Anthropic təqdimatında PPT: "Hesablama gücü" 49 dəfə, "təhlükəsizlik" 27 dəfə vurğulanıb, gəlir bir ildə 12 dəfə artıb, uzunmüddətli mənfəətlilik hədəfi 35%-dir

Anthropic 10 noyabr tarixində rəsmi olaraq IPO roadshow-unə start verdi, eyni vaxtda 42 dəqiqəlik roadshow video və 57 səhifəlik roadshow PPT yayımlandı, qiymət aralığı bir səhm üçün 70-78 ABŞ dolları olaraq təyin edildi, qiymətin 18 noyabrda müəyyənləşməsi, 19 noyabrda Nasdaq-da siyahıya alınması planlaşdırılır, səhm kodu ANT.

Roadshow videosunda ilk çıxış edən CEO Dario Amodei oldu. O, girişdə təxminən 30 saniyədə AI-nın bioloji silah hazırlamaq üçün istifadə edilə biləcəyini qeyd etdi. Eyni zamanda AI-ni "insan tarixində ən perspektivli texnologiya" adlandırdı, onun "idrakın mahiyyətini tutduğunu" söylədi və təhlükəsizliyin şirkətdə ən prioritet məsələ olduğunu vurğuladı. Videoda, "Claude" və "model" istisna olmaqla, ən çox istifadə olunan söz "hesablama gücü" oldu, cəmi 49 dəfə, "təhlükəsizlik" ilə bağlı sözlər isə 27 dəfə.

Videodan əlavə şirkət eyni anda 57 səhifəlik PPT də yayımladı. PPT-yə əsasən, 2026-cı ilin üçüncü rübündə gəlir 16.956 milyard ABŞ dolları olub, ötən ilin eyni dövrünün 12 dəfədən çoxudur, düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəət marjası 15%, GAAP standartlarına görə isə -3% təşkil edir. Hesablama gücü ilə bağlı öhdəlik təxminən 900,9 milyard ABŞ dollarıdır, uzunmüddətli mənfəət marjası hədəfi 35%-dən çoxdur.

Roadshow-da ən çox deyilən söz: hesablama gücü

"Biznes Insider" ChatGPT və Claude-dan video transkriptini analiz etməsini və tez-tez istifadə olunan sözləri və mövzuları qeyd etməsini xahiş etdi. Hesabatda qeyd edilir ki, "Claude" (65 dəfə) və "model" (58 dəfə) istisna olunduqdan sonra, "hesablama gücü" 49 dəfə ilə birinci yerdədir, sonra müştəri (42 dəfə), iş (39 dəfə), AI (39 dəfə), qabaqcıl (32 dəfə) gəlir. "Təhlükəsizlik" ilə bağlı sözlər 27 dəfə istifadə edilib, onuncu yerdədir.

Mövzuya görə birləşdirilmiş statistikada, "model və təlim" 83 dəfə ilə birinci, "hesablama gücü və infrastruktur" 81 dəfə, "maliyyə göstəriciləri və artım" 77 dəfə, "effektivlik və dəyər" 69 dəfə, "müştəri və şirkətlər" 62 dəfə, "təhlükəsizlik, uyğunluq, güvən və risk" 55 dəfə ilə altıncı yerdədir.

Hesablama gücünün bu qədər geniş yer tutması birbaşa şirkətin maliyyə ehtiyacları ilə əlaqəlidir. Anthropic-in düzəliş edilmiş S-1 sənədinə görə, şirkət hesablama gücü və infrastruktur üçün təxminən 895 milyard ABŞ dolları xərcləməyi gözləyir, bunun yarısı 2030-cu ilin sonuna qədər xərclənəcək.

Xarici tərəflərin təhlükəsizliklə bağlı suallarına şirkət belə cavab verir:

Biz müşahidə etdik ki, təhlükəsizlik bizi geridə qoymur. Əksinə, Claude-un işinə güvəndiyimiz üçün onun kəşflərini real dünyada tətbiq edə və hər kəsə fayda gətirə bilərik.

