Koreya səhm bazarı tarixi ucuzluğa enib, amma alıcı yoxdur, JPMorgan xəbərdarlıq edir: Leverage vəsaitlərinin satışları davam edə bilər

Koreya fond bazarının dəyəri tarixi ekstremal səviyyəyə düşüb, lakin alıcılar hələ də meydana çıxmayıb. KOSPI bu il üçüncü dəfə beş gün ərzində 15%-dən çox eniş yaşadı və qabaqcadan hesablanan qiymət/əməliyyat nisbəti tarixi minimum səviyyəyə sıxıldı, halbuki fundamental göstəricilərdə aşkar bir pisləşmə görünmür — bu nadir ayrılıq bazarda ciddi diqqət yaratmaqdadır.

Morgan Stanley qeyd edir ki, hazırda Koreya fond bazarının dəyəri və texniki göstəriciləri aşağıdan almaq üçün güclü siqnallar verir, lakin sərhəddəki alıcılar isə sürətlə yox olur.

Samsung və SK Hynix-in səhmlərin geri alınması planları ardıcıl olaraq tamamlanıb, xarici kapital isə ardıcıl olaraq təmiz şəkildə satılır və yerli institutların tələbi hələ də zəif qalır; bazar məhz ən çox dəstəyə ehtiyac olduğu bir an üçün ən vacib alıcı qaynağını itirib.

Eyni zamanda, leverage ETF-lərin tutuluşu yüksək səviyyədə qalır, böyük satışlara baxmayaraq, mexaniki satış təzyiqini davam etdirir. Morgan Stanley xəbərdarlıq edir ki, bu həll olunmamış leverage riski tamamilə təmizlənmədən yeni satış dalğası ehtimalı xaric edilməməlidir.

Dəyər tarixi minimuma düşüb, amma “ucuz” alt səviyyəni bildirmir

KOSPI-nin hazırki qabaqcadan qiymət/əməliyyat nisbəti tarixin ən aşağı səviyyəsindədir. Samsung Electronics, SK Hynix kimi yaddaş nəhənglərinin təsirini istisna etsək belə, KOSPI bütünlükdə cəmi 8.4 dəfə qabaqcadan qiymət/əməliyyat nisbəti ilə ticarət olunur, bu da tarixi 11-ci percentildedir.

Eyni zamanda, nisbi güc indeksi (RSI) "tarazlaşdırılmış qiymət"dən bəri ən aşağı səviyyəyə düşüb, və həddindən artıq satılan səhmlərin sayı ekstremal intervaldadır.

KOSPI hazırda uzunmüddətli mühüm trend xəttinin yaxınlığında ticarət olunur və 200 günlük ortalamadan xeyli uzaqdır. Texniki göstəricilərdə dərin oversell vəziyyəti mövcuddur, amma bazar veteranlarının da bildiyi kimi, oversell vəziyyəti gözlənildiyindən xeyli uzun davam edə bilər.

Dəyər və texniki göstəricilərin birləşməsi getdikcə daha cazibədar görünsə də, problem ondadır ki: ucuzluq özü satışı bitirmək anlamına gəlmir.

Üç əsas alıcı mənbəyi eyni anda çəkilir, dəstək sistemi dağılışır

Dəstək sisteminin çökməsi bu dövr Koreya fond bazarının enişində ən diqqətə layiq struktur dəyişikliklərdən biridir.

Keçən ilin avqust ayından bəri şirkətlerin geri alması bazarın əsas dəstək gücü olub. Lakin Samsung artıq geri almasını tamamlayıb, SK Hynix də sona yaxınlaşır; bu vacib alıcı mənbə tükənməkdədir.

Eyni zamanda, xarici kapital ardıcıl olaraq çıxır, yerli institutların tələbi hələ də məhduddur. Qlobal AI hissiyyatı soyuyarkən, bazar məhz ən vacib “alıcı”nı itirib. Üç gücün eyni anda geri çəkilməsi KOSPI-ni texniki baxımdan həddindən artıq zəif olduqda alıcı boşluğuna aparıb.

