Nebius Q3 maliyyə nəticələri gözləniləndən yüksək oldu, kapital xərcləri 27 milyard dollaradək artdı, ARR hədəfi təxirə salındı, səhmlər birja açılmadan əvvəl 14%-dən çox ucuzlaşdı | Maliyyə hesabatı xəbərləri
Nebius-un üçüncü rübdə gəlirləri 981 milyon ABŞ dollarına çatıb (ildə 571% artım), tənzimlənmiş EBITDA isə 466 milyon ABŞ dolları olub və hər ikisi gözləntiləri üstələyib. Lakin şirkət illik təkrarlanan gəlir (ARR) proqnozunu təxirə salıb və daraldıb, bunun artıq aktual olmadığını bildirib. Eyni zamanda, 2026-cı il üçün kapital xərclərini kəskin şəkildə 27 milyard ABŞ dollarına qaldırıb və 2027-ci ildə bunun 40-45 milyard ABŞ dollarına çatacağını proqnozlaşdırır. Səhmlərin dəyəri ticarət açılışından əvvəl bir müddət 14%-dən çox düşüb.
AI bulud hesablamaları şirkəti Nebius Group üçüncü rüb nəticələrini açıqladı; həm gəlir, həm də mənfəət bazar gözləntilərini üstələdi. Lakin ARR artım proqnozunun aşağı çəkilməsi və kapital xərclərinin kəskin artımı investorların şirkətin gəlir əldəetmə yoluna şübhə ilə yanaşmasına səbəb oldu və səhmlər bazar açılmadan əvvəl bir müddət 14%-dən çox ucuzlaşdı.
Nebius-un üçüncü rüb gəliri 981 milyon dollar olub, bazar gözləntiləri olan 919 milyon dollardan təxminən 6,7% yüksəkdir; düzəldilmiş EBITDA 466 milyon dollar olmaqla, gözlənilən 357 milyon dollardan xeyli çoxdur. Lakin şirkət illik təkrarlanan gəlir (ARR) hədəfini əvvəlki "2026-cı ilin dekabrına qədər 7-9 milyard dollar" sözündən "2027-ci ilin fevralına qədər ən azı 7 milyard dollar" olaraq aşağı çəkib və eyni zamanda bildirib ki, "ARR artıq biznesin ölçülməsi üçün doğru göstərici deyil", bu da şirkətin strateji istiqamətinin aydınlığına şübhələr yaradıb.
Qeyd etmək lazımdır ki, həmin gün yarımkeçirici sektorunda da ümumi satış əhvalı müşahidə olunub, CoreWeave səhmləri bazar açılmadan əvvəl təxminən 10% ucuzlaşıb və bəzi bazar iştirakçıları Nebius-un bu qədər ucuzlaşmasını daha geniş sektor emosiya dalğası ilə əlaqələndirirlər və bunu tam ayrılıqda qiymətləndirmək mümkün deyil.
Gəlir və mənfəət gözləntiləri üstələdi, miqyas genişlənməsi sürətləndi
Üçüncü rübdə Nebius-un gəliri 981 milyon dollar olub, ötən illə müqayisədə 571% artıb; düzəldilmiş EBITDA 466 milyon dollar təşkil edib, keçən ilin eyni dövründəki 5,2 milyon dollar zərərdən kəskin dönüş yaşanıb. İlk üç rübün birgə gəliri 1,962 milyard dollar olub, ötən illə müqayisədə 549% artıb; birgə düzəlmiş EBITDA isə 832 milyon dollar təşkil edib.
Əməliyyat xərclərinə gəlincə, üçüncü rüb ümumi əməliyyat xərcləri və məsrəfləri 930 milyon dollar olub və analitik gözləntilərə görə (1,16 milyard dollar) xeyli aşağıdır, bu da müəyyən dərəcədə xərc nəzarət bacarıqlarını göstərir. Burada amortizasiya və xərclərin miqdarı 355 milyon dollar olub, gəlirin təxminən 36%-ni təşkil edir, bu da şirkətin aktiv bazasının sürətlə artdığını göstərir.
