AI交易退潮及企業盈利增長成就歐股！止步四日連漲但仍有望創7月來最大單周漲幅

智通財經APP獲悉，歐洲股市此前連續四個交易日上漲並創下歷史新高，但這一漲勢未能持續。截至發稿，斯托克歐洲600指數下跌0.22％，工業股和消費品股領跌，而石油股因原油價格小幅走高逆勢上漲。不過，斯托克歐洲600指數本週已累計上漲2.2％，有望創下7月以來最大單週漲幅，表現優於因英偉達(NVDA.US)公司治理危機衝擊下的美國股市。

瑞士奢侈品集團歷峰集團(Richemont)公佈的上半年珠寶銷售額低於市場預期，股價因此大跌7.3％。在米蘭上市的斯特蘭蒂斯(Stellantis NV)股價下跌0.5％。此前，加拿大工業部長表示，這家汽車製造商因其在多倫多附近的一家工廠而欠下「數億」美元款項，並稱加拿大政府已做好提起訴訟的準備。

受資金撤出人工智慧(AI)交易以及強勁財報季推動，歐洲股市近日得以延續強勁勢頭。歐洲多元化的股票市場正成為一個有吸引力的交易標的，這個市場由穩健的工業股、銀行股與防禦性龍頭構成的結構，幫助歐洲避開了近期AI動盪中最嚴重的衝擊。

華爾街金融巨頭花旗於近期上調了歐洲股票評級，理由便是歐洲股市對AI動盪的曝險更低。在另一份報告中，高盛策略師強調，歐洲在AI上行行情中分到的蛋糕更少，而這現在正變成一項優勢。由Guillaume Jaisson等人組成的高盛團隊表示，AI基礎設施類股票約占斯托克歐洲600指數的15%，在該指數2027年預期9%的盈利增長中貢獻不足四分之一；相比之下，這類股票占標普500指數的比重約為40%，且貢獻了明年預期盈利增長的三分之二以上。高盛團隊表示：「這種較低的集中度在AI交易逆轉時提供了分散化保護。回顧2023年以來八次規模最大的AI主導拋售，歐洲每一次都跑贏了美國。」

此外，歐洲本財報季正在縮小與美國的差距，利潤增速預計在三年多來首次接近持平。數據顯示，分析師預計MSCI歐洲指數成分股三季度利潤同比成長23％，僅略低於標普500成分股所預期的24％。歐洲盈利上一次跑贏美國，是在2023年第一季度。

MPPM交易主管Guillermo Hernandez Sampere表示：「大多數歐洲市場仍處於歷史高位。目前的財報季印證了今年以來各個行業呈現的趨勢，而且大多數投資者已經將各國央行可能採取的進一步行動計入市場預期。」

花旗指數顯示，過去六個月裡，上調歐洲企業盈利預期的分析師人數多於下調預期的分析師人數，這是自2022年以來最長的連續上調和下調趨勢。另一方面，美國企業盈利預期在4月中旬以來持續上調之後，最近幾週出現了下調。

RootBridge Capital 的管理合夥人Alpesh Patel表示：「投資者會青睞盈利能力持續穩定的企業，而不僅僅是盈利的快速增長。」「只要資本回報率持續提高、現金流更強勁、盈利預期上調這三大要素普遍存在，投資者就會繼續投資歐洲。」

展望未來，由Sharon Bell領導的高盛策略師預計，歐洲企業盈利增速將從2026年的18％放緩至2027年的7％。他們預計，未來12個月斯托克歐洲600指數將達到700點，這意味著該指數價格回報率約為6％，總回報率約為9％。策略師預計，即使盈利增長放緩，歐洲股市的牛市仍將延續至2027年，這是因為股票估值已經回落，同時債券收益率、油價和通脹均有所降溫。