Gəlir: bir il əvvəl bir rübün gəliri təxminən 1,4 milyard dollar idi, indi isə 17 milyard dollar

PPT-yə əsasən, Anthropic-in 2025-ci ilin üçüncü rübündə gəlir 1,382 milyard dollar idi, 2026-cı ilin üçüncü rübündə isə 16,956 milyard dollar. 2026-cı ilin oktyabrına qədər illik işləmə gəliri təxminən 81 milyard dollardır.

Şirkətin tərifinə görə, işləmə gəliri iki hissədən ibarətdir: son 28 günün ölçüsü əsaslı gəliri 13-ə vurulur və həmin ayın abunə haqqı 12-yə vurulur.

İllik məlumatlara görə, şirkət 2023-cü ildə 41 milyon dollar, 2024-cü ildə 386 milyon dollar, 2025-ci ildə 4,585 milyard dollar gəlir əldə edib. 2025-ci ildə xalis zərər 41,965 milyard dollar olub, əlavə qeyd olunur ki, bunun əsas səbəbi konvertasiya olunan istiqrazların ədalətli dəyərinin dəyişməsi, bu isə şirkətin dəyərinin artması ilə bağlıdır.

Şirkətin bazar imkanları ilə bağlı fikri belədir: 2025-ci ildə dünyada bilik işi ilə yaradılan iqtisadi dəyər 40 trilyon dolları aşacaq, hazırkı gəlir "ilk mərhələ"dədir. Bu, şirkətin öz qiymətləndirməsidir (ABŞ Əmək Statistika Bürosunun peşə maaş məlumatlarına əsaslanaraq, sonra Beynəlxalq Əmək Təşkilatının əmək gəliri/GDP nisbəti ilə dünyaya proqnozlaşdırılıb).

Model: 250 model, məhsul və funksiya artıq təqdim olunub

PPT-də bu artım bir əyri ilə təsvir olunur. Əyri 2023-cü ilin martından kommersiyaya başlanğıc verir, yolda Claude 2, Claude 3, Claude Code kimi mərhələlər göstərilir, son nöqtə üçüncü rübün təxminən 17 milyard dollarıdır. Şirkət bildirir ki, 2026-cı ilin üçüncü rübünə qədər 250 model, məhsul və funksiya təqdim edib.

Müştərilər: ödəniş edən iri müştərilərin sayı bir ildə təxminən 8 dəfə artıb

PPT-yə əsasən, 30 sentyabr tarixinə qədər son 12 ayda ən azı 100 min dollar gəlir gətirən müştərilərin sayı 11,900-dən çoxdur. 2025-ci ilin sonuna təxminən 1,500, 2024-cü ilin sonuna təxminən 200, 2023-cü ilin sonuna isə təxminən 20 şirkət idi. İllik xərci 1 milyon dollardan çox olan müştərilərin sayı 1,900-dən çox, 10 milyon dollardan çox olanlar isə təxminən 250-dir. Üçüncü rübdə gəlirin 79%-i ilk beş böyük müştəridən kənar gəlir.

Şirkətin açıqladığı xalis gəlir saxlama nisbəti təxminən 900%-dir, yəni eyni qrup uyğun müştərilərin bu rübdə gətirdiyi gəlir bir il öncəki müvafiq rübdən təxminən 9 dəfə çoxdur. Statistikaya Pro, Max, Ultra və s. sabit qiymətli abunə istifadəçiləri daxil deyil.

PPT müştərilərin genişlənmə yolunu pillə diagramı ilə təsvir edir: əvvəlcə bir ssenari üçün istifadə olunur, Claude Code qonşu vəzifələrə genişlənir, bilik işçiləri Cowork-dan istifadə etməyə başlayır, sonra əsas infrastrukturda tətbiq olunur və sonda müştərinin öz məhsuluna inteqrasiya olunur.

Müştərilər bir istifadə ssenarisi ilə başlayır və tez genişlənir, nəhayət Claude-u əvəzolunmaz edir.

