對許多加密貨幣投資者來說，過去一年是相當痛苦的。Altcoins 表現極差，許多代幣自高點下跌近 90%。事實上，有些分析師如 Michael Van De Poppe 認為這次比 2022 年熊市還要慘烈。這引發了整個加密市場的一個大問題：altcoins 是否已經結束，還是正在默默為 2026 年的捲土重來做準備？
為什麼大多數 Altcoins 無法恢復
並非所有 altcoins 都能存活多個週期。在 2017 年，幾乎每一個幣種僅因市場繁榮而上漲。到了 2021 年，情況發生了變化。只有特定敘事和強勢項目帶來巨大回報，而許多其他項目則落後甚至消失。
歷史證明了這一點。Solana 從週期低點到高點暴漲近 250 倍。Avalanche 則帶來了約 55 倍的回報。但許多較早的項目，即使是知名項目，也未能跟上步伐。例如 Litecoin，在上一輪週期中僅上漲約 17 倍，表現不如 Bitcoin 和頂尖 altcoins。過去曾受熱捧的 NEO 相較於新興網絡更是表現不佳。
原因很簡單：僅靠炒作已經行不通。許多老牌 altcoins 擁有大批套牢者，且未能解決現實問題。缺乏成長、創新或採用，最終導致它們失去相關性。
Alpha 與 Beta：為什麼只有少數幣能大勝
分析師經常討論加密投資中的兩種力量：alpha 和 beta。Alpha 來自於整體市場的上漲。Beta 則是某項目超越市場帶來的額外回報。
在上一輪週期中，Solana 明顯提供了巨大的 beta，遠遠超越市場。而 Litecoin 和 NEO 則相對於基準值損失了價值。這就是為什麼只有極少數 altcoins 能帶來改變人生的回報。
為什麼 2026 年可能不同
儘管遭遇重創，但有跡象顯示 altcoins 市場可能正接近轉折點。當 altcoins 與黃金或 Bitcoin 等資產比較時，估值已處於自大型市場崩盤以來的最低水準之一。
這並不保證牛市立刻到來。然而，分析師表示，這意味著下行風險正逐漸減少，復甦階段有望展開。如果流動性改善且強勢項目持續成長，新一代 altcoins 在 2026 年有機會超越市場。
強者生存
現實很殘酷：大多數 altcoins 將無法生存下去。加密貨幣仍屬於新興技術，進步往往來自於不斷試錯。新一代網絡通常因更高效、可擴展且更具相關性而超越舊有項目。
話雖如此，部分展現真實採用、用戶數量攀升及鏈上數據強勁的 altcoins，仍有可能帶來可觀的收益。
