在最近的一次市場更新中，CryptoQuant 分析師指出，自歷史新高（ATH）以來的總資金流出現已達到驚人的55.5億美元。
投資者正在恐慌嗎？
比特幣的擁護者經常主張ETF代表著「黏性資本」，也就是說機構投資者更傾向於長期持有。他們聲稱像BlackRock和Fidelity這樣的巨頭擁有長遠的投資視野。因此，ETF的資金流動常被視為「鑽石手」，而非容易動搖的散戶投資者。
然而，這一論點可能很快就會受到考驗。目前的圖表顯示，這一次的回撤幅度遠深於2025年3月的重大調整。紅色陰影區域代表資本外流的規模，已經跌至新低紀錄。
如果白線（比特幣價格）持續暴跌接近灰線（ETF的實現價格），一般的機構持有者將會處於虧損狀態。
作為比較，以往的回撤通常很快出現V型反彈，一些機構投資者很可能趁低買入。
然而，本次崩跌顯示機構投資者並非對恐懼免疫，資金被「沖刷」而非堅持持有。這自然對機構長期支撐的論點提出了挑戰。
SoSoValue數據儀表板顯示，截至12月26日，單日淨流出達2.7588億美元。其中領跌的是BlackRock的IBIT——這一無可爭議的市場領導者，單日拋售就高達1.9261億美元。
值得注意的是，這些ETF目前仍然擁有高達566.2億美元的累計淨流入。然而，「永恆累積」的敘事如今正面臨考驗。
