比特幣停滯預示著看跌轉折，需求降至數月新低

快速摘要

• Bitcoin 的價格走勢變得「無聊」，因為其難以重新站上 95,000 美元阻力位，這預示著市場正從擴張階段進入收縮階段。
• CryptoQuant 數據顯示鏈上需求顯著減弱，自 2025 年 11 月以來，「多頭分數」指數持續疲弱。
• 分析師警告，若 Bitcoin 未能在 2026 年初守住 85,000 至 88,000 美元支撐，可能將進一步進入結構性熊市。

Bitcoin（$BTC）已進入價格停滯期，專家稱之為關鍵的「冷卻階段」，這發生在其未能在 2025 年底實現反彈後。根據鏈上分析機構 CryptoQuant 的最新數據，這一主流加密貨幣正顯現出熊市過渡的跡象，因為來自散戶和機構的需求都開始減弱。

流入 Bitcoin 的資本已經枯竭。

現在流動性渠道更加多元，因此時機選擇已經沒什麼意義。機構長期持有打破了過去鯨魚與散戶的賣出循環。MSTR 不會拋售其持有的 67.3 萬枚 BTC 的任何重要部分。

資金只是輪動到了股票和…… pic.twitter.com/Ha866TP857

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 2026 年 1 月 8 日

需求減弱與技術性失守

Bitcoin 近期市場情緒轉為謹慎，價格自 2025 年高點下跌 6%。儘管如此，風投 Tim Draper 仍重申其 25 萬美元預測，稱「2026 將非常重要」且「Bitcoin 會走向主流」。該公司的「多頭分數」（追蹤網路活躍度、流動性及獲利能力）處於多月低點，反映出現貨市場維持在 87,000–93,000 美元的狹幅區間。

2026 年市場展望背景

當前「無聊」的價格走勢與數位資產產業其他領域形成鮮明對比。當 Bitcoin 橫盤整理時，XRP 等資產則表現優於大市，在 2026 年 1 月首週上漲 25%。這種分歧顯示資金可能正從 Bitcoin 輪動至其他資產或像是代幣化黃金等防禦型策略。

儘管短期內出現熊市信號，但部分業界領袖仍對 2026 年稍晚出現「超級循環」抱有希望。2026 年初即將生效的新 Basel III 規範和美國潛在降息可能最終會為系統注入流動性。然而，CryptoQuant 強調，真正的復甦取決於需求的根本性擴張，而不是過去的減半循環，因為 2025 年的表現已顯得「更加疲弱且緩慢」。

機構需求，特別是透過美國現貨 Bitcoin ETF，正加速數位資產的主流採用。2026 年初創下 12 億美元的投資紀錄，顯示出持續的興趣，同時由於持續的代幣吸收，可能導致長期供應短缺。競爭日益激烈，Morgan Stanley 等大型機構也推出自有品牌的 Bitcoin 和 Solana 投資產品，將加密貨幣整合進主要資產管理服務中。