135 milyard dollar Nvidia səhmlərinə sahib olan Huang Renxun onları satıb pul çıxaracaqmı?

33 il Nvidia rəhbəri olduqdan sonra Huang Renxunun istefası, onun əlində olan 100 milyard dollardan artıq dəyərə malik səhmlərə diqqəti çəkdi. Bu payların taleyi artıq Nvidia-nın səhmlərinin qiyməti üzərində asılı olan böyük bir daş oldu.

Hal-hazırda Huang Renxu təxminən 812 milyon Nvidia səhminə sahibdir, dəyəri təxminən 135 milyard dollardır və bu, şirkətin ən böyük fərdi səhmdarıdır. William Blair-in analitikləri bu həftə qeyd edib ki, bu nəhəng portfel son zamanlarda Nvidia-nın səhmlərinin qiymətinə "əhəmiyyətli təzyiq" səviyyəsindədir.

Bazarın ümumi maraq dairəsində olan sual budur ki, Huang Renxu nə vaxt və yaxud başlayacaqsa, böyük miqdarda satış etməyə qərar verəcəkmi. Harvard Universitetinin korporativ idarəetmə eksperti Jesse Fried bildirir ki, Huang Renxu hələ də qiyməti aşağı sala biləcək gizli mühüm məlumatlara sahib olduğu müddətdə, səhmləri qanuni şəkildə sata bilməz. Nvidia gələn həftənin çərşənbə axşamı hesabatını açıqlayacaq, və əgər negativ məlumatlar açıqlanarsa, bu onun satış imkanlarının qarşısında bəzi hüquqi maneələri aradan qaldıra bilər.

Nvidia 1999-cu ildə IPO edəndən bəri Huang Renxu həmişə səhmlərinin satışında səliqəli davrandı. Capital IQ məlumatlarına və şirkət sənədlərinə görə, indiyədək təxminən 3 milyard dollar dəyərində səhmlər satıb. Onun rəhbərlik etdiyi dövrün əksər hissəsində illik nağd çıxarılma miqdarı bir neçə yüz milyon dolları keçməyib. Nvidia-nın kapitalizasiyası 3 trilyon və 5 trilyon dolları keçdikcə, o, əvvəlcədən planlaşdırılmış ticarət proqramı vasitəsilə 2024-cü ildə təxminən 713 milyon dollar, 2025-ci ildə isə 1 milyard dollar dəyərində səhmlər satıb. Bu il indiyədək, o, heç bir səhmi satmayıb.

Onun səhmdarlıq strukturu kifayət qədər mürəkkəbdir və birbaşa səhmdarlıq, ailə fondları və holding şirkətləri kimi müxtəlif formaları əhatə edir. Huang Renxunun xeyriyyə fondu əlavə olaraq təxminən 59 milyon səhmlərə sahibdir və hazırki qiymətə görə dəyəri 9 milyard dollardan artıqdır. Elon Musk, Larry Ellison kimi texnologiya milyarderlərindən fərqli olaraq, Huang Renxu səhmləri girov qoyaraq kredit götürməyib — Nvidia şirkəti rəhbərlərə səhmləri kredit üçün girov kimi istifadə etməyi qadağan edir.

Huang Renxu səhmləri sərbəst şəkildə sata biləcəkmi, bunun üçün iki böyük maneə var.

Hüquqi baxımdan Jesse Fried bildirir ki, Huang Renxu "CEO vəzifəsində olduğu müddətdə əldə etdiyi, qiymətlərin azalmasına səbəb ola biləcək mühüm qeyri-açıqlanmış negativ məlumatlar açıqlandığı anda səhmləri satmağa başlaya bilər". O əlavə edir ki, əgər Huang Renxu açılmamış pozitiv məlumatlara sahibdirsə, "bunu bildiyinə görə sata bilər, çünki bundan fayda əldə edə bilməz". Hər hansı davam edən hüquqi araşdırmanın detalları açıq olmadığı müddətdə, ticarət imkanları məhdud olacaq.

Bazar baxımından, 812 milyon səhmin həcmi Nvidia-nın bazarında altı ticarət gününün bütün dövriyyəsi qədərdir. Bu o deməkdir ki, Huang Renxu böyük miqdarda satış edərsə, müddətini aylar boyu uzatmalı olacaq, əks halda qiymətlərə zərərli təzyiq yaratmış olar.

Bundan əlavə, Nvidia-nın olaraq bildirilən sənədlərində göstərilir ki, bu ilin yanvar ayının sonuna qədər Huang Renxu hələ də 350 milyon dollardan artıq dəyərdə motivasiya səhmlərinə sahib idi və ya sahibliyi keçməmişdi. Ən böyük paketi, təxminən 142 milyon dollarlıq mükafatı, martda sahibliyi təmin edib. Lakin, istefa verdiyinə görə, növbəti performansa bağlı motivasiya mükafatları tətbiq oluna bilməz.

Şirkətdən ayrılan qurucular adətən tez bir zamanda satış edir və tarixdə buna dair nümunələr çoxdur. Steve Jobs 1985-ci ildə Apple-dan çıxarıldıqdan sonra bir neçə ay ərzində demək olar ki, bütün səhmlərini satdı, yalnız bir payı saxladı ki, səhmdar iclasında iştirak edə bilsin. Uber-in qurucu ortağı Travis Kalanick 2017-ci ildə rəhbərliyini itirdikdən və Uber 2019-da IPO etdikdən sonra daxili şəxslər üçün satış məhdudiyyəti aradan qalxdıqdan cəmi iki ay içində, 25 milyard dollardan çox dəyəri olan bütün səhmlərini satdı. Casinolar şəbəkəsi Wynn Resorts-un banisi Steve Wynn 2018-ci ilin mart ayında seksuallıqla bağlı ittihamlar əsasında (şəxsən inkar edib) istefa verdikdən bir neçə həftə sonra, 2.1 milyard dollarlıq səhmlərin böyük hissəsini iki uzunmüddətli institusional investora xüsusi razılaşma ilə satdı və Wall Street analitikləri bu addımı alqışladı; bunun səhmlərin "təzyiqini" aradan qaldırıb, şirkətin inkişafına yardım etdiyi qeyd edildi.

Lakin Huang Renxu-nun satış miqyası yuxarıda qeyd olunan nümunələrlə müqayisə oluna bilməz, 135 milyard dollarlıq payı böyük miqdarda nağd çıxarılması uzun müddətli bir proses olacaq.

Huang Renxu daha öncə bir neçə dəfə səhmlərin satışını "səhv addım" kimi qiymətləndirib. Bu ilin yanvarında Davos-da, BlackRock CEO-su Larry Fink Nvidia səhmlərinin illik birləşdirilmiş gəlirini 37% olaraq qeyd etdikdə, Huang Renxu bildirib ki, onun yeganə təəssüfü səhmləri tez satmaqdır.

O xatırlayır ki, Nvidia IPO etdiyi dönəmdə kapitalizasiya cəmi 300 milyon dollar idi və o, bir hissəsini sataraq valideynlərinə Mercedes S-Class avtomobil aldı. "Bu, dünyadakı ən bahalı maşındır," deyir, "onlar buna görə təəssüf hissi yaşadılar."