Şirkətin bəzi korporativ müştəriləri arasında AIG, Bristol Myers Squibb, DoorDash, Jane Street, Eli Lilly, Mercado Libre, Mozilla, PayPal, Rakuten, SAP, Shopify, Travelers, UST, Verizon və Walmart var. Eyni anda platforma və ən azı bir məhsul istifadə edən korporativ müştərilərin payı 50%-dən çoxdur, 2025-ci ilin dördüncü rübündə bu göstərici 30% olub.

Satış metodu üzrə şirkət bildirir ki, üç yol var: birbaşa satış və tətbiqi AI komandası, üç böyük bulud provayderi və ekosistem tərəfdaşları, həmçinin orta şirkətlər üçün "Ode with Anthropic".

Dünyanın ən böyük 2000 şirkətinin 30%-dən çoxu, Fortune 500-ün 50%-dən çoxu son 12 ayda Claude-da xərcləri 100 min dollardan aşağı olmayıb.

Lakin bu PPT səhifəsinin başlığı belədir: "Ən böyük şirkətlərə nüfuz hələ erkən mərhələdədir": Fortune 500 müştərilərinin Claude-da orta xərci ümumi xərclərinin 0.1%-dən azdır, ən çox xərcləyən 10 şirkət də 1%-dən azdır. Bu statistikada yalnız siyahıya alınmış Fortune 500 müştəriləri nəzərə alınır və onların son kvartal maliyyə hesabatlarındakı ümumi xərclərdən istifadə olunur.

Model imkanlarının dəyişməsi

Müştəri genişlənməsini dəstəkləyən model imkanlarının dəyişməsidir.

2024-cü ildə əsasən faktların tapılması, səhvlərin düzəldilməsi və şəkil tanıma; 2025-ci ildə kodun yenidən qurulması, çox mərhələli iş axını və dərin tədqiqat; hazırda siyahıda olan vəzifələr arasında müstəqil proqramlaşdırma, agent axını, təhlükəsizlik zəifliklərinin qiymətləndirilməsi və tənzimləmə hesabatlarının hazırlanması var. Dərman kəşfi, xəstəlik diaqnozu və s. növbəti mərhələ kimi göstərilib.

Məhsul forması da dəyişib: Claude birdəfəlik cavab verən alətdən, işçinin yanında uzunmüddətli və kompleks işləri yerinə yetirən "virtual əməkdaş"a çevrilib.

Gəlir 45 dəfə artıb, hesablama gücü xərci təxminən 10 dəfə artıb

Əgər "hesablama gücü" videodakı ən tez-tez istifadə olunan söz idisə, PPT-də hesablama gücü hesabları ən diqqətə layiq hissədir.

2025-ci ilin birinci rübündən 2026-cı ilin üçüncü rübünə qədər gəlir 45 dəfədən çox artıb, hesablama gücü və infrastruktur xərcləri isə təxminən 10 dəfə artıb. Şirkət gəliri hesablama gücü və infrastruktur xərclərinə bölərək "hesablama gücü səmərəliliyi"nə görə hesablayır, bu göstərici 0.40-dan 1.72-yə qədər artıb, yəni 4.3 dəfə yüksəlib.

Lakin bu göstərici həmişə yüksəlmir. İkinci kvartalda 2.08 idi, üçüncü kvartalda isə 1.72-yə enib. Üçüncü kvartalda hesablama gücü və infrastruktur xərci 9.863 milyard dollar olub.

Şirkət izah edir ki, həmin kvartalda əlavə hesablama gücü təmin edilib, o cümlədən 5 milyard dollarlıq qısamüddətli öhdəlik hesablama gücü, bu resursların dəyəri "açıq şəkildə" bir neçə illik öhdəlik əsasında alınan hesablama gücündən yüksək olub.

Bu birbaşa mənfəət marjasında özünü göstərir. Düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəət marjası 2025-ci ilin birinci rübündə -221%-dən 2026-cı ilin ikinci rübündə 19%-ə, üçüncü rübdə isə 15%-ə enib. Şirkət bu enişi həmin 5 milyard dollarlıq qısamüddətli hesablama gücünə bağlayır.

