Yüksək səviyyədə dalğalanan qızıl bazarı: TACO illüziyası fonunda uzunmüddətli investisiyaya necə qayıtmaq olar?

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　Məqalənin mənbəyi: Çin Biznes Qəzeti

　　Çin Biznes Qəzeti müxbiri He Şaşa Pekin xəbər verir

　　Son bir il ərzində qızıl bazarı şübhəsiz ki, qlobal maliyyə sahəsinin diqqət mərkəzi olub.

　　Qızıl qiymətinin davamlı yüksələrək tarixi zirvəyə çatmasından tutmuş, bu ilin əvvəlində qəfil kəskin azalmasına, indiki halda isə tarixi zirvəyə yaxın yüksək dəyişkənlik vəziyyətində olmasına qədər qızılın hərəkət trayektoriyası bir çox investor üçün qeyri-müəyyənlik yaradıb. Bu dəyişkənliyin məntiqində hansı dəyişikliklər baş verib? Wall Street-də populyar olan “TACO əməliyyatları” (Trump Always Chickens Out — Trampın siyasət davranış modelinə əsaslanan bazar dəyişkənliyi arbitraj strategiyası) bazara necə təsir göstərir?

　　Renmin Universiteti Maliyyə və İqtisad Fakültəsinin professoru, doktorant rəhbəri Lu Lipin son zamanlar Çin Biznes Qəzeti-nin “Zero View Business” proqramında qızıl bazarının arxasındakı maliyyə məntiqini dərindən təhlil edib.

　　

　　

　　

TACO əməliyyatı Wall Street-in yaratdığı bir termindir, tam açılışı “Trump Always Chickens Out”dur. Bunun məntiqi ondan ibarətdir ki, siyasətçilər əvvəlcə bazara güclü siyasət təzyiqi göstərərək qiymətlərin azalmasına səbəb olur, lakin sonda həmin siyasəti ya ləğv edir, ya da yumşaldır və nəticədə bazar bərpa olunur. Bu prosesdə investorlar belə “öncə sərt, sonra yumşaq” təkrarlanan məntiqi qısamüddətli arbitraj üçün istifadə edirlər və son bir il ərzində bu sərmayə davranışı tez-tez uğur qazanıb – bu da TACO əməliyyatıdır.

　　Qızıl “meymun bazarı” dedikdə qızıl bazarının kəskin dəyişkənliyi nəzərdə tutulur, xüsusilə də bu ilin mart ayından bəri, qızıl bazarında açıq-aşkar uzunmüddətli artım və ya azalma tendensiyası müşahidə olunmur, əksinə böyük dəyişkənlik saxlanılır.

　　

　　

TACO əməliyyatları əslində “pozucu təsir” və qeyri-müəyyənlik yaradır. Belə siyasət təkrarı ilə arbitraj etmək məntiqinin tez-tez uğur qazanması bazarın uzunmüddətli gözləntilərə inamsız olduğunu göstərir; qızıl isə ənənəvi etibarlı aktiv olmaqdan çıxaraq, indi daha dəyişkən və spekulyativ bir aktivə çevrilib. Bu cür əməliyyat edən investorlar artıq təməl göstəricilərə, məsələn CPI, qeyri-kənd təsərrüfatı məlumatları kimi klassik iqtisadi indikatorlara diqqət yetirmir, daha çox qısamüddətli xəbərlərlə arbitraj etməyə çalışırlar.

　　

　　

Əslində bu, balon yaratmır, lakin dəyərdən kənar “dəyişkənlik” yaradır. Belə əməliyyatlar bazar psixologiyasına və siyasət dəyişikliklərinə əsaslanır. Amma bu model potensial risk yaradır: hamı bu “qurd gəlir” hekayəsinə öyrəşdikdə, real iqtisadi bazisli risklərə (məsələn, maliyyə böhranı) qarşı hissiyyat zəifləyə bilər. Əgər növbəti enmənin əsas səbəbi siyasət deyil, əsas göstəricilərin çökməsi olarsa və investorlar TACO məntiqi ilə yanaşmağa davam etsə, o zaman böyük itkilərlə qarşılaşa bilərlər. Ümumilikdə, TACO əməliyyatları investorların ticarət strategiyalarını bir az çaşdırır.

