AI智能體引爆CPU需求！瑞穗預計2030年市場規模達2090億美元 上調AMD(AMD.US)、英特爾(INTC.US)等目標價

智通財經APP獲悉，瑞穗表示，隨著AI智能體應用場景快速增加，伺服器CPU需求有望迎來大幅增長，並進一步帶動DRAM、NAND以及伺服器設備需求。基於對AI智能體基礎設施需求的最新預測，瑞穗上調AMD(AMD.US)、英特爾(INTC.US)、戴爾(DELL.US)、閃迪(SNDK.US)和超微電腦(SMCI.US)目標價，同時重申英偉達(NVDA.US)和美光科技(MU.US)的看多觀點。

以Vijay Rakesh為首的瑞穗分析師預計，到2030年，AI智能體專用CPU市場規模將達到約800億美元，未來四年複合年增長率高達123%；用於協調計算任務的頭節點CPU市場規模預計達到680億美元，複合年增長率約61%；傳統CPU市場則預計達到600億美元，複合年增長率僅約2%。

整體來看，瑞穗預計全球伺服器CPU潛在市場規模(TAM)到2030年將增至約2090億美元，未來四年複合年增長率達到32%，這一預測甚至低於AMD提出的超過2200億美元長期市場規模目標。

AI智能體將成為其中最重要的增長動力。瑞穗預計，AI智能體相關CPU需求佔伺服器CPU總需求的比例，將從目前約4%快速升至2030年的約30%。與此同時，在CPU、DRAM和NAND各自市場中，AI智能體最終可能貢獻22%至30%的出貨量需求。

瑞穗指出，Meta(META.US)近期推出的個人AI智能體Muse受到市場歡迎，以及OpenAI發佈Dots，均表明AI智能體正在更深入地融入日常工作流程。隨著AI智能體需要持續執行任務、調用模型和協調不同計算資源，其普及有望顯著增加伺服器端CPU及儲存需求。

從短期來看，瑞穗認為四款領先CPU有望成為AI智能體工作負載的重要受益者，包括Arm(ARM.US)的AGI CPU、AMD的Venice、英偉達的Vera以及英特爾的Diamond Rapids。

在伺服器CPU競爭格局方面，瑞穗預計AMD和英特爾相關收入將穩步增長。AMD伺服器CPU收入預計從2025年的約120億美元增至2028年的約440億美元，英特爾則有望從約170億美元增至410億美元。

相比之下，英偉達可能呈現更陡峭的增長曲線。瑞穗預計，其伺服器CPU收入將從2025年的約70億美元激增至2028年的約600億美元，並有望在2027年超越競爭對手。隨著Vera放量，英偉達預計將憑藉Vera獨立機架以及與GPU運算節點配套的CPU產品擴大市場份額。瑞穗維持英偉達「跑贏大盤」評級及325美元目標價。

伺服器廠商同樣有望分享AI智能體帶來的基礎設施投資紅利。瑞穗預計，戴爾純CPU伺服器收入可能從2025年的約190億美元增至2028年的約400億美元；超微電腦相關收入則可能從70億美元增長至170億美元，主要受AI智能體編排需求以及傳統企業伺服器部署推動。

基於上述需求前景，瑞穗將AMD目標價由580美元上調至705美元，將戴爾目標價由600美元上調至650美元，將英特爾目標價由92美元上調至114美元，將閃迪目標價由1875美元上調至2050美元，並將超微電腦目標價由35美元上調至43美元。除給予超微電腦「中性」評級外，瑞穗對其餘上述公司均維持「跑贏大盤」評級。

儲存晶片也被瑞穗視為AI智能體需求擴張的重要受益方向。隨著AI智能體推動DRAM和NAND需求增長，該行重申對美光科技的「跑贏大盤」評級以及1400美元目標價。