SPCX財報超預期：AI收入暴增830%，股價能否迎來新一輪上漲？

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2026/10/21 07:15

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財報推動盤後大漲，股價重回關鍵區間

SpaceX（SPCX）10月20日常規交易收於147.79美元，微跌0.11%，公佈第三季度業績後，盤後上漲8.06%至159.70美元。自6月上市以來，SPCX曾衝至225.64美元，又在8月跌至104.83美元；10月初反彈至176美元上方後再次回落。此次超預期財報為股價提供新的上行動力，但盤後漲勢能否延續，仍有待常規交易時段確認。

AI收入躍居第一，Starlink繼續貢獻利潤

SpaceX第三季度營收145.75億美元，同比增長161%；淨利潤44.04億美元，較去年同期虧損10.54億美元大幅改善，調整後EBITDA達到88.09億美元。攤薄每股收益0.35美元，超出市場預期的0.13美元。

推動增長的核心是超級智能（SI）部門：收入75.60億美元，同比激增830%，佔總營收約52%。其中，面向外部客戶的雲計算算力租賃快速放量，Cursor收購及Grok應用擴張亦帶來增量。SI部門經營利潤達到4.31億美元，扭轉上年同期虧損局面。

衛星通訊業務仍是盈利基礎。包括Starlink在內的連接業務收入52.48億美元，同比增長69%，經營利潤23.67億美元；Starlink消費者訂戶增至1360萬。航天業務收入17.67億美元，同比增長6%，Starship首次執行有收入的衛星部署任務，為後續V3衛星發射打開空間。由此，SpaceX形成了AI高速擴張、衛星通訊提供利潤、航天技術持續投入的業務結構。

不過，擴張成本同樣驚人：第三季度資本開支達到195.93億美元，其中164.44億美元用於SI業務；管理層預計第四季度資本開支進一步升至350億—400億美元。淨利潤也包含非經營性收益及稅務影響，投資者需要持續驗證AI收入增長能否轉化為現金流。在約2萬億美元市值之下，市場已經為未來增長支付較高溢價。

160美元關口，決定反彈能否繼續

技術面上，SPCX自10月6日176.42美元高點回落，近期在140—150美元附近反覆整理。財報推動股價盤後接近160美元，重新逼近10月上旬的密集成交區。

160—163美元是第一道阻力，若放量站穩，有望進一步挑戰170—176美元；若衝高回落，154—155美元將成為首個觀察區，之後是145—148美元支撐。10月中旬140—143美元附近的低點則關係到短期形態能否保持穩定。盤後價格尚不足以構成有效突破，下一交易日的成交量與收盤位置尤其重要。

新一輪行情仍需業績兌現與量價配合

從催化因素看，管理層預計2027年第一季度營收可達330億—370億美元，遠高於第三季度水平；Starlink V3部署與Starship複用進展，也可能持續帶來新消息。

與此同時，SpaceX與Tesla已成立特別委員會討論潛在合併，但尚無確定方案，不宜提前計入估值。對SPCX而言，財報改善了短期預期，而突破160—163美元、進一步消化170—176美元區域的拋壓，才是觀察新一輪上漲能否展開的關鍵。

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