Intel (INTC.US) Q3 gəlirləri 21% artdı, lakin proqnozun zəif olması diqqəti gizlədə bilmədi, sonrakı saatlarda 20%-dən çox düşdü

Woofun AI-a görə, Intel (INTC.US) 2026-cı ilin üçüncü rübünün maliyyə hesabatını açıqladıqdan sonra ciddi bazar reaksiyası ilə qarşılaşdı. Gəlir ikirəqəmli artım göstərsə də, səhmlərinin qiyməti ticarət sonrası mərhələdə 20%-dən çox azaldı. Əsas problem dördüncü rüb üçün gəlir və mənfəət proqnozunun Wall Street-in gözləntilərindən xeyli aşağı olması və İsraildəki zavod qəzası səbəbindən qısa müddətli təchizat və mənfəət təzyiqinin daha da artmasıdır.

Oktyabrın 29-da açıqlanan maliyyə göstəricilərinə görə, Intel-in kvartal gəliri 16.51 milyard ABŞ dolları olub ki, bu da ildə 21% artıma bərabərdir; lakin xalis mənfəət 18% azalaraq 3.32 milyard ABŞ dollarına düşüb, seyrəkləşdirilmiş hər səhm üçün gəlir 0.60 ABŞ dolları olub, bu da illik müqayisədə 33% azalıb. Qeyri-Qəbul edilmiş Mühasibat Standartları (Non-GAAP) üzrə göstəricilər daha yaxşıdır: xalis mənfəət 2.756 milyard ABŞ dolları olub, illik 169% artım göstərib; hər səhm üçün gəlir 0.52 ABŞ dolları, illik 126% artımla, bazarın əvvəlki proqnozu olan 0.40 ABŞ dollarından yaxşıdır. Ümumi mənfəət marjında, GAAP 43%, Non-GAAP 44.1% olmaqla, illik olaraq sırasıyla 4.8 və 4.1 faiz bəndi artıb.

Lakin, güclü üçüncü rüb göstəriciləri bazarın inamını artıra bilmədi. Səhmlərin ucuzlaşmasının birbaşa səbəbi dördüncü rüb üçün pessimist proqnozlardır. Şirkət Q4 üçün gəlirini yalnız 15-16 milyard ABŞ dolları, Non-GAAP üzrə hər səhm üçün gəliri isə 0.25 ABŞ dolları olacağını gözləyir. Bu, Wall Street-in təxmin etdiyi təxminən 17.07 milyard ABŞ dolları gəlir və 0.43 ABŞ dolları hər səhm üçün gəlirindən xeyli aşağıdır. Hesabat öncəsi, Intel-in səhm qiyməti oktyabrın 29-da əsas ticarət zamanı 3.6% azaldı və 92.07 ABŞ dollarını təşkil etdi; hesabat və proqnoz açıqlanandan sonra isə ticarət sonrası azalma sürətlə 20%-dən çox oldu.

Biznes bölmələri arasında nəzərəçarpacaq fərqlər var. Data Center və Süni İntellekt departamenti (DCAI) böyümənin mühərrikinə çevrilib, Q3 gəliri 7.318 milyard ABŞ dolları olub, illik 78% artım göstərib; əməliyyat mənfəəti 3.039 milyard ABŞ dolları olub, ötən ilin eyni dövründəki 964 milyon ABŞ dolları ilə müqayisədə üç dəfədən çox artıb, əməliyyat mənfəət marjı isə 41.5%-dir. Müqayisə üçün, Müştəri Hesablama və Fiziki Süni İntellekt bölməsi (CCPG) zəif performans göstərib, gəliri 8.097 milyard ABŞ dolları, illik 5% azalıb; əməliyyat mənfəəti 2.285 milyard ABŞ dolları olub, ötən ilki 2.694 milyard ABŞ dollarından aşağı, əməliyyat marjı isə 28.2%-dir.

Woofun AI tərəfindən toplanan verilərə görə, menecment tədarük və tələbin vəziyyəti barədə ətraflı açıqlama verib. İcraçı direktor Chen Liwu bildirib ki, PC sektoru qısamüddətli təzyiqlərlə qarşılaşsa da, CPU tələbi hələ də güclü olaraq qalır, əsas prioritet Xeon prosessorlarının təchizatının artırılması və məhsul portfeli ilə yol xəritəsinin gücləndirilməsidir. Maliyyə direktoru David Zinsner vurğulayıb ki, üçüncü rübdə Data Center biznesi şirkətin son 15 ildə ən güclü gəlir artımını əldə etdi, gəlir, mənfəət marjı və hər səhm üçün gəlir əvvəlki proqnozları üstələdi. Təchizat hələ də məhdudlaşdıran faktordur, server CPU tələbinin artım sürəti bəzi məhsulların təchizat artımı sürətini üstələyib. Intel Xeon prosessorlarının təchizat darboğazını aradan qaldırmaq məqsədilə fabriklərin istehsalını artırır, məhsuldarlığı yaxşılaşdırır və istehsal dövrünü qısaldır. Məhsul səviyyəsində, növbəti nəsil Xeon prosessoru Diamond Rapids yüksək performanslı hesablama, AI inference və enterprise iş yükü üçün hazırlanır; Intel OCP Global Summit-də Xeon prosessoruna əsaslanan rack-level dizayn və AI inference üçün müstəqil GPU məhsulu D seriyasını təqdim etdi.

