Odaily Planet Gündəlik: Atılmışdan sevimliyə! AI dalğası çəkildikdən sonra Avropa fond bazarı niyə birdən uğur qazanır?

Marja Maliyyə Xəbərləri APP-yə əsasən, qlobal investorlar süni intellekt (AI) sahəsindəki ekspozisiyalarını azaltmağa çalışdıqca, Avropanın şaxələndirilmiş fond bazarı qəfil ən cəlbedici ticarət hədəflərindən birinə çevrilib.

Bundan bir müddət əvvəl Avropa STOXX 600 indeksi geridə qalırdı, bazar onu neft qiymətlərinin artımına qarşı həssas və AI dalğasında aparıcı texnoloji şirkətlərin çatışmazlığı səbəbindən yaxşı qarşılanmırdı. İndi isə Avropa həm dayanıqlı sənaye səhmləri, həm bank səhmləri, həm də müdafiəçi liderləri, üstəlik bir çox əmtəə şirkətləri ilə dəyərini ortaya qoyur.

Cümə axşamı STOXX 600 indeksi S&P 500 indeksinin 2025-ci ilin aprelindən bəri ən güclü korreksiyasına tab gətirdi və ötən ilin əvvəlindən (Almaniya ilk dəfə böyük həcmli maliyyə stimullaşdırıcı proqram açıqladığı zaman) bəri qlobal fond bazarına nisbətən ən güclü rüblük əlavə gəlir göstərə bilər.

“Siyasət baxımından baş vermiş dirçəlməni nəzərə alsaq, bazardakı fərqləndirilmədən edilən satış artıq həddini aşıb, lakin əhval-ruhiyyənin sabitləşməsi üçün zamana ehtiyac var. Avropa nisbətən fayda görə bilər, xüsusilə də neftin qiymətinə dair risklər aradan qalxdıqda,” – Avropa və Asiya-Sakit Okean fond strategiyası rəhbəri Emmanuel Cau bildirib.

Əslində, hətta ABŞ-da aralıq seçkilərdən əvvəl də Avropada güclü gəlir artımı, Atlantik o tayındakı şirkətlərlə müqayisədə performansını artırmış və onun cəlbediciliyini gücləndirmişdi. Lakin Demokratların Konqresi qazandıqdan sonra, AI ilə bağlı risk qorxuları artdı və investorlar strateji dəyişiklik etməyə möhtac qaldı. Avropa artıq kapitalın əsas istiqamətinə çevrilib.

Amerika seçicilərinin yaratdığı “mavi dalğa” Amerika dövlət borc qiymətlərinin bahalaşmasına səbəb olub, bazar demokratların Trump administrasiyasının vergi və xərcləmə planlarını məhdudlaşdıracağına dair iddia edir. Bu da Avropada listinq olunan bir sıra təmiz enerji səhmlərinin perspektivini canlandırıb.

Müdafiəçi sektorlara yönəlmə bir müddət əsas güc olub, lakin son vaxtlar bütün bazar qalxır. Bu, son beş ilin performans nümunəsindən kəskin şəkildə fərqlənir və indeksi 2026-cı ildə də daha yüksək səviyyədə başa çatdırmaq üçün zəmin yaradır.

“Oktyabr ayında bazar səhiyyə, qida və içki kimi aşağı dalğalanmalı, borc əvəzedici aktivləri seçirdi, lakin artıq investorlar faiz dərəcələrinin azalmasına daha həssas olan tsiklik səhmləri izləyəcək,” – Arnaud Girod-un rəhbərlik etdiyi Kepler Cheuvreux strategiyaları qeyd edir – “Bu ilin sonu ralisini stimullaşdıra bilər.”

Aralıq seçkilər bazara maneələri aradan qaldırdı. Bu həftə neftin qiymətinin kəskin ucuzlaşması göstərir ki, investorlar İran müharibəsinin tezliklə bitmə ehtimalını qiymətləndirməyə başlayıb. Son aylarda gəlir əldə etmək üçün ən çox satılan sektorlar, məsələn banklar və dağ-mədən şirkətləri, eləcə də bu il zəif çıxış edən qeyri-zəruri istehlak məhsulları səhmləri müəyyən dərəcədə nəfəs ala bilir.