Üçüncü rüb kapital xərcləri təxminən 7,3 milyard dollar olub, dövr sonunda pul və pul ekvivalentləri isə 7,426 milyard dollar təşkil edib. GAAP üzrə, üçüncü rübdə davam edən fəaliyyətlərin xalis zərəri 37,5 milyon dollar, düzəldilmiş xalis mənfəət isə 90,9 milyon dollar olub.
Proqnoz yeniləməsi: 2027-ci il gəlir hədəfi saxlanılır, kapital xərcləri kəskin artırılır
Nebius 2026-cı ilin illik gəlirinin 3-3,4 milyard dollar aralığında aşağı hissədə olacağı proqnozunu saxlayır və ilk dəfə olaraq 2027-ci ildə gəlir proqnozunu verib — 12-13 milyard dollar aralığında gözləyir.
Ancaq bazarın diqqəti kapital xərclərinin kəskin artmasına yönəlib. Şirkət 2026-cı il üçün kapital xərcləri proqnozunu əvvəlki 20-25 milyard dollardan təxminən 27 milyard dollara qaldırıb; 2027-ci il kapital xərcləri isə 40-45 milyard dollar aralığında planlanır və əlavə 1 GW-dan çox hesablama gücü qurulmasına dəstək olacaq. Bu qədər davamlı investisiya şirkətin orta müddətli dövr üçün azad pul axınının böyük təzyiq altında qalacağına işarədir.
Şirkət ARR hədəf nöqtəsini "2026-cı ilin dekabrından" "2027-ci ilin fevralına" ertələyib, hədəf aralığın aşağı səviyyəsini isə "ən azı 7 milyard dollar" olaraq daraldıb və şirkət gələcəkdə ARR-dan başqa göstəricilərlə biznes inkişafını ölçə biləcəyini vurğulayır ki, bu da nəticələrin izlənməsində əlavə qeyri-müəyyənlik yaradır.
Balans hesabatı sürətlə böyüyür, maliyyələşmə fəaliyyəti genişdir
2026-cı il sentyabrın 30-na, Nebius-un ümumi aktivləri 38,744 milyard dollar olub, 2025-ci ilin sonundakı 12,43 milyard dollardan iki dəfədən çox artıb; əsas artım daşınmaz əmlak və avadanlıqların xalis dəyərindən qaynaqlanır — bu maddə rüb sonunda 12,431 milyard dollar olub.
İlk üç rübdə, şirkət maliyyələşmə fəaliyyəti vasitəsilə təxminən 16,618 milyard dollar xalis pul əldə edib; bunun 5,75 milyard dolları konvertasiya olunan istiqrazlardan, 3,809 milyard dolları xədiyyə edilmiş səhm satışından və 773 milyon dolları uzunmüddətli borcludan əldə edilib. Eyni zamanda investisiya fəaliyyəti üzrə pul çıxışı 15,924 milyard dollar olub, əsasən daşınmaz əmlak və avadanlıq alınmasına xərclənib.
Hesabat dövrü sonunda şirkətin ümumi səhmləri 292,902,405 ədəd olub; bunların 259,597,352 A sinif səhmi, 33,305,053 B sinif səhmi və əlavə olaraq 29,138,539 A sinif stok səhmi dövriyyədə deyil.
Biznes strukturu: AI bulud əsas, müxtəlif sahələr paralel inkişaf edir
Nebius tərtibatçılar və şirkətlər üçün tam səviyyəli AI bulud platformasıdır. O, məlumat işləmə, model təlimi və istehsal yerləşdirilməsi zəncirini tam şəkildə əhatə edir və qlobal miqyasda AI məhsulları, intellektual agentlər və xidmətlər yaradan startaplara və böyük müəssisələrə xidmət göstərir.
Əsas AI bulud biznesindən başqa, qrupa, Avride avtonom idarəetmə və çatdırılma robotları istehsalçısı, TripleTen texnologiya peşə yenidən təlim təhsil platforması, həmçinin ClickHouse və Toloka-da paylar daxildir. Toloka artıq 2025-ci ilin ikinci rübündə üçüncü tərəf investisiya əməliyyatını başa çatdırdığından, Nebius bundan sonra bu biznesdə əksər səsvermə hüququna sahib deyil; bu struktur artıq birləşdirilmiş hesabatdan çıxarılıb və payçılıq hüququna yatırım kimi qeyd olunur.
