Jupiter Exchange 暫停 JUP 回購，$7,000 萬未能阻止價格下跌，轉而專注增長

重點速覽

• Jupiter 已動用超過 7,000 萬美元進行 JUP 代幣回購，使用了協議費用的 50%，但價格仍從高點下跌近 89%，跌至 0.20–0.22 美元區間。
• 每月解鎖 5,300 萬枚 JUP 的計劃將持續至 2026 年 6 月，這讓回購努力難以抵消，儘管交易量很高，但賣壓依然穩定。
• 核心團隊將 2026 年的 空投 從 7 億枚 JUP 代幣大幅下調至 2 億枚；共同創辦人 Siong Ong 建議將資金轉向用戶獎勵和開發。

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Jupiter Exchange 在 2025 年執行了積極的回購計劃，動用約一半的費用收入回購 JUP 代幣。該計劃處理了數十億美元交易，但由於代幣供應迅速增加，價格並未受益。自發行以來，流通供應量上升了 150%，因為按照計劃的解鎖速度遠快於回購速度，這導致價格持續下滑。

Solana 共同創辦人 Anatoly Yakovenko 指出，當代幣釋放速度過高時，這類模式更適合長期資本策略，而不是短期回購。共同創辦人 Siong Ong 也質疑回購措施的成效，並發起社群討論，建議更專注於平台激勵。

協議其實應該儲備現金以進行未來回購。這將迫使所有的解鎖均以未來預期的回購後價格進行交易。

— toly 🇺🇸 (@toly) 2026年1月4日

儘管交易所十分活躍，但 JUP 代幣價格表現顯示出問題。到 2026 年 1 月初，JUP 交易 價格約為 0.20–0.22 美元，較高點跌幅近 89%。如此大幅下跌主要歸因於供應量迅速增長，而非平台使用量不足。

核心問題在於，自發行以來，JUP 的流通供應量已暴增約 150%。由於代幣解鎖依照固定時間表持續進行，回購計劃實際上只抵消了新解鎖代幣的一小部分，成效有限。

考慮到至 2026 年 6 月每月大約 5,300 萬枚 JUP 的解鎖計劃，不論協議表現如何，持續賣壓難以避免。Ong 意識到，在這種情境下，回購僅能作為短期緩衝，並非可持續的長期支撐機制。因此，他認為繼續將資本用於回購效率低下，建議戰略轉向更多聚焦於增長激勵。

Solana 生態系連鎖效應浮現

這次策略調整發生於 Jupiter 正處理大量 Solana 生態活動之際，包括近期現實世界資產代幣化的激增，這在近期 報導 中有所提及。社群內部分歧，一派支持回購以維持利益一致，另一派則希望專注於增長。這反映出 Solana 上更廣泛的趨勢——專案方努力在高吞吐量與代幣經濟間取得平衡，尤其是在 Galaxy Digital 等越來越多機構利用區塊鏈進行結算的情況下。