美元：歐洲賣債，金融核彈

歐洲可能把「賣美國國債」當作武器，作為格陵蘭問題的反制手段。這是本週席捲全球金融市場的熱門話題，並已在外媒引發廣泛討論。無論歐洲是否真的會賣美債，僅僅是這種「可能性」，就足以引起所有投資者的重視。

筆者認為，歐洲別說「賣美債」，哪怕只是「不買美債」，其影響力已經堪比2025年「去美元化」的pro plus版本，可比擬金融核彈。

去年對等關稅時期，金融市場曾經熱炒過一波「去美元化」。其實我認為，「去美元化」的說法並不準確，去年的實際情況應該是「西方陣營和東方陣營的兩極化」。從下圖可知，去年與美國立場一致的國家還在持續增持美債（西方陣營）；與之相反，與美國立場不一致的國家則持續減持美債（東方陣營）。

具體來看，去年1-11月歐元區國家新增美債投資1900億美元，英國新增持有1600億美元。也就是說，去年歐洲增持的美債金額至少在3500億美元以上，是美債最大的海外投資主體。這就是筆者在上文所說的——歐洲別說賣美債，哪怕只是「不買美債」，影響已經是核彈級別。

現在也有一些觀點認為，既然事情嚴重，那麼懂王肯定會TACO。但就像俄烏即使停火，東歐也回不去過去；中美即使關稅和解，G2也回不去過去；美歐即使擱置格陵蘭問題，北約也回不去過去。對於美元這樣的超級金融霸權來說，哪怕出現一些裂縫，也是值得警惕的。

就金融市場而言，我們認為有幾點值得關注：

1、可結合亞盤和歐盤美元，關注外匯市場Real Money流向。如果亞系和歐系資金開始調整資產配置，Real Money一定會有所反饋，盤面會反映許多資訊；

2、黃金最受益，且可能走出升波行情。相關觀點可參考《黃金：升波的序曲》。我認為，後續除了波蘭，應該會有更多歐洲國家加入官方購金的行列。

總結今天的分享：

1、作為美國國債最大的海外投資方，歐洲別說「賣美債」，哪怕只是「不買美債」，影響已經是2025年「去美元化」的pro plus版，堪比金融核彈。

2、有些觀點認為，既然事情嚴重，那麼懂王肯定會TACO。但就像俄烏即使停火，東歐也回不去過去；中美即使關稅和解，G2也回不去過去；美歐即使擱置格陵蘭問題，北約也回不去過去。對於美元這樣的超級霸權來說，哪怕出現一些裂縫，也是值得警惕的。

3、在投資層面，可結合亞盤和歐盤美元，關注外匯市場Real Money流向，盤面會反映許多資訊。黃金最受益，且可能走出升波行情。

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