美股暴跌後，「木頭姐」Cathie Wood：市場越擔憂我越樂觀，牛市未完

本週美股AI交易重挫、納斯達克綜合指數跌入調整區間之際，ARK Invest掌門人Cathie Wood選擇逆勢加碼。

11月6日週五，Cathie Wood接受CNBC採訪時表示，投資者的普遍擔憂非但沒有動搖她的信心，反而強化了她對牛市延續的判斷。

市場越擔憂，我越樂觀，因為這往往意味著牛市更具持續性。我不認為這輪牛市已經脫軌。

週五科技股出現小幅反彈，但市場情緒仍然脆弱。Wood認為，當前的波動是技術革命進程中「前進兩步、後退一步」的正常節奏，並預計2027年股市仍將延續漲勢。Wood建議投資者在反彈時適度獲利了結，在下跌時加碼高確信度持倉，ARK已在近期加碼SpaceX等核心頭寸。

本輪下跌因何而起

週四的拋售，直接導火索是市場對民主黨主導國會後數據中心建設可能放緩的擔憂。

但Wood指出，圍繞AI的不安情緒貫穿了今年大部分時間——投資者持續質疑科技公司在AI上的資本支出規模、燒錢速度，以及超大規模雲計算企業（hyperscalers）從極高正自由現金流轉向負自由現金流的趨勢。「這已經讓市場不安了相當長一段時間，」她說。

與此同時，宏觀層面的壓力也在加劇。美伊戰爭推升全球通脹，美國利率與債券收益率今年以來大幅攀升，企業債收益率隨之走高。「這輪調整，部分原因就在於債券市場正在發生的事情，」Wood說。

「憂慮之牆」讓牛市更健康

Wood將當前市場瀰漫的悲觀情緒稱為「憂慮之牆」（wall of worry），但她的解讀與多數人截然不同。她以親身經歷作對比：

我經歷過科技和電信泡沫，那時候幾乎沒有人擔憂。那是80年代和90年代，是一輪牛市，人們只是想當然地認為會一路漲到天上去。但AI交易的演變方式完全不是這樣。

在她看來，正是這堵「憂慮之牆」讓當前的牛市更為健康。她還點名了這堵牆的「建造者」：

這堵憂慮之牆，是金融界的高層領導們建起來的——他們在泡沫時期還很年輕。正是行業裡的元老們讓這堵牆屹立不倒，這並不是壞事。現在，債券投資者也加入進來了。

她進一步解釋，債券投資者過去並不需要深入了解科技行業，因為那時是軟體，是低固定成本、病毒式傳播的應用，利潤率極高。

但AI是高固定成本的，所以債券投資者正在經歷一次進入科技世界的旅程，這對他們來說其實是相當陌生的。

利率衝擊有限，成長邏輯未變

面對利率上行的壓力，Wood認為AI超大規模雲計算企業有其獨特的緩衝機制。

如果一家公司認為舉債能夠加速自身的增長勢頭，也就是提升增長率，那麼利率怎麼變對這些公司來說幾乎無關緊要。

被問及牛市是否接近尾聲時，Wood的回答簡短而直接：「我不這麼認為。」

「我認為我們正處於一場技術革命的中途，」她說，並列舉了無人駕駛出租車和AI智能體等技術的發展作為佐證。

ARK的實際操作：加碼高確信度頭寸

Wood不只是口頭樂觀，ARK在近期的波動中已付諸行動。

她透露，ARK在過去一週左右持續向最高確信度的標的集中倉位。

我們的SpaceX頭寸已經增加了。如果說地球上的數據中心爭議有什麼影響，那就是給太空數據中心帶來了更大的機遇。

對於普通投資者，她給出了具體的操作框架：

在波動環境中看到反彈時，適度獲利了結；看到下跌時，如果你之前已經獲利了結，就有了心理底氣重新入場。

展望2027年，Wood維持樂觀判斷：「革命會越來越清晰，我認為市場會表現良好。」

值得一提的是，Wood旗艦產品ARK Innovation ETF在2025年漲幅超過35%，遠超標普500指數同期16.4%的漲幅和納斯達克綜合指數20.5%的漲幅。