Şirkətin təsisçisi və baş direktoru Arkady Volozh üçüncü rüb nəticələri barədə səhmdarlara açıq məktub göndərib və ABŞ şərq vaxtı ilə noyabrın 12-si səhər saat 8-də nəticələrlə bağlı konfrans zəngi keçirib.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Nvidia maliyyə hesabatı, Anthropic trilyonlu IPO ardıcıl gəlir! AI ticarəti üçün daha böyük sınaq gələn həftədir.
Huang Renxun-un istefasının təsirləri hələ də keçməyib, gələn həftə süni intellekt sahəsi iki böyük sınaqla qarşılaşacaq: Nvidia-nın "Huang-dan sonrakı dövr"də ilk maliyyə hesabatı — əgər nəticələr gözləntilərdən aşağı olsa, bazarın cəzası daha da ağır olacaq; Anthropic isə trilyon dollarlıq dəyəri ilə möhtəşəm IPO-ya hazırlaşır. Bu iki böyük suala cavab bazar qapısındadır və onlar qlobal kapitalın süni intellektə inamının davam edib-etməyəcəyini birbaşa təyin edəcək.
Goldman Sachs qlobal səhm bazarı proqnozu: Gələn il AI kapital xərcləri zirvəyə çatacaq, qazanc artımı "kəskin yavaşlayacaq", bulud sahəsinin nəhəngləri "müdafiəvi aktivlər" olacaq
Goldman Sachs-in 2027-ci il üçün qlobal səhmlər strategiyası göstərir ki, AI kapital xərcləri ilə bağlı canlanma zirvəyə yaxınlaşır və qlobal mənfəət artım tempi əhəmiyyətli dərəcədə yavaşlayacaq. S&P 500-un mənfəət artım tempi 36%-dən 11%-ə enəcəyi gözlənilir və amortizasiya təzyiqi tədricən ortaya çıxacaq. Lakin bulud nəhənglərinin dəyərləndirilməsi gözlənilən qiymət/qazanc nisbətinə görə artıq 19.7-ə enib, bu isə məcburi istehlak malları sektorundan aşağıdır və "nisbətən müdafiə xarakterli" aktiv kimi qiymətləndirilir. Goldman Sachs S&P 500 üçün hədəf qiymətin 8700 olacağını proqnozlaşdırır və ABŞ və Yaponiyanı yüksək, Avropanı isə aşağı dərəcədə portfelə daxil etməyi tövsiyə edir.
135 milyard dollar Nvidia səhmlərinə sahib olan Huang Renxun onları satıb pul çıxaracaqmı?
Huang Renxun vəzifəsindən ayrıldıqdan sonra onun təxminən 812 milyon səhmə və 135 milyard dollar bazar dəyərinə sahib NVIDIA portfeli səhm qiymətinə "ciddi təzyiq" yaradır. Satış edib-etməməsi həm hüquqi, həm də bazar məhdudiyyətlərinə tabedir: Qanuni satmaq üçün əvvəlcə hələ açıqlanmayan mənfi məlumatların açıqlanmasını gözləməlidir və bu portfel bütün bazarın altı günlük ticarət həcminə bərabərdir, geniş miqyaslı nağdlaşma isə bir neçə ay ərzində həyata keçirilməlidir.
Ənənəvi Yeni il rallisi, bu il ABŞ fond bazarında hələ də olacaqmı?
ABŞ fond bazarı həm texniki, həm də mövqe baxımından bərpa olunduqdan sonra, Goldman Sachs, Morgan Stanley və JPMorgan ilin sonuna doğru yüksəliş siqnalları verməyə başladı. Mövqelərin kəskin şəkildə boşaldılması, dəyərləndirmənin orta səviyyəyə qayıtması və mövsümi dəstək birlikdə sıxılma şəraitini yaradır. Lakin, qlobal sənaye idxal qiymətləri illik təxminən 24% inflyasiya ilə, pandemiya dövrünün zirvəsini aşıb, inflyasiya ilə bağlı ödənişlər gələn ilin ilk rübündə toplanacaq. Goldman Sachs xəbərdarlıq edir ki, ilin sonundakı yüksəliş həyata keçdikdə, gələcəkdə yüksəliş üçün yer tükənə bilər.
