AI數據中心建設降溫也不必擔心？美國進口熱潮短期難退，真正衝擊或到2029年

美國AI數據中心建設正面臨政治阻力，但即使新項目開工放緩，也未必會迅速終結美國的進口熱潮。

彭博經濟研究指出，數據中心建設週期較長，伺服器等核心硬件通常在項目後期才採購，2025年和2026年啟動的項目仍將支撐未來兩年的進口需求。真正明顯的進口衝擊，可能要到2029年才會顯現。

數據中心商品成為美國進口增長引擎

特朗普第二任期以來，關稅政策已將美國平均有效關稅稅率從2.3%推高至約11%。但數據中心建設熱潮推動相關商品進口持續增長，抵消了其他商品進口的疲軟。

彭博經濟研究數據顯示，2026年以來，其他商品進口持續低迷，但數據中心相關商品進口激增，使美國月度進口額仍高於2024年同期。其中，電腦硬件尤其是伺服器，近幾個月約占數據中心相關商品進口的70%，成為主要增長動力。

美國從台灣、墨西哥等地進口的電腦硬件顯著增加。此外，相關進口還包括聯網設備、銅線和鋼製機架等。許多數據中心相關商品，尤其是電腦硬件，還獲得了特朗普新關稅的豁免。

新項目放緩，短期進口衝擊有限

政治阻力可能首先影響數據中心建設的早期階段。本月美國中期選舉後的政策變化，以及部分州推出的新限制措施，可能令尚處於規劃階段或即將開工的項目放緩。

但美國數據中心建設規模仍處於高位。彭博新能源財經（BNEF）數據顯示，美國2025年新增數據中心容量接近10吉瓦，而2022年不足3吉瓦。此前BNEF預計，到2028年美國每年新增容量可能超過15吉瓦。即使建設速度低於預期，仍將明顯高於過去幾年的水平。

此外，項目還可能從限制較嚴格的地區轉移至政策相對寬鬆的地區，進一步減輕對美國整體建設規模和進口需求的衝擊。

伺服器採購滯後，進口壓力或延至2029年

更重要的是，數據中心建設週期決定了進口需求不會隨新項目放緩而立即降溫。

BNEF統計顯示，從確定投資到開工建設平均需要4.8年，從開工到投入運營還需要2.6年。伺服器則通常要等到建築結構和機架安裝完成後才能進場，屬於建設後期採購的設備。

據亞馬遜介紹，數據中心支出可能在伺服器安裝前約兩年就已啟動。這意味著，2025年和2026年開工的項目，將成為2027年和2028年進口增長的重要支撐。即使新開工項目大幅減少，相關影響也可能要到2029年才會實質性體現。

部分在建項目甚至已經提前訂購伺服器，只是尚未交貨。供應受限也促使客戶更早鎖定硬件訂單，進一步延緩進口對新項目放緩的反應。

AI泡沫破裂將帶來更猛烈衝擊

彭博經濟研究認為，短期內，美國數據中心進口需求的下行風險相對有限。若新項目減少，電氣設備、冷卻設備和建築材料等建設早期所需商品可能率先受到影響，但這些商品在本輪進口熱潮中的占比較小。

真正更大的壓力，將在原本應當為受影響項目採購伺服器的時間點顯現。

不過，如果AI泡沫破裂，導致連在建項目也被擱置，進口需求受到的衝擊就可能提前到來，且程度更加猛烈。

整體而言，美國數據中心建設面臨的政治阻力，並不意味著進口熱潮即將退去。對於中國台灣、韓國和墨西哥等依賴美國數據中心供應鏈需求的貿易夥伴而言，建設週期帶來的需求慣性，至少為未來一兩年的出口提供了緩衝。