OpenAI最新營收數據引發市場擔憂 AI概念股普跌 英偉達(NVDA.US)跌近3%

智通財經APP獲悉，隨著OpenAI最新財務數據浮出水面，市場對人工智能（AI）行業收入增長與鉅額資本支出之間的關係再度產生疑慮，美股AI概念股週四普遍下跌。英偉達（NVDA.US）、甲骨文（ORCL.US）及CoreWeave（CRWV.US）等AI產業鏈核心企業股價承壓，投資者開始重新審視AI行業的商業化進展及相關企業的估值水平。

媒體報導稱，OpenAI近期向投資者披露，截至9月底，其年化營收規模約為500億美元，低於上月底市場廣泛報導的680億美元。知情人士解釋稱，此前報導的680億美元包含OpenAI合作夥伴產生的部分總收入，而500億美元則反映了不同的收入統計口徑。這一區別有助於投資者更直接地比較OpenAI與其主要競爭對手Anthropic的業務規模。需要指出的是，500億美元並非OpenAI過去12個月實際實現的營收，而是根據當前收入水平推算出的年化收入規模。

儘管最新披露的數據低於此前市場廣泛流傳的數字，OpenAI的業務仍保持快速增長。知情人士透露，OpenAI在向投資者展示的財務資料中表示，第三季度整體年化收入運行規模增長77%，其中企業業務的年化收入運行規模增長107%，顯示企業客戶需求仍是推動公司增長的重要動力。

不過，收入數據的調整仍對AI相關股票構成壓力。週四，英偉達股價下跌約3%，甲骨文下跌超5%，AI雲端運算服務商CoreWeave下跌超7%。與此同時，AMD（AMD.US）和博通（AVGO.US）均下跌超3%，英特爾（INTC.US）及超微電腦（SMCI.US）跌幅超4%。

此次拋售反映出市場對AI產業鏈增長預期的敏感程度。近年來，科技企業為建設AI數據中心、採購高效能晶片及擴大算力供應投入鉅額資金，而OpenAI等AI模型開發商的收入增長，被視為判斷這些投資能否獲得足夠回報的重要指標之一。

對於OpenAI而言，最新收入數據也使其高達8520億美元的估值再次成為關注焦點。隨著公司籌備備受期待的首次公開募股（IPO），投資者正密切評估其收入增長速度能否支撐如此龐大的估值。據報導，OpenAI已於今年6月向監管機構秘密提交上市申請文件，公司高層此前透露，正考慮於2027年上市。不過，具體上市時間尚未確定。

與此同時，OpenAI的主要競爭對手Anthropic也在籌備IPO。該公司尚未正式公布上市時間，但已開始與潛在投資者接觸，據報導正尋求高達2萬億美元的估值。

在收入增長方面，Anthropic此前向投資者表示，截至今年7月底，其年化營收運行規模已達到650億美元，高於OpenAI最新披露的500億美元。不過，由於兩家公司的收入結構和統計方式可能存在差異，相關數字仍需結合具體口徑進行比較。

隨著兩家AI企業的潛在估值不斷攀升，市場對其上市定價的分歧也日益明顯。

獨立金融研究機構New Constructs在週二發布的報告中，對Anthropic的潛在IPO估值提出強烈質疑，甚至將其稱為「2026年最荒謬的IPO」，並認為該公司的合理估值僅約為1500億美元，遠低於市場傳出的2萬億美元目標。

據媒體援引Anthropic一份洩漏的招股說明書報導，該公司2025年營收為46億美元，但同期淨虧損高達420億美元。鉅額虧損凸顯出AI模型開發商在實現收入快速增長的同時，仍需承擔高昂的研發及營運成本。

除了財務表現，AI安全問題也成為影響OpenAI和Anthropic上市前景的重要因素。隨著研究人員不斷警告先進AI模型可能帶來嚴重安全隱患，兩家公司的技術開發和安全管理受到越來越多的審視。

OpenAI此前披露過多起AI模型出現非預期行為的事件，並於近期取消了原定推出GPT-6.1 Astra模型的計畫，理由是該模型未達到公司的安全標準。該公司執行長奧特曼9月曾表示，考慮到AI安全等方面持續存在的擔憂，目前並不是公司上市的合適時機。

在等待上市時機的同時，OpenAI仍在探索新的融資機會。據此前報導，公司正與投資者就新一輪融資展開初步討論，潛在融資規模可能達到300億美元。不過，相關金額仍可能調整，目前尚未敲定正式投資條款。

知情人士稱，此輪融資討論主要由投資者需求推動。OpenAI今年3月剛剛完成規模達1220億美元的融資，其首席財務官Sarah Friar上週接受採訪時表示，公司目前仍擁有十分充足的資金。