核心業務增速創十餘年之最！Gilead（GILD.US）Q3「報喜又報憂」：上調全年銷售指引 但Biktarvy將面臨美國醫保38%降價壓力

智通財經APP獲悉，美國生物製藥巨頭吉利德科學(GILD.US)於當地時間10月29日(週四)發布2026年第三季度財報。受旗下旗艦HIV藥物管線雙位數增長推動，公司當季產品銷售額同比增長13%至83億美元，超出市場預期；剔除新冠藥物Veklury（瑞德西韋）後的「基礎業務」銷售額同比增長16%至82億美元，創十餘年來最快的同比基礎業務增速。基於強勁業績，公司再度上調全年銷售指引。

業績全面擊敗華爾街預期，盤後股價續漲

財報數據顯示，吉利德第三季度經調整每股收益（Non-GAAP EPS）為2.55美元，大幅超出分析師平均預期的2.19美元；營收83億美元，同樣高於預期的78億美元。財報發布後，公司股價在常規交易時段上漲4%，盤後一度再漲2.2%至169.25美元，年內累計漲幅已達36%。

按美國通用會計準則（GAAP）計算，公司第三季度淨利潤為24.3億美元（合每股1.94美元），低於上年同期的30.5億美元（每股2.43美元）。利潤下滑主要原因在於當期股權投資出現淨虧損（上年同期為淨收益）、運營費用和所得稅費用上升、以及上年同期一筆知識產權出售帶來的特許權收入未能重現。

現金流方面，公司第三季度經營現金流達50億美元；截至9月30日，現金及有價債務證券餘額為64億美元，較2025年底的106億美元下降，主要因年內已累計支出113億美元用於併購、28億美元償還債務、31億美元分紅及11億美元股票回購。

HIV業務扛旗，腫瘤、肝病多點開花

第三季度，佔公司營收大宗的HIV產品銷售額同比增長18%至62億美元，主要受平均實現價格提升、HIV預防藥物需求增長及有利庫存動態推動，其中HIV預防藥物銷售額接近翻倍。王牌複方藥物Biktarvy（必妥維）銷售額同比增長10%至41億美元，高於市場預期的38.6億美元。

非HIV業務同樣表現亮眼：抗癌藥Trodelvy（戈沙妥珠單抗）銷售額受需求強勁推動，同比大增42%至5.06億美元；肝病組合銷售額增長13%至9.27億美元，其中肝病新藥Livdelzi銷售額由上年同期的1.05億美元增至2.03億美元。

拖累部分方面，細胞療法業務受持續競爭影響，銷售額同比下滑18%至3.55億美元；新冠治療藥物Veklury銷售額因住院人數下降而明顯縮水。

隱憂：Medicare降價懸頂Biktarvy

財報電話會上，首席財務官Andrew Dickinson透露，依據《通脹削減法案》（IRA）第三輪年度藥價談判結果，美國醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）將自2028年1月1日起，把針對65歲以上人群的聯邦醫療保險（Medicare）支付Biktarvy的價格下調38%至每30天用量2600美元的「最高公平價格」。預計這將使吉利德2028年Biktarvy銷售額減少約15億美元，不過公司仍預計屆時HIV業務整體營收較2027年實現增長。

RBC Capital Markets分析師Brian Abrahams在研報中指出，吉利德本季度業績「符合甚至超出不斷上調的市場預期」，但他同時提醒，在股價大漲之後，「考慮到潛在的品牌藥／仿製藥競爭以及IRA定價影響，市場可能開始質疑其HIV管線營收增長的長期持續性」。

上調全年指引，但虧損預期因併購費用擴大

基於強勁表現，吉利德將2026年全年產品銷售指引上調至310億至313億美元（此前為301億至304億美元），這也是年初以來累計上調16億美元指引的一部分。董事長兼CEO Daniel O'Day 表示：「吉利德交出了亮眼的三季度成績單，實現了十餘年來最強的同比基礎業務增長……公司在HIV和腫瘤領域有多個在研及潛在新上市產品，炎症領域也取得重要進展，我們對業務增長和病患影響充滿信心。」

不過，受年內一系列併購交易（包括收購Arcellx、Tubulis、Ouro Medicines等）帶來的約124億美元交易相關費用影響，公司將2026年全年Non-GAAP每股虧損預期擴大至0.85至1.20美元（此前為虧損0.30至0.65美元）。