"Böyük Ayı" Michael Burry Nvidia üçün call opsionları alaraq "hedcləmə" etdi və eyni zamanda short mövqeyini artırdı
Burry Substack sosial platformasında açıqlayıb ki, Nvidia maliyyə hesabatından öncə dekabrda bitəcək, exercise qiyməti 200 dollar olan orta-yuxarı diapazonlu alım opsionlarını (portfelin 3.5%-4%-ni təşkil edir) alıb, amma vurğulayır ki, bu yalnız "özünün qısa mövqeyini hedc etmək" məqsədi daşıyır, yəni uzun mövqe tutduğunu göstərmir. O hesab edir ki, Nvidia-nın monopol üstünlüyü davamlı olmayacaq və AI kapital xərcləri gəlirləri sıxacaq. Hal-hazırda, o, Nvidia, Oracle və digər bir neçə səhm üzrə qısa mövqeyinin portfelin 21%-ini keçdiyini bildirib.
Nvidia-nın maliyyə hesabatı öncəsi, uzun müddətdir bazara mənfi baxan Michael Burry nadir hallarda bu şirkətin yüksələn opsionunu alıb, lakin o, açıq şəkildə bildirib ki, bu sadəcə bir "hedc"dir, onun mənfi mövqeyi dəyişməyib.
StockTwits-in 27-ci tarixli xəbərinə görə, Burry Substack sosial platformasında açıqlama verərək dekabr ayında müddəti bitən, istifadəsi 200 dolların orta-yuxarı səviyyəsində olan Nvidia-nın call opsionunu aldığını və bu mövqeni böyük qısa (short) mövqesinin risklərini hedc etmək üçün istifadə etdiyini bildirib.
Eyni zamanda, o, Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius və Caterpillar-ı daha da çox qısaldıb və hazırda onun qısa istiqamətdəki səhmlər portfeli (put opsionları olmadan) ümumi investisiya portfelinin 21%-ini aşır.
Bu ziddiyyətli əməliyyat Burry-nin Nvidia ilə bağlı əsas qiymətləndirməsini əks etdirir: qısa müddətli trendi proqnozlaşdırmaq çətindir, lakin onun uzun müddətli dəyəri hazırkı bazar qiymətindən xeyli aşağıdır. O, daha əvvəl açıq şəkildə bildirib ki, Nvidia-nın monopoliyası azalmaqdadır, kapital xərclərinin artması səhmdarların gəlirlərini sıxacaq və şirkətin hazırkı AI genişlənməsini 2001-ci ildə Enron-un maliyyə qalmaqalı ilə müqayisə edərək, bu vəziyyətin iqtisadiyyata və investorlar üçün potensial riskinin "bir neçə qat daha yüksək" olduğunu xəbərdar edib.
Call opsionu: Hədcləmə, yoxsa yüksəliş?
Burry bildirib ki, o, Nvidia-nın dekabr call opsionları üçün ödədiyi premium tamamilə onun qısa tərəfdəki mövqeləri tərəfədən balanslaşdırılır və vurğulayıb ki, "burada mən qazanc əldə etməyə çalışmıram". Əgər bu qədər böyük qısa və put opsion mövqeyinə sahib olmasaydı, bu əməliyyatı etməzdi. Bu call opsion portfeli onun investisiya portfelinin təxminən 3.5%-4%-ini təşkil edir.
O, etiraf edib ki, tarixdə hesabat öncəsi ətrafında qısa mövqelərdə bu strategiyadan istifadə edib, lakin "keçmiş nəticələr o qədər də uğurlu olmayıb". Eyni zamanda bildirib ki, Nvidia-nın son maliyyə hesabatından sonra səhmlər əsasən enib, yuxarı qalxmayıb, və yaxınlaşan hesabat nəticəsi "sadəcə bir şans faktıdır". "Bazar inanmır", o yazır, "bu gün bəlkə də müvəqqəti olaraq inam bərpa oluna bilər, amma bu sadəcə müvəqqətidir."
Dəyər məntiqi: Monopoliya üstünlüyü azalır, gəlirlilik zərbə alacaq
Burry qəbul edir ki, Nvidia səthi baxımdan aşağı P/E nisbətinə malikdir, monopolist qiymət üstünlüyü var və görünən şəkildə "aydın şəkildə aşağı qiymətləndirilib", lakin o hesab edir ki, bu görünüş yanıltıcıdır.
Onun əsas arqumenti belədir: Nvidia-nın monopolist mövqeyinin müddəti bazarın gözləntilərindən daha qısadır, gəlirlilik marjası azalacaq; şirkət "səhmdarlara kifayət qədər gəlir paylamayacaq", daha çox kapital xərclərə və müxtəlif investisiyalara yönələcək; və onun "balonun zirvəsinə yaxın və onun üstündən keçərkən" davam edən investisiyaları, "elə də uzaq olmayan gələcəkdə" gəlirdə "təəccüblü enişə" səbəb ola bilər.
O, Nvidia-nın AI genişlənməsini Enron-un maliyyələşdirmə strukturu ilə müqayisə etdi və əvvəlcə Substack yazısında qeyd edib ki, hazırkı AI infrastrukturuna investisiya ərəbəsində böyük kapital xərcləri real son tələbatla uyğun gəlmir, bunun əvəzinə qeyri-şəffaf maliyyələşmə strukturu ilə özünü təkrar edir və sistematik yüksək qiymətləndirmə riski mövcuddur.
