Musk-un çox böyük bir birləşmə və satınalma əməliyyatının arxasındakı rəqəmlər və hələ həll olunmayan məsələlər

SpaceX (Kosmik Tədqiqatlar Texnologiyaları Şirkəti) və süni intellekt startapı xAI-nin birləşməsi, raket və süni intellekt sahəsində nəhəng bir şirkətin yaranmasına səbəb olacaq. Lakin bu əməliyyatın sonrakı təsirləri investorlar və ekspertlər arasında bir çox narahatlıqlara səbəb olub.

Məqalənin müəllifləri: Endryu Ross Sorkin, Bernhard Varner, Sara Kessler, Maykl J. Delameseyd, Niko Qaloqli, Brayan O'Kif, İan Mant

Şəkil: SpaceX-in buraxılış meydançasında yerləşən Starship raketi, bir kran ilə birləşdirilib.

Musk-ın böyük miqyaslı satınalmasının əsas sualları, süni intellekt yarışının dəyərinin yenidən təhlili, "gümüş həmişə sərmayə tələsidir", Əpşteyn-in ən son sənədlərinin sonrakı təsiri

Salam, mən Endryuyam. Ulduz işarəsi ilə qeyd olunan tarixdə ən böyük satınalma əməliyyatı yekunlaşdı: SpaceX, xAI-ni aldı və birləşmədən sonra yeni şirkətin dəyəri 1.25 trilyon dollara çatdı. Bu tamamilə səhmlərlə həyata keçirilən bir əməliyyatdır və bütün səhmlər özəl olaraq saxlanılır (dəyər də qeyri-rəsmi hesablanıb, buna görə də ulduz işarəsi qoyulub), lakin SpaceX bu ilin sonuna doğru ictimai təklif (IPO) başlatmağı planlaşdırır.

Bütün əməliyyat Elon Musk tərəfindən birbaşa idarə olunub, o, eyni zamanda hər iki şirkətin sahibidir. Birləşmədən sonra SpaceX vertikal inteqrasiya olunmuş bir şirkət olacaq, məlumat mərkəzlərini kosmosa yerləşdirə və bu kosmik qurğular vasitəsilə süni intellekt xidmətləri təqdim edə biləcək. Xaricdən sual olunur ki, həqiqətən də SpaceX-in xAI-ni almasına ehtiyac var idimi və bu alış SpaceX-in ilkin ictimai təklifini (IPO) daha da çətinləşdirəcəkmi; lakin şübhəsiz ki, bu, xAI investorları üçün böyük bir üstünlükdür (onlardan bəziləri əvvəllər artıq sosial media platforması X-ə də sərmayə qoymuşdu, bu platforma artıq xAI tərəfindən alınıb).

Bundan əlavə, bu əməliyyat uzunmüddətli antitrest narahatlıqları da yaradır: Əgər kosmik məlumat mərkəzləri gerçək olarsa və Musk bu sahədə demək olar ki, monopoliyaya sahib olarsa, digər süni intellekt modeli hazırlayan şirkətlər bu qurğulardan istifadə etməyə icazə ala biləcəkmi?

Musk-ın böyük miqyaslı satınalmasının əsas sualları

Elon Musk gərgin bir bazar ertəsi keçirdi: o, sahibi olduğu raket şirkəti SpaceX-i və süni intellekt startapı xAI-ni birləşdirərək dünyanın ən yüksək dəyərləndirilmiş özəl şirkətini yaratdı.

Musk bu birləşmiş şirkəti “Yer üzərində və kənarında ən iddialı vertikal inteqrasiya olunmuş innovasiya mühərriki” kimi xarakterizə edir. Bu əməliyyat yekunlaşdığı anda, SpaceX-in bu yay uzun müddət gözlənilən IPO-suna başlamaq planı artıq çox yaxın idi.

Lakin investorlar və ictimaiyyət sual edir: bu satınalma əslində hansı real dəyəri gətirəcək, xüsusilə də artıq inkişafı yaxşı olan SpaceX üçün, indi isə o, investorlara daha mürəkkəb bir biznes hekayəsi danışmalıdır.

