McGlone 警示 2026 年 Bitcoin 面臨通縮壓力需謹慎

Bitcoin近期在87,000美元附近窄幅震盪，反映市場處於平靜階段。Bloomberg Intelligence資深宏觀策略師Mike McGlone採取了謹慎立場，警告該加密貨幣或將進入通膨後的通縮時期，這將改變其風險屬性，使長期獲利機會減少。雖然McGlone此前對Bitcoin持有建設性看法，但他現在建議投資者將2026年未來的反彈視為潛在的賣出時機，而非買入機會。

Bitcoin表現落後金銀

McGlone指出，自2020年以來推動Bitcoin快速上漲的經濟條件已不復存在。過去由充裕資本及高風險投資活動塑造的環境，正進入市場壓力收緊的時期。在這種情勢下，包括Bitcoin在內的風險資產面臨更高的脆弱性。

同時，這位策略師指出Bitcoin與傳統避險資產之間的差距日益擴大。雖然黃金持續創下歷史新高，但Bitcoin則難以重拾動能。McGlone將這種分歧解讀為黃金提前因應更廣泛市場挑戰，而非加密領域本身展現強勢。

這一分歧在近期商品表現中尤為明顯。黃金期貨近期首次突破每盎司5,100美元，而白銀漲勢更為強勁。大約13個月內，白銀漲幅約270%，而Bitcoin則下跌11%，使白銀的市值幾乎達到該加密貨幣的三倍半。

Bitcoin走勢愈加貼近股市

根據McGlone的觀察，Bitcoin的表現越來越不像一種獨立避險工具，更像股票。它不再與傳統金融市場逆向波動，而是越來越貼近股市走勢。他解釋，這種一致性使Bitcoin暴露於與高風險資產相同的經濟下行與市場壓力。

展望2026年，McGlone列舉了BTC的多種可能結果，下行風險較上行機會更為顯著。

• 在最嚴重情境下，若價格回到投機狂潮前水準，Bitcoin或將跌至10,000美元左右，McGlone認為該區間符合歷史圖表的常態。他形容這是小概率風險，但在嚴重通縮衝擊下仍可能發生。
• 在較溫和的情境下，若股市持續動盪但未大幅崩跌，該加密貨幣或回落至約50,000美元，這反映快速投機性漲勢後常見的修正型態。
• 至於上行，他將100,000美元視為關鍵阻力點，並指出除非Bitcoin可站穩該門檻，否則其展望依然脆弱。

來自Glassnode的鏈上數據，反映當前市場趨勢，顯示Bitcoin現價約87,000美元，短線持有者成本基礎為96,500美元，活躍投資者均價為87,500美元，真實市場均價為80,700美元，實現價格則為56,000美元。雖然該加密貨幣現價接近目前投資者均價，但這些指標顯示其與大盤的連動性仍面臨壓力。

為2026年防禦性布局做準備

轉向更廣泛的金融環境，McGlone強調潛在風險。他指出，隨著高風險投資去槓桿化，市場放緩可能發生，並與1929年市場高點前與2008年金融危機前的情境相仿。在這種情境下，數位資產可能加劇損失，而非成為避風港。

他建議2026年應採取謹慎策略，在市場走緩之際優先選擇美國國債及現金等更安全選項。他認為當前狀況並非牛市暫歇，而是更大範圍市場修正的開始。