Qısa mövqeyin genişlənməsi, portfeli 21%-dən çox
Nvidia mövqeyini daha da qısaldığı müddətdə, Burry bu həftə Oracle, Palantir, Nebius və Caterpillar-ı da qısaldıb. Onun qısa səhmlər portfeli (put opsionları olmadan) hazırda ümumi investisiya portfelinin 21%-ini keçib.
O eyni zamanda uzun mövqelər də artırır. 30 dollar civarında Birkenstock (BIRK) alışını artırdı və tam portfel qurduğunu bildirib; 5 dollar civarında Freddie Mac (FMCC)-ni artırıb və Fannie Mae-də böyük mövqeyə malik olduğunu qeyd edib.
Daha uzun müddətli dövrdə, Burry-nin bu ilin uzun-qısa strategiyası bariz bazar təzyiqi altındadır. Hal-hazırda, o, qısaldığı Nvidia il ərzində 12%-dən çox artıb, Nebius isə 150%-dən çox sıçrayıb; etdiyi uzun mövqeli Palantir il ərzində təxminən 5% düşüb, Oracle isə 23%-dən çox azalıb.
Ticarət sahəsində davam edən təzyiq fonunda, onun Substack pullu abunə xəbərləri "Cassandra Unchained" 231 günə 300 min abunəni keçib və bir illik abunə haqqı 379 dollar hesablanarsa, nəzəri illik gəliri təxminən 113.7 milyon dollara çatır və bu onun diqqət çəkən gəlir xəttlərindən biridir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Nvidia maliyyə hesabatı, Anthropic trilyonlu IPO ardıcıl gəlir! AI ticarəti üçün daha böyük sınaq gələn həftədir.
Huang Renxun-un istefasının təsirləri hələ də keçməyib, gələn həftə süni intellekt sahəsi iki böyük sınaqla qarşılaşacaq: Nvidia-nın "Huang-dan sonrakı dövr"də ilk maliyyə hesabatı — əgər nəticələr gözləntilərdən aşağı olsa, bazarın cəzası daha da ağır olacaq; Anthropic isə trilyon dollarlıq dəyəri ilə möhtəşəm IPO-ya hazırlaşır. Bu iki böyük suala cavab bazar qapısındadır və onlar qlobal kapitalın süni intellektə inamının davam edib-etməyəcəyini birbaşa təyin edəcək.
Goldman Sachs qlobal səhm bazarı proqnozu: Gələn il AI kapital xərcləri zirvəyə çatacaq, qazanc artımı "kəskin yavaşlayacaq", bulud sahəsinin nəhəngləri "müdafiəvi aktivlər" olacaq
Goldman Sachs-in 2027-ci il üçün qlobal səhmlər strategiyası göstərir ki, AI kapital xərcləri ilə bağlı canlanma zirvəyə yaxınlaşır və qlobal mənfəət artım tempi əhəmiyyətli dərəcədə yavaşlayacaq. S&P 500-un mənfəət artım tempi 36%-dən 11%-ə enəcəyi gözlənilir və amortizasiya təzyiqi tədricən ortaya çıxacaq. Lakin bulud nəhənglərinin dəyərləndirilməsi gözlənilən qiymət/qazanc nisbətinə görə artıq 19.7-ə enib, bu isə məcburi istehlak malları sektorundan aşağıdır və "nisbətən müdafiə xarakterli" aktiv kimi qiymətləndirilir. Goldman Sachs S&P 500 üçün hədəf qiymətin 8700 olacağını proqnozlaşdırır və ABŞ və Yaponiyanı yüksək, Avropanı isə aşağı dərəcədə portfelə daxil etməyi tövsiyə edir.
135 milyard dollar Nvidia səhmlərinə sahib olan Huang Renxun onları satıb pul çıxaracaqmı?
Huang Renxun vəzifəsindən ayrıldıqdan sonra onun təxminən 812 milyon səhmə və 135 milyard dollar bazar dəyərinə sahib NVIDIA portfeli səhm qiymətinə "ciddi təzyiq" yaradır. Satış edib-etməməsi həm hüquqi, həm də bazar məhdudiyyətlərinə tabedir: Qanuni satmaq üçün əvvəlcə hələ açıqlanmayan mənfi məlumatların açıqlanmasını gözləməlidir və bu portfel bütün bazarın altı günlük ticarət həcminə bərabərdir, geniş miqyaslı nağdlaşma isə bir neçə ay ərzində həyata keçirilməlidir.
Ənənəvi Yeni il rallisi, bu il ABŞ fond bazarında hələ də olacaqmı?
ABŞ fond bazarı həm texniki, həm də mövqe baxımından bərpa olunduqdan sonra, Goldman Sachs, Morgan Stanley və JPMorgan ilin sonuna doğru yüksəliş siqnalları verməyə başladı. Mövqelərin kəskin şəkildə boşaldılması, dəyərləndirmənin orta səviyyəyə qayıtması və mövsümi dəstək birlikdə sıxılma şəraitini yaradır. Lakin, qlobal sənaye idxal qiymətləri illik təxminən 24% inflyasiya ilə, pandemiya dövrünün zirvəsini aşıb, inflyasiya ilə bağlı ödənişlər gələn ilin ilk rübündə toplanacaq. Goldman Sachs xəbərdarlıq edir ki, ilin sonundakı yüksəliş həyata keçdikdə, gələcəkdə yüksəliş üçün yer tükənə bilər.