Trend strategiyasına yönəlmiş vəsait ekstremal longdan shorta çevrilib, uzunmüddətli kapital müşahidədədir

Pozisiyaların dəyişməsi də ciddi olub. Trend izləyən investorlar bu enişdən sonra ekstremal longdan shorta keçib.

Bu dəyişiklik taktiki baxımdan yaxşı xəbər ola bilər — ekstremal oversell və short-covering qısa müddətli sıçrayış üçün potensial güc yaradır.

Lakin ümumi likvidlik hələ də zəifdir: yalnız long edən uzunmüddətli investorlar sanki hələ də volatilitenin sabitləşməsini gözləyir və bazara qayıtmayıb. Volatilite gerçək anlamda azalmadan sistemli alıcılar birlikdə hərəkət etməyəcək.

Leverage ETF-lərin tutuluşu yüksəkdir, mexaniki satış təzyiqi hələ də tam təmizlənməyib

Bu, hazırkı bazar quruluşunda ən narahat edən hissə ola bilər. Bazar böyük satışdan keçsə də, leverage ETF-lərin tutuluşu inadla yüksək səviyyədə qalır.

Morgan Stanley qeyd edir ki, əlaqədar vəsait axını gözlənildiyindən azdır və mövcud leverage pozisiyaları kəskin eniş günlərində mexaniki satış təzyiqini davam etdirir.

Bazar xeyli poziya təmizləməsi yaşasa da, leverage pozisiyaları tam həzm olunmayıb. Bu risk açıq qalması, onun ölçəsi real şəkildə azalmadan yeni satış dalğasının istisna edilməməsi deməkdir.

Bu, dəyər və texniki göstəricilərin cazibəsinin hələ də real alıcıya çevrilməməsinin əsas səbəblərindən biridir.

Qiymət düşür, amma gəlir proqnozu yüksəlir – ayrılıq likvidlik yönümlü səbəbə işarə edir, fundamentaldan çox

Ən maraqlı siqnal qiymətlə fundamental arasındakı ayrılıqdan gəlir. Samsung və SK Hynix-in səhmləri kəskin düşüb, amma hər iki şirkətin qabaqcadan gəlir proqnozları oktyabr ayındaki dəyişiklikdə davamlı şəkildə yüksəlib.

Bu ayrılıq yalnız yaddaş bölməsi ilə məhdudlaşmır. Sənaye, maliyyə və səhiyyə sektorlarının gəlir proqnozları da artan trendi qoruyur, baxmayaraq ki, qiymət dəyişməsi nisbətən zəifdir.

Bu baxımdan, Koreya fond bazarının yenidən qiymətlənməsi daha çox vəsait axını və riskə üstünlük ilə əsaslanır, fundamental geniş pisləşmədən deyil. Bu, satışı təzyiqi ortadan qalxarsa, sıçrayışın kifayət qədər güclü ola biləcəyinə işarə edir. Əsas sual: alıcılar nə vaxt qayıdacaq.

KOSPI və Filadelfiya Semiconductor İndeksi arasında ayrılıq dərinləşir, qlobal AI hissiyati riski qalır

Diqqətlə izlənilməli vacib siqnal Filadelfiya Semiconductor İndeksi (SOX) ilə KOSPI arasındakı fərqin artmasıdır.

Amerika yarımkeçiricilər sektoru ilkin sabitləşmə əlamətləri göstərir, amma Koreya fond bazarı hələ də təzyiq altındadır. Bu ayrılıq uzun müddət birgə yaşaya bilməz, sonda yaxınlaşma və ya rezonans baş verəcək.

Əgər KOSPI indiki əsas dəstək səviyyəsini saxlaya bilməzsə, ABŞ yarımkeçiricilərinin sıçrayışı tezliklə maneə ilə qarşılaşa bilər. Qlobal AI sənaye zəncirində ən vacib barometrlərdən biri kimi, Koreya fond bazarının gedişatı bəlkə də daha dərin risklərə xəbərdarlıq verir — təsiri yalnız Koreya ilə məhdudlaşmır.