3月金價大幅下跌，機構對未來走勢存分歧

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　　【環球網財經綜合報導】3月31日，黃金價格小幅上升，但現貨金價本月至今已累計下跌超過11%。Shackleton Advisers投資經理Wayne Nutland對CNBC表示，過去四年已改變黃金交易邏輯。尤其2025年至2026年初，金價大幅上漲，遠超歷史所預示的漲幅。

　　“債券收益率與美元雙雙走高，在此背景下，黃金展現出對這些指標的傳統反向敏感性，因而下跌。”Wayne Nutland表示，“2026年初金價處於高位，疊加投資者可能希望了結獲利倉位，或許也加劇了金價跌勢。”

　　Netwealth首席投資官Iain Barnes表示，近月來，因金融投資者參與度提升，黃金價格波動率已升至歷史水平的兩倍。儘管當前宏觀經濟與市場背景與2008年不同，但存在相似之處，在美元基本面與市場情緒轉變後，大宗商品倉位過度擁擠的投資者大幅放大價格波動。

　　高盛分析師在報告中表示，仍對黃金持建設性看法，認為市場已重新定價聯準會貨幣政策路徑為今年可能僅降息一次或甚至不降息。

　　“但我們仍預測，2026年底金價將達每盎司5400美元。隨著央行多元化持續、目前偏低的投機倉位回歸正常，且聯準會將如經濟學家預期降息50個基點。”高盛分析師表示，在基準情境假設下，即私人部門不再進一步拋售黃金，也不會新增配置。

　　不過，瑞銀（UBS）貴金屬策略師Joni Teves日前警告黃金漲勢即將結束，市場目前預期聯準會今年將維持利率不變，這意味著黃金價格上漲的可能性較小。同時，Joni Teves表示黃金週期應該與聯準會週期大致同步，因此預計到今年年底金價將逐漸回落，未來幾年金價將走低。（聞輝）

責任編輯：朱赫楠