"Şəxsiləşdirilmiş xərçəng vaksini"ndə irəliləyiş! "Şişin sekvensiyası" populyarlıq qazanır

Moderna və Merck-in fərdiləşdirilmiş mRNA xərçəng peyvəndləri sahəsindəki irəliləyişləri səhiyyə sektorunda sərmayə axınına səbəb olub, şişin sekvensiyası xidmətləri təqdim edən diaqnostika şirkətlərini gəlirli bazarın mərkəzinə çəkib.

Moderna və Merck gec mərhələli melanoma sınaqlarının müsbət nəticələrini açıqladıqdan sonra, bu iki dərman şirkətinin ümumi bazar dəyəri 50 milyard dollardan çox artıb. Bu irəliləyiş birbaşa onların diaqnostika tərəfdaşlarının kapital bazarındakı performansını canlandırdı və məlumat açıqlanandan bir neçə həftə ərzində Tempus AI-nin səhmləri 24% yüksəldi.

Bu ardıcıl effekt birləşmə və satınalma bazarında nadir bir hərəkətlilik yaratdı. Moderna-nın klinik layihəsinin şiş sekvensiyası partnyoru olan Personalis-in səhmləri bir müddət 18 dollara yüksəldi və Tempus AI-nin əvvəlcə təklif etdiyi 16.25 dollar/səhmlik satınalma qiymətini keçdi. Bu üstünlük göstərir ki, investorlar daha yüksək satınalma təklifi və ya potensial rəqabət gözləyirlər.

Fərdiləşdirilmiş xərçəng müalicələri böyük gəlir gətirə biləcək dərmana çevrilmək potensialı nümayiş etdirərkən, bu müalicələr üçün genetik xəritə təqdim edən diaqnostika şirkətləri hər müalicədə əsas “ödəniş nöqtəsi” rolunu oynamağa başlayacaq və bu, əlaqəli şirkətləri sürətlə Wall Street kapitalının diqqətinə çevirdi.

Peyvənd irəliləyişi sekvensiya tələbatını artırır

Fərdiləşdirilmiş xərçəng müalicəsinin əsası hər bir xəstəyə uyğunlaşdırılmış genetik xəritə təqdim etməkdir. Tibb müəssisələri şişləri sekvensiyadan keçirməli, peyvəndə hədəf olacaq mutasiyalı genləri müəyyən etməlidirlər. "The Wall Street Journal"ın xəbərinə görə, Tempus AI təsdiqləyib ki, əgər Moderna və Merck-in peyvəndi qəbul edilərsə, şirkət sekvensiya partnyoru kimi seçiləcək.

Bu potensial bazarın kommersiya dəyəri Wall Street-də yenidən qiymətləndirilir. Piper Sandler-in hesablamalarına görə, əgər peyvənd melanoma sahəsində təsdiqlənsə, hər il minimum 50 milyon dollar sekvensiya gəliri gətirəcək. BTIG analitiki Mark Massaro əlavə proqnoz verir ki, əgər bu müalicə ağciyər xərçəngi, sidik kisəsi xərçəngi və böyrək xərçənginə yayılarsa, əlaqədar sekvensiya gəlirləri 600 milyon dollardan çox ola bilər və bu böyük bazar fürsəti hələ də səhmlərin qiymətində tam əks olunmayıb.

Birləşmə müharibəsində gizli dalğalanma

Sektordakı bu tendensiya fonunda Tempus AI və Personalis-in satınalma məsələsi bazar qeyri-müəyyənliyi ilə üzləşir. Bu ilin 20 iyulunda Tempus AI Personalis-i səhmlər üçün 16.25 dollar qiymətlə almağa razılaşdı və Tempus AI-dən olan mövcud səhmlər çıxıldıqda əməliyyatın dəyəri 1.5 milyard dollar təşkil edir. Lakin Personalis-in səhmləri satınalma qiymətini aşıb və bazarda əməliyyatın dəyişməsi gözləntiləri artıb.