PC bazarındakı böhran və kontrakt istehsal biznesinin daxili ticarət strukturu maliyyə mənzərəsini daha da mürəkkəbləşdirir. Üçüncü rübdə PC çip gəliri 8.1 milyard ABŞ dolları olub, illik 5% azalıb, bazarın proqnozlaşdırdığı 8.98 milyard ABŞ dollarından aşağıdır. Zinsner gözləyir ki, PC bazarının tənəzzülü ən azı 2027-ci ilin birinci yarısına qədər davam edəcək, yaddaş çip qiymətlərinin artması terminal cihazların qiymətini artıracaq və istehlakçıların alma ehtimalını azaldacaq. Kontrakt istehsal biznesi üçüncü rübdə 6.697 milyard ABŞ dolları gəlir əldə edib, illik 58% artım, lakin bunun içində daxili ticarət üçün böyük həcmdə 6.291 milyard ABŞ dolları məbləğ daxildir, yəni Intel məhsul bölməsi istehsal haqqını kontrakt istehsal bölməsinə ödəyir. Daxili ticarətdən çıxarıldıqdan sonra kontrakt istehsal departamentinin xarici gəliri məhduddur. Mənfəət baxımından, kontrakt istehsal departamenti üçüncü rübdə 1.853 milyard ABŞ dolları əməliyyat zərəri qeyd edib, ötən ilki 2.321 milyard ABŞ dolları ilə müqayisədə azalsa da, əməliyyat zərər marjı hələ də 27.7%-dir.

İnkişaf etmiş proses texnologiyası Intel-in uzunmüddətli rəqabət qabiliyyətinin açarıdır. Intel 18A artıq kütləvi istehsalata keçib, bu proseslə üçüncü nəsil Core Ultra prosessoru (Panther Lake) böyük ölçüdə istehsal olunub, həmçinin ASML-nin yüksək rəqəmli apertura dərin ultraviyole litografiya (High-NA EUV) texnologiyasından istifadə olunub. Bu ilin ikinci rübündə çıxarılan Xeon 6+ prosessoru 18A prosesini ilk istifadə edən server səviyyəli məhsul oldu. Bunun ardınca, Intel 18A-P və 14A proseslərini irəlilədib, 18A-P riskli sınaq istehsalında performans, enerji sərfiyyatı və istilik xüsusiyyətlərinin optimallaşdırılması üçün istifadə olunur; üçüncü rübdə 14A prosesi 0.9 versiyanın proses dizayn dəsti (PDK) çıxarıldı, potensial müştərilərə çip dizaynı və test üçün imkan yaradıldı. Intel gözləyir ki, 2026-cı ilin ikinci yarısı və 2027-ci ilin birinci yarısı ərzində müştərilər 14A prosesini seçəcəklər. İnkişaf etmiş paketləmə sahəsində, Intel EMIB-T texnologiyasını irəlilədib və Lens Technology ilə əməkdaşlıq edərək şüşə emalı texnologiyası və yarımkeçirici paketləməni birləşdirir.

Kapital xərclərinin artımı ağır aktiv modelinin maliyyə təzyiqlərini vurğulayır. TD Cowen (TD.US) analitiki Joshua Buchalter qeyd edib ki, EMIB-T inkişaf etmiş paketləmə texnologiyası xarici bazarda dəyərli imkanlar yaradır, lakin kontrakt istehsalın dəyərinin açarı böyük frontend wafer istehsal edən müştərilərin əldə edilməsindədir. Q3-də Intel-in kapital xərcləri 4.219 milyard ABŞ dolları olub, ötən ilki 2.956 milyard ABŞ dollarından yuxarıdır; əməliyyat fəaliyyəti pul axını 5.082 milyard ABŞ dolları, tənzimlənmiş azad pul axını isə 1.639 milyard ABŞ dollarıdır.