Şirkət hesablama gücünü bir neçə partnyor arasında vahid resurs hovuzu kimi dəyərləndirir, AWS Trainium, Google TPU, NVIDIA GPU və AMD GPU dörd çip növünü əhatə edir və səmərəliliyin artmasını hesablama gücü multiplikatoru araşdırmalarına və multi-çip yerləşmələrinə bağlayır.

Şirkət təşkilatında 7 həmtəsisçinin hamısının hələ də şirkətdə olduğu açıqlanıb. Şirkət eyni zamanda özünü sosial şirkət sayır; uzunmüddətli mənfəət etibar fondu hazırda dörd maliyyə marağı olmayan etibarçidən ibarətdir, onlar adətən İdarə Heyətinin əksəriyyətini seçmək hüququna malikdirlər. Bu, videoda tez-tez vurğulanan "missiya" və "təhlükəsizlik" ilə uyğun gəlir.

Müştəri tərəfində şirkət modelin səmərəli olmasından sonra müştəri xərclərinin azaldığını bildirdi. Eyni iş yükü üçün Fable 5.1 ilə Fable 5 arasında müştəri xərci təxminən 25% aşağıdır, Opus 5.5 ilə Opus 5 arasında isə təxminən 40% aşağıdır. Şirkətin ifadəsi belədir:

Daha yüksək model səmərəliliyi bizə mənfəət marjasını qorumaqla müştəri xərclərini azaltmağa imkan verir.

Düzəliş edilmiş mənfəət marjası 15%, GAAP isə -3%

Videoda və PPT-də təkrar-təkrar qeyd olunan "mənfəət marjası" müxtəlif göstəricilər üçün ayrı-ayrılıqda nəzərdən keçirilməlidir.

Üçüncü rübdə düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri 2.463 milyard dollar olub, mənfəət marjasi 15%-dir. GAAP-a görə isə əməliyyat zərəri 567 milyon dollar, mənfəət marjası isə -3%-dir.

Fərq düzəlişlərdən gəlir: həmin kvartalda səhm əsaslı stimullaşdırma 1.07 milyard dollar, qeyri-nağd xeyriyyə bağışları isə 1.96 milyard dollar olub. Şirkətin tərifinə görə, düzəliş edilmiş göstəricilər əvvəlki Bartz uzlaşması xərclərini ehtiva etmir. 2025-ci ildə düzəliş edilmiş əməliyyat zərəri 4.854 milyard dollar, düzəliş edilmiş mənfəət marjası isə -106% olub.

Üçüncü rübdə xalis itki 23.291 milyard dollar olub, bunun 21.936 milyard dolları konvertasiya olunan istiqrazların ədalətli dəyərinin dəyişməsi ilə bağlıdır.

Uzunmüddətli hədəf: düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəət marjası 35%-dən çox

Bunun əsasında şirkət uzunmüddətli hədəf verir: düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəət marjası 35%-dən çox. Xərc strukturu belədir:

Gəlirə nisbətdə 2026-cı ilin üçüncü rübü uzunmüddətli sabit hesablama gücü və infrastruktur 58% təxminən 45%–50% satış və marketinq 14% təxminən 7%–10% düzəliş edilmiş personal və digər əməliyyat xərcləri 13% təxminən 7%–10% düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəət marjasi 15% 35%-dən çox

Şirkət özünün ilk müştərisidir: mühəndis başına kod sətirləri 2024-cü ilə görə 45 dəfədən çoxdur

Şirkət personal xərclərinin azalmasının Claude-un daxili istifadəsi ilə əlaqəli olduğunu bildirir.

2026-cı ilin üçüncü rübündə hər bir aktiv mühəndisin birləşdirdiyi kod sətir sayı, 2024-cü ilin orta səviyyəsindən 45 dəfə çoxdur. Bu rəqəm 2025-ci ilin birinci rübündə 1.3 dəfə, 2026-cı ilin birinci rübündə 6.2 dəfə, ikinci rübdə isə 10.3 dəfə olub. Şirkət bildirir ki, 2026-cı ilin sentyabrında kod bazasındakı töhfələrin 90%-dən çoxu Claude tərəfindən yazılıb.