Tempus AI-nin bu həftə açıqladığı əməliyyat təlimatı investorların şübhələrini təsdiqləyib. Sənəddə göstərilir ki, Tempus AI-nin əsas təklifini qəbul etməzdən əvvəl Personalis müxtəlif potensial alıcılarla danışıqlar aparıb və hətta bir zamanlar 17 dolları/səhmlik şifahi təklif alıb. Wall Street analitikləri düşünürlər ki, Natera və ya Guardant Health kimi rəqib şirkətlər potensial rəqib ola bilər.

Hazırda Tempus AI Personalis-in 12% səhmini idarə edir, Merck isə öz 13% səhmini əməliyyata səs verməyə razılıq verib və bu, deməkdir ki, təxminən dörddə bir səs artıq təmin edilib. Amma digər səhmdarlar daha yüksək qiymət üçün çalışa bilər. Bu barədə Tempus AI nümayəndəsi bildirib: “Personalis-in bu əməliyyatla bağlı açıqlamasında qeyd olunduğu kimi, digər müstəqil tərəflər geniş dərəcədə yoxlama aparıb, ya iştirakdan imtina ediblər, ya da Personalis-in İdarə heyətinin daha az cəzbedici hesab etdiyi təkliflər veriblər.”

MRD testləri üçün milyardlıq bazara fokus

Tempus AI-nin yaradıcısı Eric Lefkofskinin nəzərində, Personalis-in alınması yalnız təkrarlanacaq sekvensiya gəliri üçün deyil, həm də şirkətin dəyərini artırmaq üçün addımdır. Hazırda Tempus AI-nin satışdan gəliri nisbəti təxminən 6-dır, halbuki sürətlə böyüyən rəqiblərin nisbəti 13-dür. Eric Lefkofskinin əvvəlki Groupon şirkətini qurmuş olması şirkətə müəyyən yük də gətirib; IPO zamanı 300 milyon dollardan çox gəlir əldə etsə də, Groupon-un on milyard dollarlıq dəyəri bir müddət sonra ciddi şəkildə azaldı.

Personalis Tempus AI üçün daha yüksək qiymətə keçmək üçün körpü rolunu oynayır, əsas strateji hədəfi isə mikroskopik rezidual xəstəlik (MRD) testləridir. Bu qan testi texnologiyası, müalicədən sonra dövriyyədə şiş DNT-sinin kiçik izlərini tapmaq, bəzən görüntüləmə ilə aşkar olunmadan əvvəl xərçəngin təkrarlanmasını müəyyən edir. Investorlar MRD-ni on milyardlarla dəyərli bazar hesab edirlər, bu sahədə əsas oyunçu 45 milyard dollar dəyəri olan Natera-dır.

Tempus AI və Personalis-də səhmlər olan Bioaxia həyat elmləri investisiya şirkətinin CEO-su Douglas Eby izah edib ki, əgər mRNA biznesi uğurlu olarsa, Tempus AI MRD sahəsinə möhkəm giriş nöqtəsi əldə edəcək. mRNA peyvəndi biznesi müştəri gətirmə kanalına çevrilə bilər: ilkin sekvensiya xəstələri Tempus AI ekosisteminə cəlb edəcək, müntəzəm MRD testləri isə onları gələcək illərdə bu ekosistemdə saxlayacaq.

Kommersiyalaşma perspektivləri və potensial risklər

Geniş perspektivlərə baxmayaraq, mRNA xərçəng müalicəsi sahəsində qeyri-müəyyənlik mövcuddur. Moderna-nın müsbət xəbəri açıqlamasından bir neçə həftə sonra rəqibi BioNTech kolorektal xərçəng peyvəndinin orta mərhələ sınağında uğursuzluq yaşadı və bu, sahənin klinik risklərini bir daha göstərdi.

Bundan əlavə, uzunmüddətli biznes modeli hələ də müşahidə olunmalıdır. Hələ də bəlli deyil ki, dərman şirkətləri nəticədə sekvensiya işini tamamilə daxil etməyə çalışacaq, yoxsa tapşırığı bir neçə rəqib diaqnostika laboratoriya arasında bölüşəcək. Eric Lefkofsky üçün Personalis ona dəqiqləşdirilmiş xərçəng müalicəsi bazarına giriş bileti verir, amma öncə bu əməliyyatı başa çatdırmalı, bazarın qiymət performansı isə bu yolun asan olmayacağını göstərir.