USD：像溜溜球一樣漲跌

Morning FX

本週匯市體會最深的就是政府意志與市場邏輯之間的博弈了，特別是不同政府之間意志還有分歧，甚至同一政府內部也有分歧，這個局面就更有趣了。

1. 白宮vs歐央行：哪家喊單實力強？

週二夜盤美元指數一路跌勢逼近96關口，EURUSD突破1.19關口直直上衝，這段沒有特別的消息，似乎更多是flow的推動。然而到昨天凌晨，美盤剛收、亞盤還沒開、全天流動性最差的時段，川普發表了如下言論，簡單來說，他對美元走弱毫不擔心，認為弱美元才是公允的。

川普喊單+流動性不佳，導致美元指數閃崩至95.56，創2022年3月以來新低，EURUSD盤中突破1.20並瞬間飆升至1.2074，創2021年7月以來新高。

看著美元指數在96關口搖搖欲墜，筆者以為EURUSD要水靈靈朝著1.23-1.25去了，結果歐洲人一覺醒來，睜眼第一件事也是喊單，對強勢歐元發出警告。不得不說最近歐盟一點不慣著川普，現在連匯率也要對著幹。伴隨著歐央行官員表態，EURUSD被壓回1.2下方，美元指數重回96上方。

不過渣打也指出，本次講話的語境同樣值得注意，Kocher表示，EURUSD近期漲幅仍處於溫和狀態，尚未達到政策行動的標準，若後續升幅顯著到足以壓低通膨預測，歐央行可能需要行動，因此，或許要等到1.25~1.30的水準才會真正觸發政策反應。

以為這樣就結束了？到昨晚美盤開盤，貝森特公開講話稱「美國始終奉行強勢美元政策」，「美國目前絕對不會干預USDJPY匯率」，USDJPY瞬間反彈近100點，而美元指數只是反彈不到30點。難道貝森特講話之前沒跟川普對口供？筆者認為他可能是想在市場過於激進的情況下適時往回拉一拉，斜率控制大法。

2. FOMC：先鷹後鴿，精準拿捏

聯準會如期按兵不動，本次FOMC看點不多，先是在聲明中稱經濟以「穩健」步伐擴張，刪除有關就業下行風險已上升的表述；隨後鮑威爾在新聞發布會稱「通膨上行風險和就業下行風險都有所減弱」，小鴿一下。美元指數先漲後跌、整體變動不大，美元利率小幅震盪。

圖  市場定價聯準會下一次降息在6~7月

3. 後續觀點

就昨天白宮政府一來一回的表態，筆者認為川普奠定的中期大方向至少是朝著美元走弱去的，而且美元指數月線圖技術面似乎也在佐證這一方向，只不過速度不會過於激進。交易策略上從右側追著空DXY轉變為左側逢高空，標的當然還是更青睞EURUSD和USDCNY。

圖  美元指數月線有破位之勢