Şirkət bu məntiqi "qapalı dövr" adlandırır:

Hər Claude nəsli növbəti nəsil yaratmağa kömək edir və inkişaf tempimizi davamlı şəkildə sürətləndirir.

Buna əlavə olaraq, düzəliş edilmiş qeyri-hesablama gücü xərclərinin gəlirə nisbəti 2025-ci ilin birinci rübündə 70%-dən, 2026-cı ilin üçüncü rübündə 27%-ə enib. Personal xərclərinin payı 30%-dən 4%-ə, digər əməliyyat və inzibati xərclər 33%-dən 10%-ə, satış, marketinq və partnyor xərcləri isə 6%-dən 14%-ə yüksəlib. Bu səhifədə həmçinin qeyd olunur ki, qiymətə görə, Claude-un daxili istifadəsinin ölçüsü 2026-cı ilin yanvarından sentyabrına qədər 250 dəfədən çox artıb.

Son 12 ayda adambaşına gəlir 6.6 milyon dolları aşır, bu göstəricidə həm tam, həm də yarı zamanlı işçilər nəzərə alınır.

Hesablama gücü öhdəliyi təxminən 900,9 milyard dollar, siyahıya alınmadan əvvəl likvidlik 216 milyard dollar

30 sentyabr tarixinə şirkətin müqavilə öhdəlikləri cəmi 320 milyard dollar təşkil edir, bunun 313,8 milyard dolları satınalma öhdəlikləri (əsasən bulud xidmətləri provayderlərinin hostinqi) üçündür. İmzalanıb, lakin hələ başlanmamış 451,2 milyard dollar icarə və 17,4 milyard dollar ləğv edilə bilən və ya müddəti 12 aydan az olan minimum istifadə öhdəliyi, 30 sentyabrdan sonra yeni imzalanan müqavilələr isə 105,7 milyard dollardır. Cəmi təxminən 900,9 milyard dollar.

Bunun təxminən 451,6 milyard dolları 2030-cu ilin sonuna qədər xərclənəcək, qalan hissə isə əsasən 2031-2045-ci illərdə, təxminən 70,7 milyard dollar isə növbəti 12 ayda müddəti bitəcək. Bunlar diskontlaşdırılmamış nağd ödənişlərdir, hesablama gücü xərclərinin proqnozu ilə birbaşa müqayisə edilə bilməz və əvvəlcədən müəyyən edilməmiş sabit məbləğdən ibarət digər öhdəliklər daxil deyil, şirkət bu hissəni 150-175 milyard dollar kimi hesab edir.

Maliyyə baxımından, şirkət ümumilikdə təxminən 141 milyard dollar maliyyələşmə əldə edib, nağd və qısa müddətli investisiyaları təxminən 132 milyard dollar, siyahıya alınmadan əvvəl ümumi likvidlik isə 216 milyard dollar təşkil edir, bunlara 82 milyard dollar stratejik maliyyələşmə və 14,8 milyard dollar istifadə edilməmiş kredit limiti daxildir. Stratejik maliyyələşmə artıq Google-dan sinxron səhm satışında 10 milyard dollar və AMD-dən 2,5 milyard dollar çıxılıb.

PPT-də maliyyə strukturu da ayrılıb: təxminən 96 milyard dollar nağd və nağd ekvivalentləri, təxminən 36 milyard dollar qısa müddətli investisiyalar, təxminən 15 milyard dollar kredit limiti istifadə edilə bilər.

Yeddi inkişaf strategiyası

İstedad və kültürə investisiya, hesablama gücünə investisiya, Claude-un zəkası və təhlükəsizliyini artırmaq, Claude-u "hər yerdə" etmək, mövcud və yeni müştərilərin tətbiqini genişləndirmək, qabaqcıl imkanları yeni bazarlara çıxarmaq və strateji əməliyyatlar və əməkdaşlıqları inkişaf etdirmək.