən keçirməsinə səbəb olub.

Qlobal ən böyük istiqraz bazarını qarışdıran bir neçə amilin azalmağa dair heç bir əlaməti yoxdur: davam edən inflyasiya və ABŞ Federal Rezervinin sərt bəyanatları treyderləri daha aqressiv faiz artımlarına hazırlayır, getdikcə artan borc təklifi isə gəlirlilik üçün əlavə təzyiq yaradır. Nvidia (NVDA.US) tərəfindən yaranan çalınma fond bazarlarını və risk hissini sarsıtsa da, istiqraz bazarındakı bu satış dalğası hələ də dayanmayıb və bu, ABŞ istiqrazlarının ənənəvi təhlükəsizlik rolunu bərpa etdiyinə dair ümidləri zəiflədir.

“İndiki vəziyyət COVID-19 dövrü və qlobal maliyyə böhranı dövründən daha çətindir,” Schroders-in Sidney-dəki fond meneceri Kellie Wood bildirib və əlavə edib ki, o hazırda ABŞ istiqrazlarını açıq satır. “Keçmişdə bunlar tək-tək böyük trendlər idi; indi isə ardıcıl təklif şokları və faiz dərəcələrində kəskin dəyişmələr yaşanır. İlin sonuna qədər gəlirliliyin daha da artmasına hazır olmalıyıq.”

Bu həftə ABŞ dövlət istiqrazları ciddi zərbə aldı, təsir yalnız siyasətə həssas olan qısa müddətli növlərlə məhdudlaşmadı. Çərşənbə axşamı və cümə axşamı ABŞ ikiillik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi (çərşənbə günü hərrac bazarı bağlı idi) 2023-cü ilin mart ayından bəri ən böyük artımı göstərdi, 10 illik gəlirliliyin artımı isə 2025-ci ilin aprelindən bəri ən böyük artımı göstərdi. Asiya bazarlarının cümə günü seansında ikiillik gəlirlilik 4.86% idi, 10 illik gəlirlilik isə 5.12% idi.

Bu, cəmi bir həftə əvvəlki vəziyyətdən kəskin fərqlidir—o zaman Demokratlar ABŞ-ın orta müddətli seçkisində uğur qazandılar və süni intellekt (AI) ilə bağlı narahatlıqlar investorların ABŞ istiqrazlarına sığınmasına səbəb oldu. Sonradan bu alış impulsu tamamilə tərsinə çevrildi, əsas səbəb ABŞ Federal Rezervinin üzvü Christopher Waller-in faiz artırımı dəstəkləməsi və inflyasiya sürətlənsə, 50 əsas bəndlik artım tərəfdarı olması idi. Gözləntilərdən yüksək olan istehlakçı qiymətləri hesabatı bu dəyişikliyi daha da sürətləndirdi, Dallas Federal Rezervinin sədri Lorie Logan-ın bəyanatları da təsir göstərdi.

Dünyada maliyyələşmə xərclərinin referans nöqtəsi olan ABŞ dövlət istiqrazlarında bu təzyiq qlobal bazarlara ötürülür. ABŞ istiqrazlarının gəliri üçün istifadə edilən bir göstərici gəlirliliyin son sıçrayışından sonra yenidən aşağı düşdü və əvvəlcə bu ilin itkilərini 1%-ə qədər daraltdığı bərpa trendini əksinə çevirdi.

“İnkişaf etmiş bazarların suveren istiqrazlarında satış hələ bitməyib,” Brandywine Global Investment Management-in portfel meneceri Tracy Chen bildirib və əsas sürücülərin güclü olaraq qaldığını vurğulayıb. “10 illik gəlirliliyin növbəti məqsəd səviyyəsi 5.5%-ə istiqamətlənməlidir, sonra yenidən konsolidasiya baş verə bilər.”

Strateg Alyce Andresin fikrincə, “Cümə günü yeni inflyasiya məlumatı açıqlananda, ikiillik ABŞ istiqrazlarında satış dalğası davam edə bilər.”

Lakin bəzi investorlar üçün gəlirliliyin artması imkanlar yaradır. K2 Asset Management-in Jonas Boubouras hesab edir ki, 10 illik ABŞ istiqrazları 5.3% ətrafında cəlbedicidir və yaxın vaxtlardakı artım saxta başlanğıc deyil.

“Biz 5.3%-də alırıq və yeni səviyyəyə sıçrayana qədər almağa davam edirik,” Melburnda yerləşən Boubouras bildirib, o şirkətin direktor meneceri və tədqiqat, investisiya və konsultasiya rəhbəridir.

Faiz dərəcəsi qiymət gözləntiləri

ABŞ-dan kənarda, Yaponiya və Avstraliyanın istiqraz gəliri bir neçə illik zirvələrə qayıdır. Fransanın gəlirliliyi isə bazarın ölkənin maliyyə perspektivi və siyasi qeyri-sabitliyinə dair narahatlıq fonunda kəskin sıçradı, noyabrın əvvəllərində düşdükdən sonra yenidən yüksəlişə başladı.

Treyderlər qlobal siyasətin sıxılmasına mərc edir. Toplanmış məlumatlara görə, swap bazarı hazırda səkkiz iqtisadiyyatın növbəti bir ildəki siyasət faiz dərəcəsi dəyişikliklərini orta hesabla 50 əsas bənddən çox qiymətləndirir, bu göstərici 6 noyabrda 33 əsas bənd idi (iyundan bəri ən aşağı səviyyə).

“Riskli aktivlərdə (məsələn, səhmlərdə) ciddi bir kollaps olmadıqca, yaxud neft qiymətləri müharibə öncəsi səviyyələrə düşmədikcə, böyük mərkəzi bankların faiz artırımı güman ki, hazırkı bazar gözləntilərini keçəcək,” Standard Chartered Bank-ın Londondakı G10 strategiya rəhbəri Steven Barrow hesabatında yazıb.

Schroders-dən Wood isə daha fərqli bir mənzərə görür. Onun fikrincə, sürətlənən inflyasiya və digər regionlarda artımdan daha yüksək olduğu üçün ABŞ-da faiz dərəcələri artmalıdır—hətta 5%-dən çox ola bilər—lakin o, Avstraliya və Avropanın istiqrazlarını alır, ora mərkəzi banklarının 2027-ci ildə tənəzzülün qarşısını almaq üçün siyasəti yumşaldacağına mərc edir.

“2027-ci il fərqli dövr olacaq, iqtisadiyyatlar müxtəlif mərhələlərdə olacaq,” o deyir, “Aktiv istiqraz idarəçiləri üçün 2027-ci il böyük imkanlarla doludur.”