閃迪(SNDK.US)Q1營收同比激增378%至110億美元 數據中心業務收入飆升近17倍

根據智通財經APP獲悉，美股週四收盤後，SanDisk（SNDK.US）公佈2027財年第一季度財報。在人工智慧基礎建設推動下，NAND快閃記憶體需求激增，且產品價格上漲提振業績，公司當季營收同比成長378%，資料中心業務收入更飆升近17倍。公司預計下季度營收將進一步增長，並宣佈實施1拆8股票分割計劃。

截至2026年10月2日的第一財季，SanDisk實現營收1103.1億美元，較去年同期的230.8億美元成長378%，較上一季度的896.5億美元成長23%。

公司第一財季GAAP淨利達810.1億美元，較去年同期的11.2億美元大幅增長，上季度為690.3億美元；GAAP攤薄後每股盈餘為52.60美元，高於去年同期的0.75美元及上季度的43.97美元。經調整後，SanDisk第一財季非GAAP淨利達762.4億美元，優於去年同期的18.1億美元及上一季度的616.2億美元；非GAAP攤薄後每股盈餘為49.51美元，較上一季度的39.25美元成長約26%，去年同期則為1.22美元。

公司第一財季非GAAP毛利率達到85.1%，較去年同期的29.9%大幅提升55.2個百分點，較上一季度的84.6%提升0.5個百分點。

值得注意的是，SanDisk表示，第一財季營收環比增長中，約60%來自產品出貨量增加，其餘40%來自產品價格上漲，顯示強勁需求與價格提升共同推動業績成長。

資料中心業務收入同比暴增1682% AI基礎設施建設推動儲存需求

以終端市場來看，資料中心業務成為SanDisk成長最快的業務板塊。

第一財季，SanDisk資料中心業務營收達到480億美元，較上一季度成長61%，較去年同期暴增1682%，增速超過公司對當季整體市場增長的估算。

SanDisk表示，隨著人工智慧基礎設施持續擴大，資料中心對高效能企業級固態硬碟及大容量儲存平台需求快速成長。公司第一財季向資料中心市場分配了更多產品供應，以滿足不斷成長的客戶需求。公司指出，包括三家美國超大型雲端運算服務商在內的客戶合作關係，為資料中心業務持續擴張提供了支持。

根據SanDisk內部市場模型，資料中心在整個NAND產業位元需求中的占比，已從本世紀初約20%上升至目前的約50%。

展望未來，公司預計2027年資料中心將占整個NAND市場需求的55%以上，資料中心位元需求在2026年成長超過一倍後，2027年有望進一步同比增長約40%。

SanDisk認為，人工智慧推理工作負載持續增長，將進一步擴大NAND快閃記憶體在AI基礎設施中的作用。

隨著AI模型處理更長的提示詞、更複雜的推理任務、多模態輸入及持續性用戶上下文，系統對儲存容量的需求不斷增加。其中，快閃記憶體能以較低成本保存更廣泛的上下文資訊，減少重複計算需求。

SanDisk預計，到2030年前後，KV快取相關應用將佔AI資料中心快閃記憶體市場約三分之一，屆時AI資料中心帶來的市場機會規模有望接近目前整個NAND產業。

邊緣運算業務收入同比成長320% 消費者業務下滑39%

其他業務方面，SanDisk第一財季邊緣運算（Edge）業務營收達到580億美元，較上一季度成長7%，較去年同期成長320%。此業務涵蓋手機、個人電腦、汽車、平板電腦及實體人工智能等應用領域。

SanDisk表示，汽車業務正成為邊緣運算領域日益重要的成長動力，並有望長期發展為該業務最大的終端市場之一。公司第一財季汽車及物聯網客戶需求成長強勁，高階及主流市場表現相對穩健，但低階市場需求收縮抵銷部分成長。

相較之下，消費者業務仍面臨壓力。第一財季，SanDisk消費者業務營收為3.97億美元，較上一季度下滑29%，較去年同期下滑39%。公司表示，消費者市場正在適應更高的產品價格，這對短期需求造成一定影響。