　　

　　

İnvestisiya daha çox uzunmüddətli bazisə yönəldilməlidir. Məsələn, şirkət səviyyəsində mənfəətlik və artım, makro səviyyədə inflyasiya, məşğulluq və iqtisadi artım məlumatları əsas göstəricilər hesab olunur. Hazırda texnoloji innovasiyalar da bazis göstəricilərinə daxildir. İnstitusional investorlar əsasən uzunmüddətli təsirlərə əhəmiyyət verir, bəzi fərdi investorlar isə informasiyanı daha sadə və birbaşa əldə etdiklərinə görə qısamüddətli faktorlardan asılı olarlar.

　　

　　

　　

Qızılın riskdən qoruma funksiyası itməyib, sadəcə, qısamüddətdə başqa mexanizmlərlə əvəz olunub. Məsələn, geosiyasi gərginlik neftin qiymətini artırır, inflyasiya gözləntiləri yaradır, bu da ABŞ Federal Rezervini yüksək faiz dərəcəsində saxlamağa, ya da faizləri endirməməyə vadar edir və nəticədə qızılın saxlanma xərcini artırır. Bundan əlavə, səhm bazarı böhrana görə kəskin düşdükdə, bəzi institutlar ən likvid aktiv olan qızılı sataraq portfelini bərpa edir. Bu qısamüddətli faktorlar qızılın uzunmüddətli riskdən qorunma xüsusiyyətini zəiflədir.

　　

　　

Uzunmüddətli baxışda, qızıl qiymətli metal kimi hələ də güclü dəstəyə malikdir. Birincisi, “dollarlaşmadan çıxmaq” tendensiyası, dünya mərkəzi banklarının davamlı qızıl ehtiyatlarını artırması göstərilə bilər; ikincisi, qlobal inflyasiyanın struktur olaraq yüksəlməsi ehtimalı, qızılı inflyasiyaya qarşı mükəmməl aktivə çevirir; üçüncüsü, sənaye sektorunda (məsələn, elektron avadanlıqlar) qızıl tələbi sürətlə artır. Bir çox institutlar hazırda qızıl üçün əvvəlki zirvədən daha optimist proqnozlar verməkdədir, uzunmüddətli sərmayə məntiqi isə sabit qalıb.

　　

　　

Əsas tövsiyə “riskə hörmət, uzunmüddətli baxış, qısamüddətli ilə vidalaşmaq”dır. Əvvəlcə, asan və sürətli qazanc xəyalına qapılmamaq və belə dəyişkən bazarda kredit çiyinindən istifadə etməmək lazımdır. İkincisi, “əsas+peyka” strategiyası ilə getmək tövsiyə olunur: əsas vəsaitləri dövlət istiqrazları, indeks fondları kimi dayanıqlı aktivlərdə saxlamaq, qızılı isə riskdən qorunmaq məqsədilə az miqdarda uzunmüddətli saxlamaq məsləhətdir.

　　

　　

İnvestisiya olduqca peşəkar bir fəaliyyətdir. İnstitutlar AI, böyük məlumatlar və daha güclü informasiyanı işlətmə bacarığına malikdir, fərdi investorların üstünlüyü isə “əsas vəsaiti qorumaqda”dır – yalnız kredit çiyinindən istifadə etməsən, vəsaitə təcili ehtiyacın olmasa, qısamüddətli dəyişkənliyi nəzərə almadan uzunmüddətli gəlir əldə edə bilərsən. Anlaşılan olmayan sahədə (çox qısamüddətli arbitraj) institusiyalarla rəqabətə girməyə dəyməz; əsas kapitalı qorumaq və səbirli olmaq ən ağıllı seçimdir.

　　(Redaktor: Li Hui, Yoxlayan: He Şaşa, Korrektor: Zhai Jun)

Redaktor: Zhu Henan