Bunu deməklə yanaşı, regionda hələ də risklər var. Yaxın zamandakı istiqraz gəlirlərinin və kredit spreaddarının sürətli artması investorların yaddaşında qalıb, Fransada aprel prezident seçkiləri öncəsi siyasi vəziyyət narahatlıq doğurur. Eyni zamanda, əgər neft qiymətləri aşağı düşərsə, parlaq gəlir artımı şübhə altına düşə bilər.

Bundan başqa, gələn il üçün regionun iqtisadi artım temposu hələ də zəif qala bilər və 1,3% səviyyəsində olacaq, ABŞ üçün isə 2,2%, qlobal üçün isə 3,3%-dir. Amma bu, yenə də bazarı gücləndirmək üçün yetərli ola bilər.

“Biz aşkar etdik ki, qlobal konjonkturanın təsiri təkcə daxili artımdan daha vacibdir,” – Sharon Bell də daxil olmaqla Goldman Sachs strategiyaları vurğulayır – “STOXX 600 indeksinin gəlirlərinin yarıdan çoxu Avropa xaricindən gəlir.”

Gəlir artımı ən böyük sürpriz oldu. Əvvəlki bazar proqnozları Avropa gəlirlərinin addım-addım artacağını və 2027 və ya 2028-ci ildə ABŞ bazarlarındakı gəlir artım tempini tutacağını gözləyirdi. Lakin Avropanın bərpası gözləniləndən çox sürətli oldu. Üçüncü rüb hesabatı göstərir ki, Avropa şirkətlərinin mənfəəti kəskin şəkildə artıb və bu, ABŞ şirkətləri ilə müqayisədə kifayət qədər güclüdür. Hər iki regionda bir səhmə düşən gəlir illik müqayisədə 32% artıb, lakin Avropa mənfəətləri gözləntiləri 9,2 faiz bəndi üstələyib, ABŞ-ın isə 7,6 faiz bəndi olub.

“Avropa yenidən güclü bir rüb təqdim etdi, bu da bölgənin mənfəət bərpasının hələ də yolda olduğunu təsdiqləyir,” – UBS Qlobal Varidat İdarəetməsi Baş İnvestisiya Ofisinin Avropa səhmləri strategiyası rəhbəri Matthew Gilman bildirib – “Gəlir artımı davam edir, mənfəət marjları bərpa olunur və mənfəət proqnozları mövsümi normanı ötür.”

Gilmanın fikrincə, investisiya ilə bağlı tələb hələ də artımın əsas hərəkətverici qüvvəsidir, AI, elektrikləşdirmə və müdafiə xərcləri ilə dəstəklənir, amma mənfəət artımı artıq digər sahələrə də yayılır. “Ona görə də düşünürük ki, gəlir perspektivi daha balanslıdır və artıq bir neçə istiqamətdən asılı deyil.”

Əlbəttə, enerji sektoru ötən rübdə artımın böyük hissəsini təmin edib, amma hər sektorun mənfəəti artır. Və hətta neft qiyməti düşərsə, bu, indeks səviyyəsində bir səhmə gəliri azalda bilər, amma bazar əhvalına müsbət təsiri səhmləri qalxmağa davam etdirə bilər. Enerji xərclərinin azalması da istehlakçıların yükünü azaldacaq və bəlkə də Avropa Mərkəzi Bankı və Böyük Britaniya Bankı faiz dərəcələrinin artırılmasını yavaşladacaq.

Qısa müddət üçün, bazarda həddindən artıq istilik əlamətləri var, doqquz sektor artıq həddindən çox alınıb. Amma ümumi indeksdə eyni siqnallar müşahidə olunmur və xarici investorların Avropaya ümumi vəsait yerləşdirməsi hələ də azdır. Bank of America-nın keçən ay etdiyi fond menecerləri sorğusuna əsasən, qlobal investorlar Avropada hələ də 8% aşağı yerləşdirməyə malikdir, bu da sonrakı vəsait axınının mümkünlüyünü göstərir.

“Biz açıq şəkildə riskli mal-mülk üstünlüyünə çevrildik,” – BNP Paribas Korporativ və İnvestisiya Bankçılığının Baş İnvestisiya Ofisi rəhbəri Florian Roger bildirib – “Biz Avropaya üstünlük veririk və düşünürük ki, bir neçə sektor daha da artımı stimullaşdıra bilər.”