全球央行競相轉鷹之際日本央行恐掉隊 日元持續承壓

據智通財經APP獲悉，週二，隨著交易員押注日本政策制定者難以跟上全球央行轉向鷹派的步伐——市場認為這將使日本利率與主要經濟體之間維持較大的差距，日圓兌美元承受壓力。截至發稿，美元兌日圓報157.45。

日本央行上週五如期升息25個基點，將基準利率上調至1.25%，為31年來最高水平。但這一被市場廣泛預期的升息未能提振日圓，日圓反而走低。市場認為，日本央行行長植田和男在新聞發佈會上的言論令那些期待其發表更鷹派言論的投資者感到失望。

由於日本適逢假期，加上市場擔憂日本當局可能干預滙市，日圓的跌勢受到限制。此前有報導稱，日本方面上週五檢查了美元兌日圓匯率，而此類行動往往是日本政府準備介入外滙市場的前兆。

除了在有關日本檢查匯率的報導傳出後出現反彈外，日圓自日本央行上週五升息以來一直承受壓力。關於升息50個基點或連續升息，植田和男在新聞發佈會上表示：「這取決於物價形勢如何演變。存在各種可能性，我們不應排除任何選項。」「我們正處於需要仔細審視各項數據的階段。但這並不意味著可以行動緩慢。我們將仔細分析數據，並在必要時及時採取行動。」他補充稱：「至於未來升息節奏，我們並沒有預設想法，比如每三個月一次。我們將在每次政策會議上決定，如何最好地確保基礎通脹穩定在2%。」

植田和男還表示：「隨著我們升息，金融條件正變得不那麼寬鬆……重要的是，要避免因升息過猛導致金融條件過度收緊、或引發資產價格大幅調整。」

除了植田和男不夠鷹派的言論之外，上週五日本央行貨幣政策委員會中兩名委員投票反對升息也引發了對該央行「不夠鷹」的擔憂。據悉，9名政策委員中，淺田統一郎和佐藤綾野投下反對票。淺田統一郎的理由是，剔除生鮮食品的CPI漲幅低於2%，且「經濟形勢未必強勁」；佐藤綾野則認為經濟和物價形勢並未顯著加速，「此時升息並不合適」。

這與同樣在上週升息的聯準會形成對比，同時也不同於多數其他全球央行的立場。在紛紛釋放鷹派信號後，市場目前預計這些央行今年還將進一步升息。

市場目前定價顯示，日本央行10月將基準短期利率上調至1.5%的機率約為30%。與此同時，市場預計聯準會10月再度升息25個基點、將聯邦基金利率目標區間上調至4%至4.25%的機率約為55%。

瑞銀私人銀行亞洲高級經濟學家Carlos Casanova在給客戶的一份報告中表示：「除非日本央行收緊政策的速度快於聯準會，否則美國與日本之間約275個基點的利差將繼續支持以日圓融資的套利交易。」「我們預計美元兌日圓到年底將升至160，隨後溫和回落，到2027年年中達到156。」

除了日圓之外，紐西蘭元預計也將承壓。由於紐西蘭利率僅為2.75%，明顯低於其他主要經濟體，紐西蘭元一直徘徊在數月低點附近，紐西蘭元兌美元報0.5708。此外，澳洲央行主席Michele Bullock預計將在週二晚些時候舉行的一場爐邊談話中釋放鷹派信號。市場目前預計澳洲央行下週升息的機率達到90%，這將是該國今年第四次升息。

澳新銀行分析師在一份報告中表示：「隨著高收益貨幣受益於更具吸引力的套利收益，紐元的價格走勢看起來較為疲弱。」「即使市場預計紐西蘭央行還將升息約5次，這仍不足以讓官方現金利率（OCR）接近美國聯邦基金利率或澳洲央行現金利率，而市場預計後兩者都將繼續上升。」