Şirkət 2026-cı il üçün illik kapital xərcləri proqnozunu 18 milyarddan 20 milyard ABŞ dollarına yüksəldib və 2027-ci ildə xərcləri əhəmiyyətli dərəcədə artırmağı planlaşdırır, əsasən istehsal avadanlıqları, təmiz otaq sahəsi və substrat gücünü əhatə edir. Böyüməni dəstəkləmək üçün Intel avqustda təxminən 23 milyard ABŞ dolları dəyərində açıq səhmlər satışı həyata keçirib və xalis pul gəliri 22.617 milyard ABŞ dolları əldə edib. Arm və digər yüngül aktivli şirkətlərdən fərqli olaraq, Intel uzunmüddətli istehsal xərclərini daşıyır və tələblər gözləniləndən az olarsa, sabit aktiv yatırımları mənfəət marjını aşağı salacaq. Q3 Non-GAAP mənfəət marjı 44.1% olsa da, Q4 proqnozu yalnız 38%-dir, 6.1 faiz bəndi azalma, bu isə genişlənmə planlarının maliyyə dayanıqlılığının çətinliyini əks etdirir.

Ekosistem əməkdaşlığı və İsraildəki zavod qəzası qısa müddətli təsir yaradıb. Q3-də Intel Oracle (ORCL.US) ilə əməkdaşlıq edib, Xeon prosessorlarının Oracle Cloud Infrastructure (OCI)-də tətbiqini genişlətdi, o cümlədən Diamond Rapids istifadə edəcək OCI X14 məhsullarını əhatə edir. Meta-nın Muse Spark Open yaxın zamanda çıxacaq GPU D seriyası (kod Crescent Island) və Xeon platformasında testləri tamamlayıb. Müştəri sahəsində, Intel Google ilə əməkdaşlıq edib və ilk Googlebook cihazlarını çıxarıb, üçüncü nəsil Core Ultra prosessoru istifadə edirlər, Acer, Asus və Lenovo kimi istehsalçılar iştirak edir.

Bundan başqa, Intel AMD (AMD.US) ilə əməkdaşlıq edəcək və PyTorch üçün x86 CPU optimizasiyasını oneDNN proqram kitabxanasında birləşdirəcək; SAP ilə əməkdaşlıq edərək, korporativ IT sistemlərini əməliyyat texnologiyası ilə birləşdirəcək və fiziki AI-nin sənaye sahəsində istifadəsini genişləndirəcək.

Lakin bu əməkdaşlıqlar hələ konkret satınalma məbləği və uzunmüddətli sifariş həcmi açıqlamayıb və bu, məhz reallaşmış gəlir kimi hesaba daxil edilə bilməz. Kontrakt istehsal xarici müştərilərinin genişləndirilməsində Google-un fərdi TPU çipi Intel tərəfindən istehsal olunur və Nvidia ilə potensial əməkdaşlıq xəbərləri hələ rəsmi təsdiqini tapmayıb. Rəqabət baxımından, Intel Tayvan Semiconductor (TSM.US)-in inkişaf etmiş proses və müştəri münasibətlərindəki üstünlükləri, həmçinin AMD və Nvidia (NVDA.US) ilə rəqabət içindədir, eyni zamanda Microsoft, Google, Amazon və Meta kimi texnoloji nəhənglər öz çiplərini inkişaf etdirirlər və asılılığını azaltmaq istəyirlər. İsrail Kiryat Gat zavodunda oktyabrda baş verən partlayış istehsalatı təxminən iki həftə dayandırdı, əsasən Intel 10 proses texnologiyası ilə data center çip istehsalı aparılır. Zinsner bildirib ki, qəzaya görə Q4 gəliri təxminən 300 milyon ABŞ dolları azalacaq, mənfəət marjı isə təxminən 200 baza bəndi aşağı düşəcək.

Zavodun bərpası oktyabrın sonuna yaxın mərhələli olacaq, lakin zərər görmüş waferlər yoxlanılır və gözlənilir ki, 2027-ci ilin birinci rübündəki gəlirə də eyni təsir göstərə bilər. Əgər zərər görmüş waferləri bərpa etmək mümkün olmasa, təsir davam edə bilər. Chen Liwu rəhbərliyi altında Intel Xeon təchizatını artırmaq, xərcləri idarə etmək və 18A/14A texnologiyasını xarici sifarişlərə çevirmək kimi üç əsas problemi həll etməlidir. Q4 üçün 15-16 milyard ABŞ dolları proqnozu qısa müddətli böyümə təzyiqini göstərir, PC bazarının zəifləməsi 2027-ci ilin birinci yarısına qədər davam edəcək, zavodun bərpası hələ izlənir. Intel-in səhm qiyməti 2026-cı ildə bir müddət əvvəl iki dəfə artıb, bazar onun böyümə potensialı və istehsal genişlənməsi üçün maliyyə ehtiyacını yenidən qiymətləndirir.