大行評級丨星展：百度Q4營收有望恢復環比增長，上調目標價至206港元

高盛2027年全球股票策略指出，AI資本支出熱潮接近頂點，全球盈利增速將大幅放緩。標普500盈利增速預計從36%降至11%，折舊壓力逐步顯現。但雲端巨頭估值已回調至19.7倍預期市盈率，低於必需消費品板塊，被定性為「相對防禦性」資產。高盛預測標普500目標價8700點，建議超配美國和日本，低配歐洲。

黃仁勳離職後，其約8.12億股、市值1350億美元的Nvidia持倉成為股價的「重大壓力」。是否能減持受到法律與市場的雙重約束：必須在未公開負面資訊披露後方可合規出售，且其持倉規模相當於全市場六個交易日成交量，大規模套現需拉長至數月。

美股在技術面與倉位面同步修復後，Goldman Sachs、Morgan Stanley、JPMorgan Chase相繼發出年末反彈信號。倉位極度出清、估值回歸均值、季節性支撐共同構成軋空條件。然而，全球製造業進口價格通脹年化約24%，已超過疫情高峰，通脹帳單將於明年第一季度集中到期。Goldman Sachs 警示，年末狂歡一旦兌現，將透支未來上漲空間。

Anthropic衝刺IPO之際，CEO Amodei在路演中刻意低調，強調「少承諾、多兌現」，對於上市時機及市場波動表現淡定。面對AI板塊震盪與Nvidia風波，Amodei表示並不特別在意上市月份及市場條件，坦言算力投入是「最深層的商業難題」。