Əməliyyatın əsas detalları

Bu əməliyyat nəticəsində SpaceX-in dəyəri təxminən 1 trilyon dollara yüksəlib, bu da ötən ilin dekabrında olan 800 milyard dollardan artıqdır; xAI-nin dəyəri isə 250 milyard dollardır, bu da onun əvvəlki investisiya raundundan bir qədər yüksəkdir. (Əməliyyatı tamamlamaq üçün SpaceX təxminən 250 milyard dollar dəyərində yeni səhmlər buraxmalı olacaq, bu isə mövcud investorların payını xeyli azaldacaq.)

Musk bildirir ki, birləşmiş şirkət kosmik süni intellekt məlumat mərkəzləri qurmaq imkanına daha çox sahib olacaq. Nəzəri olaraq, bu tip məlumat mərkəzləri yer üzündə olan məlumat mərkəzlərinin elektrik istifadəsi və fiziki ərazi limitlərini aşa bilər. SpaceX Musk-ın əməkdaşlara ünvanladığı bir memoranı açıq şəkildə dərc edib, burada o yazır: “Uzunmüddətli perspektivdə kosmik süni intellekt açıq şəkildə miqyaslı inkişaf üçün yeganə yoldur.”

Optimist baxış

Zacks Investment Research şirkətinin strateqi Endryu Roko “Əməliyyat kitabı”na bildirib ki, birləşmiş şirkət SpaceX-in investorlar üçün “daha cəlbedici” olmasına səbəb olacaq, çünki bu, Musk-ın bir neçə fərqli istiqamətdə çalışmaqla bağlı diqqətini yayındırmasının qarşısını alır.

Pitchbook-un məlumatına görə, SpaceX ötən il 15 milyard dollardan çox gəlir əldə edib, təxminən 8 milyard dollar mənfəət qazanıb, bu gəlir gətirən şirkət isə daimi zərər edən xAI-ə pul axını təmin edə bilər. xAI 2023-cü ildə qurulduğundan bəri investorlarından 42 milyard dollar toplayıb (Bloomberg daha əvvəl xəbər verib ki, xAI hər ay təxminən 1 milyard dollar xərcləyir).

Böyük narahatlıqlar

Əvvəllər SpaceX IPO vasitəsilə 50 milyard dollar toplamağı planlaşdırırdı, bu, rekord göstərici olacaqdı və o vaxt bazara təqdim olunan biznes hekayəsi sadə və cazibədar idi: dünyanın ən böyük raket şirkəti, peyk internet operatoru və güclü mənfəətə sahib. Lakin indi SpaceX potensial investorlara izah etməlidir ki, şirkətin davamlı olaraq böyük zərər edən bir süni intellekt biznesi də var — bu sahəyə sosial media platforması X də daxildir və həmin platforma dəfələrlə dövlət tənzimləyiciləri tərəfindən araşdırılıb və cərimələnib.

Kosmik məlumat mərkəzinin gerçəkləşməsi üçün bir sıra mürəkkəb problemlər həll olunmalıdır: məsələn, kosmik məlumat mərkəzinin soyudulma texnologiyası (bəziləri hesab edir ki, soyuducu radiatorların səthi tennis meydançasından da böyük olmalıdır), məlumat mərkəzləri üçün kosmik radiasiyadan qoruyucu qat necə qurulacaq. Əsas problem isə xərclərdir, ekspertlər hesab edir ki, avadanlıqların kosmosa daşınmasının xərci təxminən 90% azaldılmalıdır ki, bu, reallaşa bilsin. Proqnozlara görə, bu məqsədə XXI əsrin 30-cu illərində nail olmaq olar; Musk isə bazar ertəsi bildirib ki, o, bunu cəmi 2-3 il ərzində edə biləcəyini gözləyir.

Maykl Sobel-in investisiya şirkəti əsasən qeyri-ictimai şirkətlərin ikinci dərəcəli səhmləri ilə məşğuldur və o, “The Information” saytına bildirib ki, bir neçə SpaceX səhmdarı artıq ona bu əməliyyatla bağlı suallar ünvanlayıb. Sobel bildirir ki, səhmdarların çoxu əməliyyatın arxasındakı biznes məntiqini qəbul edir və Musk-ın qərarına güvənir, lakin onların münasibəti “hmm... (gözləmə mövqeyi)” kimidir.

Redaktor: Guo Mingyu