Citron qəfil Sandisk-ə hücum etdi! Wall Street-in böyük qısa oyunçusu səssiz zirvəyə qarşı xəbərdarlıq edir

“Böyük ayı” qəfil olaraq yaddaş çip istehsalçısının səhmlərini qısaldır.

ABŞ şərq vaxtı ilə 24 fevralda, Wall Street-in məşhur qısasat institutu Citron Research, SanDisk-i qısaltdığını elan edib və açıqca bildirib ki, həyəcan siqnalı zirvədə səslənməyəcək.

Bunun təsiri ilə, SanDisk-in səhmlərində kəskin dalğalanma baş verib. Gün ərzində kəskin düşdükdən sonra bir müddət yenidən artıb və nəticədə 4.2% azalaraq 638.52 dollar səviyyəsində bağlanıb, hazırkı bazar dəyəri 94.246 milyard dollardır.

Bu il ərzində, həmin səhmlər sürətlə yüksəlib, ilin əvvəlindən indiyədək təxminən 170% artım göstərib.

Üç əsas qısa səbəb

Citron Research açıq şəkildə bildirir ki, yüksəliş sadəcə bir “ilğım”dır, “təchizat illüziyası” dövriyyat böhranını gizlədir.

İnstitut qısaltmaq üçün üç əsas səbəb irəli sürüb: Samsung-un rəqabət təhdidi, SanDisk-in uzunmüddətli investoru Western Digital-in pay satışı və dövrün zirvəsinin tarixi təkrarı.

Citron hesab edir ki, Samsung SanDisk üçün ölümcül bir təhdiddir.

Sənaye lideri kimi, Samsung-un istehsal gücü və məhsuldarlığı bərpa olunduqda, yüksək səviyyəli SSD bazarına geniş çıxış əldə etdikdə, hazırkı “qıtlıq” tezliklə yox ola bilər.

Bundan əlavə, Citron, SanDisk-in əsas səhmdarı Western Digital-in son vaxtlar mövcud bazardan təxminən 25% aşağı qiymətə böyük miqdarda səhmlərini satmasını sərt şəkildə tənqid edib.

“Televiziya qonaqları hələ də stol üstə vurub, fərdi investorları öküz bazarına sürükləyir, amma əsas səhmdar Western Digital artıq səssizcə səhmlərini satıb. Özünüzə sual verin, niyə? Çünki onlar bilirlər ki, dövr zirvəyə yaxınlaşır, onlar zəngin səslənməsini gözləməyəcəklər.”

İnstitut əlavə edib ki, bazar güclü dövriyyəli NAND yaddaş şirkətlərini uzunmüddətli müdafiə divarına malik AI əsas aktivləri kimi qiymətləndirir, bu isə açıq uyğunsuzluq yaradır.

“Bazar SanDisk-i Nvidia (NVDA) kimi qiymətləndirir. Amma bir problem var: Nvidia-nın müdafiə divarı var, SanDisk isə kütləvi məhsul satır.”

O vurğulayıb ki, NAND əsas etibarilə təchizata yüksək dərəcədə asılı olan məhsul sənayesidir və tarixdə dəfələrlə yüksək mənfəət mərhələsində dövr zirvəsinə çatıb.

Citron qeyd edib ki, SanDisk-in qısaldılması qiymət azalmasını təqib etmək deyil, dövr düzəlişi üçün qabaqcadan mövqe tutmaqdır.

Bazar başa düşəndə ki, “qıtlıq sadəcə istehsal məhdudiyyətidir”, qiymətlər artıq enməyə başlaya bilər. Ehtiyatlar bərpa olunduqda, dövr məntiqi yenidən səhmlərin qiymətinə hakim olacaq.

Bazarda fikir ayrılığı

Qeyd etmək lazımdır ki, Citron-un açıq şəkildə qısaltmaq çağırışına qarşı olaraq, SK Hynix isə “yaddaş bazarı tamamilə satıcı bazarına çevrilib” deyə bəyan edib.

Bundan əvvəl, SK Hynix Goldman Sachs zəng konfransında güclü siqnal verərək bildirib ki, AI tələbinin partlayışı və təchizat məhdudiyyətlərinin birgə təsiri ilə, yaddaş qiymətlərinin artması artıq qaçılmazdır.

Şirkət bildirib ki, hazırda DRAM və NAND ehtiyatları təxminən 4 həftəlik qalıb və heç bir müştəri tələbi tam ödəyə bilmir.

Citron-un SanDisk-i hədəf alması ilə bağlı bazar analitikləri bildiriblər ki, Citron-un qısaldılma məntiqi dövr səhmlərinin əsas məqamını tutsa da, zamanlama təxminən iki il tez ola bilər.

Bəzi investorlar hesab edirlər ki, AI tərəfindən idarə olunan struktur tələbin artması ənənəvi dövriyyə dalğalanmalarını müəyyən dərəcədə yumşalda bilər, hazırkı qıtlıq tamamilə “ilğım” deyil.

SanDisk əsasən NAND flash yaddaş həlləri təqdim edir, tətbiq sahələri isə smartfonlar, fərdi kompüterlər (PC), planşetlər, avtomobil tətbiqləri, geyilə bilən cihazlar və məlumat mərkəzlərini əhatə edir.

Şirkət əvvəlcə qeyd edib ki, AI-nin PC və smartfon bazarına nüfuzunun artması bu bölmənin böyüməsini əsas hərəkətverici qüvvəyə çevirib, çünki generativ AI-ni dəstəkləyən cihazlar lokal AI vəzifələri üçün daha yüksək yaddaş tutumuna ehtiyac duyur.

Analitiklər proqnozlaşdırırlar ki, SanDisk-in gəliri bu maliyyə ilində ötən ilki təxminən 7.36 milyard dollardan iki dəfədən çox artacaq və gələn maliyyə ildə yenidən əhəmiyyətli artım göstərəcək.

Eyni zamanda, təchizatın sıxlığı səbəbilə, NAND qiymətləri bu rübdə 55%-dən 60%-ə qədər arta bilər, bu isə əvvəlki 33%-38% proqnozundan xeyli yüksəkdir və tələbin 2028-ci ilə qədər 2024-cü illə müqayisədə təxminən 3 dəfə artacağı gözlənilir.

Qiymət və tələbin eyni vaxtda artması fonunda, bazar SanDisk-in bu maliyyə ilində hər səhm üçün gəlirinin illik müqayisədə təxminən 1220% artaraq 39.45 dollar olacağını, gələn maliyyə ildə isə təxminən ikiqat artacağını gözləyir.

Əgər ehtiyatlı şəkildə fərz edilsə ki, 2028-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 25% artacaq, hər səhm üçün gəlir növbəti üç ildə təxminən 95 dollara çata bilər.