長期供貨協議鎖定939億美元最低收入 需求信號延伸至2030年以後

除了短期業績表現，SanDisk披露的長期客戶合作安排同樣值得關注。

公司表示，截至第一財季末，已與資料中心及邊緣運算領域的8家客戶簽署新業務模式協議。按照合約約定的最低價格計算，這些協議對應的最低合約收入達到939億美元。其中，截至季度末的剩餘履約義務為889億美元，相關現金存款及金融工具形式的財務擔保總額達165億美元。

從產能安排來看，SanDisk預計2027財年約一半的NAND位元供給量已透過相關協議獲得承諾，2028財年的比例約為三分之二。相關協議的加權平均期限超過4年，最長達到5年。

SanDisk表示，公司第一財季完成兩項新的長期合作協議，同時正與現有客戶討論延長合作期限，並與潛在新客戶評估新的合作安排。

公司指出，來自客戶的需求信號已經延伸至2030財年以後，近期與領先人工智能公司的接洽也顯示，未來需求仍存在進一步成長的空間。值得注意的是，SanDisk表示，其長期協議儲備所對應的需求已經超過公司直到本十年末的供應能力。

毛利率突破85% 營業利潤大幅成長

在強勁營收增長及產品價格上漲的推動下，SanDisk獲利能力顯著改善。第一財季，公司GAAP毛利達937.8億美元，較去年同期的68.7億美元大幅成長；GAAP毛利率達到85.0%，高於去年同期的29.8%。非GAAP毛利為938.4億美元，非GAAP毛利率為85.1%。

營業利潤方面，SanDisk第一財季GAAP營業利潤達878.0億美元，較去年同期的17.6億美元大幅成長；非GAAP營業利潤達到887.1億美元，上一季度為710.4億美元，去年同期僅為24.5億美元。公司第一財季GAAP營業利潤率達到79.6%，非GAAP營業利潤率達到80.4%。

現金流方面，SanDisk第一財季營運活動現金流達636.3億美元，較去年同期的48.8億美元大幅成長，但低於上一季度的712.6億美元。

扣除長期業務模式相關預付款、存款及合資企業相關現金流影響後，公司第一財季調整後自由現金流達569.6億美元，高於上一季度的503.5億美元。

季度回購50億美元股票 宣佈1拆8股票分割計劃

資本回報方面，SanDisk第一財季斥資50億美元回購約320萬股股票。加上上一季度的45億美元回購，公司在過去兩個季度累計投入95億美元用於股票回購，共回購約600萬股股票，相當於約4%的流通股規模。

截至第一財季末，公司股票回購計劃仍有105億美元的剩餘額度。SanDisk表示，公司將繼續優先投資業務、維持穩健資產負債表，同時計劃將全部超額現金返還股東。

此外，SanDisk董事會批准實施1拆8股票分割計劃。根據安排，新增股票預計於11月19日分配，分割調整後的股票預計自11月20日起開始交易。

預計第二財季營收最高達126億美元 調整後每股收益最高57美元

展望2027財年第二季度，SanDisk預計營收將在122億至126億美元之間，以中值124億美元計算，較第一財季的1103.1億美元成長約12%。

公司預計第二財季GAAP毛利率將在84.4%至85.4%之間，非GAAP毛利率將在84.5%至85.5%之間，意味著獲利能力有望繼續維持在較高水平。

同時，公司預計第二財季非GAAP攤薄後每股盈餘將在55美元至57美元之間，以中值56美元計算，較第一財季的49.51美元成長約13%。

SanDisk預計第二財季GAAP營業費用將在6.77億至7.45億美元之間，非GAAP營業費用將在5.40億至5.60億美元之間。預計第二財季非GAAP稅率約為14.3%，攤薄後加權平均流通股數約為1.51億股。

對於後續市場走勢，SanDisk表示，人工智慧基礎設施建設帶來的結構性需求成長，以及NAND快閃記憶體在AI推理領域不斷擴大的應用，將持續支撐儲存產業發展。公司預計2027年NAND市場將維持強勁，資料中心業務仍將是最主要的成長引擎。