Qanunvericilər CLARITY Aktı ilə Kriptonun Gələcəyini Şəkilləndirirlər

CLARITY 2026 Çərçivəsi

“Rəqəmsal Aktiv Bazarı Şəffaflıq Aktı 2025,” həmçinin H.R. 3633 kimi tanınan qanun layihəsi, əksər kriptovalyutaları əmtəə kimi təsnif etməyi və beləliklə onların Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tərəfindən tənzimlənməsini nəzərdə tutur. Əvvəllər, Gensler-in dövründə kriptovalyutalar əsasən Securities and Exchange Commission (SEC) tərəfindən nəzarət olunan qiymətli kağızlar kimi qəbul edilirdi.

Senatda iki fərqli CLARITY versiyası Bank və Kənd Təsərrüfatı Komitələri tərəfindən müzakirə olunur, ikinci komitə CFTC-yə daha geniş səlahiyyət verən və Palatanın CLARITY Aktına bənzər layihəyə diqqət yetirir.

2025-ci il iyulun 17-də Palata qanun layihəsini əhəmiyyətli çoxluqla (294-134 səslə) qəbul etdi. Hazırda diqqət Senata yönəlib və burada Senator Tim Scott və Kənd Təsərrüfatı Komitəsinin sədri John Boozman bu ay layihəni müzakirə etmək niyyətindədirlər. Əvvəlki hesabatlarda iki partiya arasında debatlara toxunulmuşdu.

Dəyişiklik Sessiyaları və Qanunvericilik Prosesi

Bu ay Senatda başlanacağı gözlənilən dəyişiklik sessiyalarında Bank və Kənd Təsərrüfatı Komitələri kripto qanunları üzərində səlahiyyət sahibidirlər. Ağ Evin Kripto Məsləhətçisi David Sacks və senatorlar Tim Scott və John Boozman-a görə, prosesin yanvar ayında davam etdiriləcəyi gözlənilir.

Bank Komitəsi və Kənd Təsərrüfatı Komitəsi öz versiyalarını nəzərdən keçirəcək və Senatda vahid bir layihə hazırlayacaqlar.

Üçüncü mərhələdə birləşdirilmiş mətn Senatın Əksəriyyət Lideri tərəfindən səsverməyə çıxarılır və adi hallarda sadə çoxluq, yəni 51 senatorun səsi tələb olunur. Lakin, əgər Demokratlar prosesi filibaster yolu ilə pozmağa çalışsalar, bu zaman layihənin keçməsi üçün 60 senatorun dəstəyi lazımdır.

Senatdakı üç mərhələli prosesdən sonra, əgər Senat mətnində dəyişikliklər olarsa (ki, bu gözlənilir), Palata ilə fərqliliklər aradan qaldırılacaq. Birgə komitə hər iki palata tərəfindən təsdiqlənən son “Qeydiyyata Alınmış Qanun Layihəsi”ni hazırlayacaq.

2026-cı ildə görəcəyimiz beşinci və son mərhələdə, qanun layihəsi qanunvericilik təsdiqlərindən sonra imza üçün Trump-a təqdim olunacaq. Bu mərhələ ən asan hesab olunur və Trump tərəfindən səbirsizliklə gözlənilir. Əgər komitə müzakirələri və səsvermə yanvar ayına qədər başa çatsa, Senat səsverməsi martadək yekunlaşa bilər. Palata və Senat arasında razılaşmalar 3-4 ay ərzində tamamlanarsa, Trump qanunu avqust seçki dövründən əvvəl imzalaya bilər.

CLARITY-i Anlamaq

Giriş hissəsində qeyd edildiyi kimi, təklif SEC-in səlahiyyətlərini məhdudlaşdırır, eyni zamanda CFTC-nin imkanlarını artırır. Detallarda göstərilir ki, qanun layihəsi CFTC-yə rəqəmsal əmtəə və vasitəçilərin tənzimlənməsində mərkəzi rol verir, müəyyən hallarda isə ilkin kripto əməliyyatları üzərində SEC-in səlahiyyətlərini saxlayır və fond toplanması üçün SEC qeydiyyatından məhdud istisna təqdim edir. Rəqəmsal əmtəələr, blockchain istifadəsi ilə ayrılmaz şəkildə bağlı olan, lakin qiymətli kağızlar, törəmə alətlər və ya stabilkoinlər olmayan rəqəmsal aktivlər kimi müəyyən edilir.

Qanunvericilik Detalları

Bu təriflər, aktivin blockchain inkişaf mərhələlərinə əsasən qiymətli kağız və ya əmtəə olub-olmadığını müəyyən etmək üçün dinamik tənzimləmə çərçivəsi təqdim edir. Kriptovalyutanın SEC-in nəzarətindən çıxaraq CFTC-yə “yetkin blockchain” kimi keçidi üçün üç şərti ödəməsi tələb olunur:

• Blockchain sistemi və rəqəmsal əmtəə heç bir şəxsin və ya birlikdə hərəkət edən qrupun nəzarətində olmamalıdır.
• Dəyərin əsas hissəsi blockchain-in “istifadə və işləməsi”ndən qaynaqlanmalıdır.
• Sistemlər istifadəçilərə üstünlük verməməlidir və heç bir sahib ümumi təklifin 20%-dən çoxuna malik olmamalıdır.

Bu meyarlara cavab verməyən aktivlər SEC-in nəzarətində qalır. Bu dəyişiklik, əsasən komandaların və ya açıqlanmayan tərəfdaşların əlində olan tokenlərlə bağlı əvvəlki problemlərin qarşısını almağı hədəfləyir.

Mənbələrdəki diqqətəlayiq hüquqi incəliklərdən biri “investisiya müqaviləsi” (qiymətli kağız növü) ilə “investisiya müqaviləsi aktivini” fərqləndirir. Qanunvericilik rəqəmsal aktivlərin investisiya müqaviləsi vasitəsilə satılmasının onları avtomatik olaraq investisiya müqaviləsi (və beləliklə qiymətli kağız) kimi nəzərdən keçirilməsini təmin etməyəcəyini bildirir. Bu, Gensler-in aktivlərin Howey testinin yalnız bir hissəsini ödədikdə belə “hər bir kriptovalyuta qiymətli kağızdır” iddiasından fərqlənir.

Digital Commodity Exchanges (DCE), brokerlər və dilerlər CFTC-də qeydiyyatdan keçməlidirlər.

Bank Holding Company Aktına düzəlişlər maliyyə institutlarına və kvalifikasiya olunmuş banklara rəqəmsal əmtəə bazarında fəaliyyət göstərməyə imkan verəcək və daha çox korporativ kripto xidmətlərini təşviq edəcək.

SEC blockchain-in “yetkinliyini” qiymətləndirmə, ilkin bazar qeydiyyatından istisnalar (12 ayda 75 milyon dollar satış limiti) və natamam sistemlər üçün hesabat qaydalarını təyin etmə ilə məşğul olacaq. Beləliklə, SEC altkoinlərin qiymətli kağız və ya əmtəə statusuna qərar verəcək.

CFTC isə yetkin blockchain əsaslı rəqəmsal əmtəə əməliyyatlarına, o cümlədən spot və nağd bazarlara müstəsna səlahiyyətə sahib olacaq.