Bitcoin 維持穩定，顯示潛在的牛市轉變

賣壓減弱，累積加強

雖然Bitcoin圖表中的Sharpe Ratio轉為負值最初意味著風險調整後的回報減弱，但在市場中這並不總是被視為負面。考慮到Bitcoin的歷史波動性，負Sharpe Ratio往往與累積階段同時出現。在過去24小時內，BTC於87,550至90,900美元的窄幅區間波動，反映持續的不確定性。不過，價值3,100萬美元的Bitcoin合約被清算，顯示槓桿交易的敏感性提升。

鏈上數據呈現相似趨勢，長期投資者的賣出傾向明顯放緩。長期持有者分佈壓力指數為-1.623，過去24小時僅有221枚BTC被花費，顯示市場上新增賣壓有限。從歷史來看，這些水平往往與投資者偏好累積而非恐慌拋售的時期一致。如果價格出現上行反應，這一情景可能為空頭倉位的清算提供條件。

底部信號與市場主導地位引發關注

MVRV-Z得分作為另一項關鍵Bitcoin指標，根據兩年平均值，目前接近歷史底部區域。這一指標評估市場價值相對於實現價值是否過高或過低。目前水準與過往周期中復甦進程開始時的區域相似。與此同時，交易所上的Bitcoin儲備降至約250萬枚BTC，顯示即時可供出售的供給減少，意味著賣壓可能隨著時間進一步減弱。

同時，Bitcoin仍保持其在整體市場中的主導地位。總市值約為3.03兆美元，BTC市佔率介於58%至60%之間。這一現象顯示投資者較偏好持有Bitcoin而非其他altcoin。來自美國的最新現貨Bitcoin ETF數據報告指出，Bitcoin ETF的資金流入比以altcoin為基礎的ETF更為穩定。這一趨勢支持了機構資金仍然高度集中於Bitcoin的觀點。

總體而言，儘管Bitcoin尚未獲得強勁的短期反彈動能，現有數據顯示下行風險依然有限。賣壓減少、長期投資者持續觀望，以及交易所儲備下降，這些跡象都表明Bitcoin正努力建立堅實的基礎。然而，除非市場價值能夠得到更廣泛的擴展，這一累積階段可能會持續較長一段時間。